比特币获胜，法定货币损失。无论哪种情况，比特币都会更高。

书面文章：Bitwise首席投资官Matt Hougan；杰夫·帕克（Jeff Park），投资组合经理，阿尔法策略负责人

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如果您了解历史并长期思考，那么周末的市场回调看起来更像是机会，而不是威胁。

几天前，加密货币市场急剧下降，比特币下降了约5％，许多其他资产下降了。周一早上，当我在伦敦（我在那里参加会议的地方）写这篇文章时，以太坊下跌了17％，索拉纳下跌了8％，XRP下跌了18％。

跌倒的直接原因是对全球贸易战的关注。上周末，特朗普总统在加拿大和墨西哥对大多数进口产品征收了25％的关税，并对中国征收10％的关税。这三个国家宣布了相应的计划。这导致美元对其他主要货币的增长超过1％，股票期货和加密货币的价格急剧下降。

当然，由于这是一种加密技术，因此麻烦没有停止。

在加密货币领域，由于杠杆的广泛使用，市场会猛烈波动（尤其是在流动性低的周末）。负面新闻事件导致价格下降，这导致利用交易者通过出售来关闭其头寸，这导致价格持续下降并迫使更多的人关闭其头寸。这个过程一直持续到杠杆作用。

果然，从周日晚上到星期一早上，加密货币历史上最大的清算事件可能会有高达100亿美元的杠杆率。

位投资者通常是长期的投资者，因此这些短期和杠杆驱动的回调被大多数人视为机遇而不是威胁，只要新闻事件确实是短期的。

那么，真的这样吗？这是1万亿美元的问题。

我的同事杰夫·帕克（Jeff Park）领导了Alpha团队。他是宏观和加密货币领域中最敏锐的思想之一。他的观点是，特朗普的经济游戏计划，包括关税，实际上是比特币的长期活跃催化剂。

在下面，我邀请杰夫分享他的观点：

结果是：比特币获胜，法定货币损失。无论哪种情况，比特币都会更高。

要了解关税比特币的长期影响，需要记住两件事：1）“特里芬发现”的诅咒，2）特朗普总统的长期目标。

第一个是“ Trifen问题”。该问题以比利时美国经济学家的名字命名，该概念在1960年代提出了这一概念，它是指世界储备货币的利益和劣势。

从负面的角度来看，美元在结构上被高估了，因为其他国家需要将其用作储备货币（无论价格是多少），而且美国必须继续存在贸易赤字，以便为世界提供给世界世界。从正面看，美国政府可以继续借入比“应该”的成本更少，因为有一些买家可以购买债务。

特朗普希望消除负面因素并保留积极因素。

特朗普如何计划实现这一目标？关税。

临时谈判通常用于实现目标 - 这似乎是这种情况。我们认为，最终目标是达成多边协议，以削弱美元而不增加长期利率。一种可行的方法是迫使各国减少美元储备并延长国库券的期限。这将抑制长期利率并支持美国的基础。

但是，您如何让所有国家都同意这一点呢？您必须迫使他们坐在谈判桌上。

美国之前已经这样做了。 1985年，西德，法国，英国和日本签署了著名的“广场协议”，要求美元以其他货币以有序的方式贬值。该协议极大地促进了美国制造商，因为强劲的美元过去在全球舞台上遇到了艰难的竞争。 （为什么这些国家签署协议？一个原因之一是 - 您猜对了 - 对关税的恐惧。）

如果特朗普能够通过欺凌来获得这一结果，那么没有比比特币更有利的资产了。较低的利率将刺激美国投资者的风险偏好，并提高比特币的价格。外国将面临经济弱点，并采取传统的经济刺激措施来弥补这一措施，从而再次提高比特币的价格。

如果他失败了怎么办？如果我们遇到连续的关税战争怎么办？我们坚信，薄弱的经济弱点会导致印刷的规模超过任何时间。从历史上看，这种刺激比特币非常有益。