1月14日晚间，碧桂园（02007.HK）发布2023年全年及2024年上半年补充财务报告。受市场低迷导致资产价格重估影响，两份财报均录得相应业绩亏损，其中2023年税前亏损1673亿。到2024年中，亏损大幅缩水至128.42亿。公司表示，业绩亏损主要是由于一次性计提了大比例的资产减值损失和坏账准备。仅2023年，这两个因素就约占总损失的70%。

本月9日，碧桂园还发布了《海外债务重组及业务发展最新情况》公告，表示公司已与七家知名银行组成的协调委员会达成共识，组建海外债务重组及业务发展协调委员会。债务重组提案。其具体目标是： 减少债务最多 116 亿美元；将债务期限延长至最长11.5年；将加权平均借款成本从重组前每年约6%降低至重组后每年约2%。

碧桂园内部人士向第一财经记者表示，虽然公司短期面临财务困难，但仍在积极履行企业责任，持续探索和实施可行策略，努力改善经营状况。目前公司核心团队稳定，公司资产水平保持稳定。盈利丰厚、净资产为正等有利基础，未来仍有较大复苏和发展机会。

碧桂园增发两份财报后，停牌近10个月的公司股票终于有了复牌的可能。

供应因素或一次性发布

与大多数房地产开发企业一样，碧桂园连续两年大幅计提减值准备，导致业绩亏损。

公司2023年财报数据显示，公司实现营业收入4010亿，税前亏损1673亿。其中，由于房地产市场处于下行周期，资产价值缩水严重，公司已计提在建物业和已竣工待售物业净减值损失约823.54亿元；计提金融资产及财务担保减值损失净额约823.54亿元。 372.43亿。这两项拨备合计占总损失的70%。

截至2024年上半年，公司实现营业收入1021.02亿，税前亏损收窄至108.31亿，其中还包括在建物业和待售已竣工物业净减值26.98亿。

碧桂园表示，公司在2023年财报中已计提了相当大的存货减值准备。这是基于会计审慎原则的审慎处理，有助于公司准确反映存货的真实市场价值，为投资者提供更可靠的财务信息。房地产行业受市场价格波动影响，资产价格持续萎缩。计提大额存货跌价准备是合理的，也体现了公司一贯稳健的财务管理思路。

接近碧桂园相关人士透露，预计到2024年碧桂园亏损将大幅收窄，净资产将保持正值，好于市场预期。这将发出有关公司财务状况的积极信号。随着外部市场环境逐步恢复，公司未来仍有良好基础回归健康经营轨道。

值得一提的是，碧桂园的存货减值准备在2024年半年报中已大幅减少。基本判断公司已清理大部分存货跌价准备。同时，由于存货公允价值随市场情况动态波动，未来随着外部环境逐步恢复，该部分减值可能转回。长期来看，公司目前的偿债压力有望逐步缓解，未来有望有较大的股本增长空间。

计划削减债务超过100亿美元

在公布业绩的同时，碧桂园还披露了保交割、债务等公司基本信息。碧桂园2024年累计交付房屋超过38万套，近三年累计交付房屋约170万套。发货量继续保持第三方榜单领先。截至2024年底，集团约有20万套已售但未交付的房屋，其中大部分将于2025年上半年交付。预计到2025年下半年，公司的运营支出压力将会显着减少。

债务方面，截至2024年6月末，碧桂园剩余银行及其他借款、优先票据、公司债券及可转债分别约为1,538.54亿、706.01亿、193.66亿及63.31亿，带息负债总额约2500亿。

1月9日，碧桂园公布海外重组方案的关键条款，称已与中银香港、建行亚洲等七家知名银行组成的协调委员会达成共识。协调委员会支持公司继续努力实施重组，并愿意与公司合作，确保集团继续开展业务，将干扰降到最低。

如果海外债务重组实施，将使集团实现大幅去杠杆，目标是减少债务最多116亿美元，包括将到期时间延长至最多11.5年并降低融资成本。重组后，加权平均借款成本将由每年约6%减少至约2%。

分析人士认为，推进债务重组不仅是应对当前困难的必要手段，也是为公司未来发展铺平道路的关键一步。通过债务重组，公司可以优化债务结构，降低利息支出，延长还款期限，减轻整体债务压力，从而卸掉包袱，轻松出行，为未来战略调整和发展赢得更多空间。