在春节假期期间，海外商品市场陷入了风暴。

其中，贵金属的价格上涨了。假期期间，COMEX白银期货的累积增加超过6％，成为期货数量最多； Comex Gold Price创下了创纪录的高价，并且在2月3日达到了每盎司2872美元的价格。相反，WTI原油期货和布伦特原油期货已经下降，分别下跌了2.5％和1.9％。

在宏观上，特朗普政府的关税政策调整已成为市场波动的重要融合。特朗普对许多国家征收关税，美元指数恢复了其行动。但是，贸易政策的调整也引起了风险规避，贵金属等资产的价格也上涨。

此外，全球中央银行的政策调整引起了很多关注，欧洲中央银行将三个主要利率降低了25个基点。美国在第四季度的实际GDP增长率放慢速度，低于市场预期。在多个因素的影响下，全球商品价格波动。

贵金属市场：银带来了上升，金狄兴（Golden Diechun）的历史悠久

就贵金属而言，在春季音乐节期间，COMEX Silver Futures价格上涨了6％以上，领导了贵金属行业。

黄金期货和现货价格都刷新了他们的历史高潮。截至2月4日，COMEX黄金期货在这一年中增长了6.7％。伦敦的黄金曾经上涨至2830.57美元/盎司。

分析师认为，调整美国关税政策是促进贵金属价格上涨的主要原因。市场担心美国政府对进口商品的关税将加剧通货膨胀并阻碍经济增长。同时，它还加剧了全球贸易紧张局势，以增加对安全资产的需求。此外，世界各地主要中央银行的货币政策也支持珍贵的金属价格。

1月29日，当地时间，美联储货币政策会议宣布，联邦基金利率目标的目标范围保持在4.25％至4.5％的范围内。这是自去年降低利率降低周期开始以来，美联储第一次暂停降低利率，这与外界的一般期望一致。

Galaxy Futures的首席宏观分析师Wang Peng说：“与主要海外经济体的货币政策不同，他说，美联储并未在一月份降低利率，而是欧洲，加拿大，加拿大，南非，瑞典和其他国家中央银行平均降低利率一月份的25个基点。 25个基点的信号和持续的利率加息的释放。多种因素的共鸣导致1月下旬收紧美元流动性，美国债务的短暂收益率向上震惊。

看着基金持有，上周的SPDR Gold ETF位置增加了4.6吨，达到864.8吨； Ishares银ETF的期限为322.9吨至13882.5吨。

长期利润是显而易见的。美国商品交易管理委员会（CFTC）发布的最新数据。截至2025年1月28日一周，COMEX Gold Futures报告了7532的多名职位，即1.45％至52,8281；多面积减少了1375降至29,9409，占51.9％； COMEX Silver Futures报告增加了5015，或3.8％至13,7016； 26.9％。

关税政策打扰，石油价格波动和下降

与贵金属市场的强劲上升相比，国际石油价格已经在春节中。

布伦特原油的价格从高度77美元/桶的高水平下降到目前的75.5美元/桶，下降约为2％。

“石油价格下跌主要受特朗普的一系列政策影响。” Nanhua期货分析指出，特朗普上任后的一系列政策构成了长期且长期的原油市场。特朗普政府通过措施影响欧佩克+产出决策，促进美国原油生产并提高关税的措施，传达了降低通货膨胀和将石油价格降低到市场的强烈意愿。

具体来说，特朗普于2月1日宣布，将对从加拿大和墨西哥进口进口的进口征收关税，其中加拿大原油被征收10％的关税。加拿大是美国原油进口的最大来源。关税政策曾经推高美国原油和精制石油价格。

对于春节假期后的国内市场，交易者告诉第一财务记者，海外商品市场的波动将产生一定的影响。贵金属价格的上涨可能会推动国内相关部门的加强，而贵金属采矿和加工公司（例如黄金和白银）有望受益。石油价格下跌可能会给能源化学部门施加压力。

王彭（Wang Peng）认为，国内经济状况和海外经济纠缠将在春季节之后成为商品的趋势，而不确定性仍然是商品市场无法忽视的影响因素。例如，在特朗普上任后，它将继续打扰黄金和原油等大商品的短期价格。