在新年的第一次利率会议上，欧洲中央银行再次宣布将利率降低25个基点。

在德国和法国的三个主要经济体中，政策道路的方向似乎在下一步中没有悬念，尤其是考虑到美国政府关税威胁造成的不确定性。速度。对于欧洲中央银行总统拉加德（Ragard）来说，今年的任务特别艰巨。

经济警报声音

自2024年6月以来，欧洲中央银行连续五次降低利率，基准利率下降到近两年低点2.75％。 “国内通货膨胀仍然很高，但工资增长正在放缓。”决议说。

随着能源通货膨胀的逐步缓解，欧元区是去年价格发行更快的发达经济体之一。拉加德在年初的新年中说：“ 2024年，我们在减少通货膨胀方面取得了重大进展。我们希望2025年是我们实现2％目标的一年。当然，我们将继续工作很难确保通货膨胀可用于通货膨胀，以不断稳定在2％的中期目标上。

如今，欧洲仍在努力从俄罗斯与乌克兰之间的冲突造成的能源和食品价格上涨中恢复。随着2024年底，欧元区经济再次停滞不前。根据欧盟统计局发布的数据，去年第四季度的GDP与上一季度的GDP相同，该GDP低于预期，年度经济增长增长了0.7％。

有迹象表明，经济疲软开始冷却欧元区的就业市场。 2月，欧元区的失业人数增加了96,000，失业率从6.2％上升到6.3％。随着失业率开始上升，高级服务业的通货膨胀仍然是政策制定者的关键问题。

除了德国的收缩，由于商业和消费者对商业和消费者的信心的损害，欧元区最大的经济法国经济也缩小。同时，意大利第三大经济体也停滞不前。宏观欧洲经济学家杰克·艾伦·雷诺兹（Jack Allen Reynolds）警告说：“区域经济前景比大多数人想象的要差。”

荷兰国际团体经济学家伯特·科利恩（Bert Colijn）发表了一份报告，称目前，经济似乎正在冷却，我们预计寒冷的冬天不会更快地过去。第一季度的初步数据表明，经济将再次停滞。今年，国内需求将成为经济增长的主要驱动力。

政策前景

欧洲中央银行正在开门，以进一步放松这项政策。自2019年以来，欧元区的人均GDP增长了2.5％，而美国为7.9％。

欧洲中央银行希望，通货膨胀和工资上升的下降将刺激消费者的支出强劲增加，从而促进恢复。但是，许多家庭选择节省而不是消费，而公司不愿投资，这表明他们仍然不确定自己在日益动荡的经济和政治环境中的未来前景。

当特朗普宣布对加拿大和墨西哥的关税时，欧元区可能成为下一个目标。 Lagarda在上周的新闻发布会上承认，更大的贸易摩擦可能会破坏通货膨胀的前景，并向欧元区本来已经很弱的经济施加压力。大摩擦可能会通过抑制出口并削弱全球经济来影响欧元区的增长。 “

法国总统弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔胡（Francois Villeroy de Galhau）最近表示，尽管价格稳定是欧洲中央银行的主要目标，但银行必须密切关注避免经济活动的风险。 “如果我们不根据公平规则捍卫公开贸易，那将是谁？”

巴伦贝格银行估计，从美国进口的所有商品征收的关税中有10％将在一年内将经济增长率降低0.5个百分点。 “我们假设特朗普不会对美国对进口商品的普遍关税采取措施。当然，我们需要为一系列捕捉措施和嘈杂的谈判做准备。”该银行在报告中的报告中写道。路。

降低利率对经济的影响是许多方面 - 太快了，这可能导致通货膨胀，或者跌落欧元汇率以引起市场关注。但是，当欧元区的政府面临遏制赤字和债务的压力，并进一步抑制需求时，潜在的危险太少了。许多机构认为，刺激国内消费和投资将是至关重要的，这需要货币政策和财政政策以同一方向发展。另一方面，坚持过于谨慎的立场也可能导致经济功能障碍，加剧公众对政府的信心，例如多米诺骨牌卡，并鼓励民粹主义。

利率市场定价表明，疲软的经济和通货膨胀将促进欧洲中央银行进一步放松。 2025年，欧洲中央银行将进一步将利率降低100多个基点。包括传真银行在内的许多机构都预测，欧元/美元可能会在年中达到负担得起的水平。

T. Rowe Price是T. Rowe Price的首席经济学家，资产管理巨头Tomasz Wieladek认为，欧洲中央银行将在3月降低存款利率。 “目前的市场定价认为，欧洲中央银行可能会降低从当前每月削减利率降低到季度削减利率的降低利率。​​经济数据将继续促进欧洲中央银行的放松，直到存款利率达到1.5％。”