在农历元旦期间，海外市场仍在继续。首先，DeepSeek引发了对美国技术股票的恐慌销售，然后美国总统特朗普宣布将对中国征收10％的关税。海上元重新汇入了7.3美元，黄金达到了创纪录的高度。

本周的 - 股票和RMB的开放将尽快介绍美国非农业就业报告，技术巨头财务报告和持续关税障碍。在岸上开放后，它可能降至7.3以下。强有力的就业报告可能会继续降低美联储降低利率的节奏，从而为美元提供支持。

rmb或略微削弱

在墨西哥和加拿大承诺投资更多的资金和人力来管理边境问题之后，特朗普宣布将为两国的25％关税计划实施30天。但是，2月4日，对中国征收的关税中有10％仍然保留并生效。

“这再次强调，关税只是在谈判筹码，而移民和边境管理是特朗普的首要任务。” Jiasheng Group的高级分析师Jerry Chen告诉记者。

实际上，关税的影响远低于以前的预期。以前，高盛估计，美国对中国的有效税率提高了20个百分点。这已经是最保守的投资银行。瑞银以前预计，在2025年第一季度，美国将宣布大约三分之三的中国进口产品的60％关税。季度实施是分阶段实施的。

高盛（Goldman Sachs）预测，额外的20％关税将使中国的实际GDP降低0.7个百分点，而另外10％的关税将使中国2025年中国实际GDP增长有50个基点。尽管降低了关税率，但它将降低。贸易不确定性对增长的影响仍然很大，预计美元/RMB的汇率应表现出上升趋势，在关税公告之后，汇率波动是最严重的。在宣布2018 - 2019年贸易战争期间的情况相似。

在一月份的大多数情况下，中国人民银行的中央银行在美元/rb的中期中的中央银行仍保持在7.18左右，而反周期性因素的监管超过10,000点，以确保RMB对美元的汇率不会突破前7.34高点。 （因为每日交易波动范围限制为±2％）。 “但是，自从宣布关税以来，我们预计当2月5日（星期三）市场重新开放时，RMB的中间价格可能会削弱，这将使当前的汇率波动。”

但是，对加拿大（25％）和墨西哥（25％）的关税实际上比预期的要大，因为该机构的最初假设是这些关税将无法实施。但是，最新消息表明，美国将暂时征收加拿大和墨西哥的关税30天，并且仍将在2月4日对中国豁免。中国宣布，某些美国商品征收10％至15％的关税，并且在钨，铝，铂和钢铁中实施了出口控制。

近海元重大的美元从7.32升至7.29。 Zhejiang上学集团金融市场商业部总经理Liu Yang告诉第一名的财务记者：“对策的对策相对限制和准确。将来，该市场对中国与中国之间的沟通表示关注美国。

但是，高盛（Goldman Sachs）认为，未来的不确定性仍然很棒。早在一月，该机构就认为特朗普最近没有对加拿大和墨西哥征收关税。与2019年一样，他还表示，他将在10天内对墨西哥征收最大关税，但最终并未实施。今天，特朗普在最后一刻宣布，它将延长一个月，并交换了两国在毒品和边境问题上的妥协 - 加拿大说，他将任命边境负责边境的核心，以加强边境反边界的反边界。 -药品;它将在边境部署约10,000名士兵，以控制移民并避免我们的关税。

但是，考虑到即将在2026年7月进行的“ USMCA”审查制度，这两个主要贸易伙伴的紧张局势可能会继续。总统备忘录表明，USMCA对USMCA审查制度的审查，并建议美国是否继续于2025年4月1日参加该协议。

总体而言，投资银行认为，市场将为可能的未来关税定价定价一定的风险溢价。 RMB的中间价格可能会逐渐上涨，接近7.3，这使得当前的汇率接近7.4-7.5。高盛还认为，就货币政策而言，中国中央银行预计将在第一季度下降50bb，但也有中央银行通过低键工具来管理二岸流动性（例如反向回购操作）并跳过明显的松散措施（降级等风险）。

最近，所有圈子仍然并不认为人民币会迅速折旧。鉴于中国人民银行的态度，当前的短缺非常谨慎（主要是RMB期权），因为利润和期权损失的波动大大远大于当前时期交易。令人沮丧的是，对冲基金仍然需要每天上市以监视自己的职位。

美元最近的趋势也至关重要。美元仍在变得强大，但不应低估关键的经济数据。 2月7日21:30的北京时间，1月份的美国非农业就业数据即将发布。预计这次市场将增加170,000个就业人数。先前的值为256,000。跌至3.8％。强有力的就业报告可能会继续降低美联储降低利率的节奏，从而为美元提供支持。

DeepSeek点燃中国AI概念股票

在春节期间，AI成为全球股票市场的关键字。 1月底，DeepSeek R1，Bean Buns 1.5 Pro和Mogie K1.5月球黑暗面的模型接一个地推出，这引起了全球投资者的极大关注。 DeepSeek的出色表现以及Openai近1/20的计算能力成本Make Nasdaq：NVDA，股价在一夜之间下降了17％。

中国AI概念的股票迅速反弹。香港股票在股票前开业。 2月3日，香港股市蛇的第一天开业，阿里巴巴的股价上涨了6％，金山云（03896）的股价飙升了32％，创纪录的高。

2月4日，金山云增长了9％以上，收于8.58港元，在近五个交易日内累计增加了约70％。据报道，据报道，DeepSeek的主要开发商Lei Fuli在Lei Jun的薪水薪水数千年，将直接成为小米模型团队的领导者之一。小米希望他可以利用开发DeepSeek-V2的经验来优化和改善小米AI AI AI AI AI AI效率和大型模型的经验。机构研究表明，金山云是小米和金山生态系统中唯一的战略云平台。

瑞银证券（UBS Securities）的科学技术软件分析师张·魏克斯（Zhang Weixuan）在报告中提到，大型语言模型培训和推理技术的创新可以减少使用AI应用程序的使用的使用，从而吸引更多的供应商和用户进入市场。

该机构在第一年的前景报告中提到，它对金山云很乐观，因为它受益于强劲的AI计算需求，尤其是在小小的大规模资本支出中，小米在未来三年内涉及，涉及对边际AI的投资和自动驾驶；继续对金山办公室和HKUST XUNFEI（都购买评级）保持乐观，这将受益于云计算和边缘应用中AI渗透的加速。在数据中心股票中，Century Internection（买入评级）是该机构最有前途的股票。它将在促进大型数据中心（AIDC）的需求下占据市场份额。

在DeepSeek的影响下，美国技术股票巨头的后续趋势也引起了很多关注。 DeepSeek对Nvidia的影响的影响导致了股票价格的15％，而与Openai深处的Microsoft上周下降了6.5％。梅塔（Meta）的第四季度表现远远超过了预计将有助于其股价清爽新高。

本周的大量财务报告包括周二的Google，AMD，周三的高通，ARM和Amazon，Lili等。与实现的绩效相比，指南和潜在的关税可能更重要且难以预测。

全球CIO办公室首席投资官加里·杜根（Gary Dugan）告诉记者：“ DeepSeek两周前的发布成为催化剂，使投资者开始注意。提到美国技术巨头）不再是获得超额回报的保证的来源。”他。”认为，尽管该行业的创新仍在继续，但估值问题和越来越激烈的竞争正在降低对超额回报的期望。

相比之下，该机构目前正在更加关注应用程序层。华尔街投资银行认为，Google（GOOGL）和META（META）在AI中发挥了最大作用，因此它们处于特别有利的位置。