宏海科技蛇年首登北交所，发行价5.57元/股，深度绑定家电巨头美的、海尔

Honghai Technology是蛇年的第一股股票，将于2月6日在北京证券交易所上市，这也是今年北京证券交易所上市的第二股。

该公告表明，洪海技术的发行价格为每股5.57元，对应于14.99倍的市盈率。该公司与Midea，Haier和Guanjie Technology等白色电器领导者深处。在报告期内的营业收入中，这三个客户的总金额占80％以上。 MIDEA集团的收入约为50％。

自去年以来，新股票的频率下降了，与上海和深圳相比，北京证券交易所的上市权重正在增加。 Huayuan证券分析师Zhao Hao认为，北京证券交易所等同于给一些打算IPO窗口的公司。在2025年，北京证券交易所可能是IPO的主要力量。

进入MIDEA工厂的“ 10分钟”工业圈

北海技术的IPO于2023年12月底被接受，询问于2024年1月初，于11月底通过了会议，于12月7日提交了注册，并于2025年1月7日获得了注册批准。这花费了一年多的时间。公开。

该招股说明书显示，洪邦技术成立于2005年2月。其主要业务是空调结构零件，热交换器，显示结构零件和其他家用设备配件产品。实际的控制器是周黄和周伊，公司的总股权比率为70.12％。

从2021年到2024年6月，该公司的营业收入分别为1.88亿，2.53亿，3.5亿元和2.31亿元；净利润分别为256.263亿，26.6562亿，48.199万和4524.24万。该公司预计将在2024年实现4.35亿元人民币的营业收入，同比增长24.13％至36.97％；净利润预计将为6700万至7200万元人民币，同比增长37.52％至47.78％。

在业务模型方面，洪加伊技术具有深层的白色电器领导者，例如Midea，Haier和Guanjie Technology。在报告期间，MIDEA，Haier和Guanjie Technology的总金额占公司营业收入的80％以上。

该公司与MIDEA的合作最长。它于2005年成为MIDEA空调结构零件的供应商，并于2010年成为MIDEA空调热交换器的供应商。在2022年，它再次生产并将热交换器卖给了Midea集团。在报告期内，该公司的MIDEA集团的收入约占50％，其销售收入逐年增加，达到787.766亿元人民币，1.27亿元人民币，1.27亿元，1.63亿元和1.14亿元人民币。

Honghai Technology在其招股说明书中表示，该公司从MIDEA的Wuhan工厂开车只有大约10分钟，并且相对接近MIDEA的重庆工厂，该工厂可以提供快速供应并满足客户的直接需求。

利润空间受大客户的约束

由于MIDEA，Haier和Guanjie Technology等下游客户在询问和会议过程中具有深刻的约束力，因此公司的业务独立性以及其可持续性运营能力是否取决于其主要客户已成为交易所的重点。

在这样的商业模式下，洪加伊技术的议价能力也相对有限。披露表明，在报告期间，洪海技术的空调结构零件产品的毛利润率分别为46.42％，47.46％，39.55％和30.67％，总销售利润率低于总销售利润率11.51％，分别为12.97％，11.97％和10.71％。它显示出持续下降。

Honghai Technology表示，目前，空调结构零件行业相对成熟，市场竞争相对足够，并且该行业的企业的毛利率通常很低。由于下游家庭空调行业的集中度很高，MIDEA和Haier等著名的家用电器品牌具有强大的议价能力，客户基本上通过公共招标来控制成本。该公司空调结构零件产品的利润率已受到主要下游客户的进一步影响。挤出的可能性。

自2022年以来，该公司已开始销售热交换器产品，毛利率很高。在报告期间，产品的毛利率分别为56.06％，61.42％和64.31％，但唯一的客户是Xiangmide Group。

无论是在业务规模还是技术实力方面，Midea Group都有生产所有空调热交换器的能力，并且这种类型的产品既是从外部自行生产和购买的。该公司表示，将来，MIDEA集团将扩大自生产热交换器的规模和比例，这可能会降低从洪邦技术购买的热交换器的规模，这将对公司的业绩产生不利影响。

预计蛇交易所的新股票有望

Honghai Technology是今年北京证券交易所上市的第二家公司。今年1月2日，北京证券交易所的第一批新股票被列在星图测量控制中。它在上市的第一天就开放了577.3％，关闭了407.23％，这是一月份的关闭。收益最高的新股票。

去年，列出的新股票的频率下降了，全年只有100个新股票，在2023年，在2022年的313股少于313。

去年，宝石列出了最新的股票，共38股；北京证券交易所紧随其后，总共列出了23个新股票；上海证券交易所主董事会和科学技术创新委员会列出了17个新股票，而深圳证券交易所主委员会只有7个。

从股票价格绩效来看，北京证券在上市的第一天平均增加了23个新股票，约为217.69％，高于科学技术创新委员会的171％。其中，北京证券交易所的17个新股在上市的第一天增长了1次以上。其中，汤根矿场（Tongguan Mine Construction）的第一天上市上市增加了731％，创始人Valve的第一天上市增加了518％。

风数据表明，最新情况下，仍有223家公司排队排队进行IPO。其中，打算登录北京证券交易所的公司数量最多，达到100，占45％；其次是上海证券交易所主委员会，共有40家公司；有36家公司在宝石上排队。深圳证券交易所主委员会有26家公司排队；科学技术创新委员会排队的公司数量最小，只有21家公司。

赵霍认为，2024年上海，深圳和北京总共接受了77家公司，其中86％被北京证券交易所接受。与上海和深圳证券交易所相比，在北京证券交易所接受IPO的接受已成为“小型高潮”。北京证券交易所等同于给一些打算IPO窗口的公司，并预测北京证券交易所很可能是2025年IPO的主要力量。