自2月开业以来，香港股票市场表现出强烈的波动。
2月5日，香港股票市场并未继续上涨。截至结束时，Hang Seng指数下降了0.93％，Hang Seng Technology指数下跌了0.95％，但闭幕式超过了五天的线路。在上一个交易日，香港股票高高开放和关闭。许多香港股票达到了新的高点。
尽管在短期内波动，但从1月中旬到现在，香港的股票显着增加，悬挂指数的累积增加为8.75％。 Southbound基金继续将大量净流入香港股票，并拥有信息技术，金融和其他行业的大量持股。
展望未来的市场，许多机构认为，美联储降低利率降低的趋势在宏观层面也不会改变，除了香港股票连接带来的增长外，外国资本是也有望在阶段返回。香港股票基本回收的一般方向相对确定。但是，2025年的香港股票收益增长在海外市场上没有明显的优势，诸如对价格和外部贸易摩擦压力等因素也带来了更大的下行修订风险。
香港股市波动
2月4日，香港股票高高开放，关闭了高处。许多香港股票达到了新的高点，小米 - W Group-W（01810.hk）在会议期间达到了每股40.10港元的创纪录的高点，其市场价值曾经超过1万亿港元； SMIC（00981.HK）和Kingsoft Cloud（03896.hk）分别上涨了8.47％和9.72％。
但是，在2月5日，香港股票未能继续上升。 Hang Seng指数略有0.93％，至20,597点，Hang Seng Technology Index下降了0.95％至4,930点。
自2025年1月中旬以来，香港股票的增长显着增加。风数据表明，从1月14日到现在，Hang Seng指数增长了8.75％，Hang Seng Technology指数增加了16.4％。
谁继续购买香港股票？从资本的角度来看，自今年年初以来，南行资金一直流入香港股票。 Kaiyuan证券数据显示，1月份，南行基金的月净流入约为1.256亿港元，是2021年2月以来一个月内最高的。其中，南行资金仅在1月24日处于净销售州，并且是净销售州的。在其他时候购买。
南行资金也有明显的趋势“扫除商品”，也就是说，他们更喜欢信息技术和金融领域的领先股票。 Zhejiang Business International的研究和报告数据表明，在一月份拥有前十名南行净流入量排名前十的前十家公司中，Tencent Holdings在一月份的第一笔流入量超过450亿港元； SMIC一月份的净流入超过了450亿港元。 150亿港元，排名第二；此外，与股息相关的银行业也受到南行基金的青睐，而1月份的净流入净资金的前十家公司中有一半来自银行股票。
机构对持续的南行资金涌入很乐观。工业证券的全球首席战略分析师张·伊蒙（Zhang Yidong）认为，2025年香港股市的主要增量基金可能来自低利率环境下大陆的财富再分配。在第一季度，将进一步加强大陆的货币和财政政策，国内资本的风险胃口将得到恢复，从而促进香港股票市场向春季动荡的市场带来。
中国 - 泰国国际的战略分析师Yan Zhaojun也有类似的看法。他认为，在国内“资产短缺”高利率的背景下，预计国内资本将继续赞成香港股票的高质量和高息资产。
海外资本流出也已在一定程度上得到缓解。 EPFR数据显示，从1月23日至1月29日，海外活跃的中国股票市场的现役基金的流出范围缩小到1.8亿美元，并且连续16周被流出。海外被动基金的流入扩大到5.4亿美元。
张·延东（Zhang Yidong）认为，海外因素会抑制中国股票市场，预计将引入转折点。 1月下旬，特朗普就职典礼的影响，美国国库债券的长期利率以及美元加强的短期影响终结了负面消息。相反，中国的放松政策可能会得到加强，中国资产分配的吸引力将增加。
未来香港股市将如何发展？
“总的来说，尽管香港股票市场的资本和情感尚未得到显着改善，但我们可以看到，基本面具有重点，政策仍在增加。因此，我们对香港股市的短期观点已从谨慎的乐观。”国际商业分析师沉·范恰奥（Shen Fanchao）认为，如果可以加强政策方面的趋势，香港股票的趋势仍将恢复到基本面。预计该市场将开始第二阶段的性能驱动市场。
“预计香港股票将在2025年上升。”海顿证券战略首席分析师吴Xinkun在研究报告中认为，期待2025年，预计香港股票的流动性缓慢将继续，美联储降低利率降低的趋势不会在宏观水平上发生变化，除香港股票连接外，微型水平不会带来增量结果。预计外国资本将阶段返回。香港股票基本回收的一般方向相对确定。恢复过程的关键在于增量策略的实施速度。同时，特朗普的中国政策也可能打扰基本面。香港股票的观点可能会受到特朗普政策介绍的速度的影响，而中国香港制度的改革将有助于增强投资者对长期维度的信心。
但是，一些机构的人认为，2025年香港股票的趋势仍在压力下。 Yan Zhaojun认为，2025年的香港股票收益增长在海外市场上没有明显的优势，对价格的下降压力和特朗普对中国的潜在艰难贸易政策也带来了更大的下降风险。如果中国缺乏超出预期的渐进财政支持，则可能很难吸引外国资本的持续回归。
在这种情况下，投资者应该如何分配香港股票？
沉·芬恰奥（Shen Fanchao）认为，就行业分配而言，他对相对繁荣的行业和诸如汽车，电子，家用电器和具有良好政策的技术等行业的利益感到乐观。他的绩效和股票价格趋势稳定，并从低评估国家的低价值国有企业的股息部门中受益。此外，香港还有当地银行和公用事业，它们具有相对独立的基本面，并从降低利率降低周期中受益。
张·扬（Zhang Yidong）建议，股息资产目前被用作积极分配的基本位置。首先，继续分配稳定的中央企业的高明端领导人，中央国有企业的股息资产仍然值得在2025年成为香港股票的最低位置分配。其次，选择股息资产以及改善空间在未来的股息率中，并注意消费，能源和一些制造业领导者，这些领导者比例很高，而未分配利润比净资产和股息比例低，而自由现金流的比例很低。