由于市场预期美国披露的新一轮更严厉制裁措施将影响俄罗斯原油供应，国际油价1月13日开盘后继续上涨，触及三个多月来最高水平。
截至18:43，美国WTI原油期货主力合约上涨2.02%至78.12美元/桶；英国布伦特原油期货价格上涨1.78%至81.17美元/桶。
当地时间1月10日，美国财政部宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁。新的制裁目标包括俄罗斯最大的石油生产商Gazprom Neft和Surgutneftegas，以及183艘油气运输船。白宫表示，这些制裁是有史以来针对俄罗斯能源部门采取的最严厉措施。
受此消息影响，石油概念股今日开盘后应势上涨。港股中国石油天然气集团公司（00857.HK）、中国海洋石油总公司（00883.HK）收盘分别上涨2.46%、2.23%，报收于6.25港元/股、19.24港元/股；洲际油气（600759.SH）、中海油（600938.SH）、海洋石油开发（600968.SH）等A股个股均涨幅超过2%。但下游炼化业务布局较多的中国石化（600028.SH）却逆势下跌1.27%，收于6.21元/股。
供给侧风险暴露短期扩大
俄罗斯是仅次于美国和沙特阿拉伯的世界第三大原油生产国，也是世界第二大原油出口国。业内人士认为，俄罗斯对全球原油市场具有重要的战略意义。新一轮制裁将扩大俄罗斯原油供应风险暴露。库存低位背景下，市场对供应端的担忧短期内仍将提振油价。不过，长期来看，也可能会增加OPEC+产量回归的概率，但总体影响有限。
“原油供应方面，俄罗斯石油供应风险敞口将扩大至近30%。”中金公司研究部首席大宗商品分析师郭朝辉表示，从产量来看，俄罗斯天然气工业股份公司和苏尔古特石油天然气公司合计约占俄罗斯原油产量的27%。 ，总计292万桶/日；出口方面，两家公司海运原油出口总量约97万桶/日，约占俄罗斯海运原油出口总量的29%。
海通期货在报告中指出，在库存较低的背景下，市场对供给端的担忧有所增加。 2025年利多消息产生强烈共鸣，油市库存明显低于2024年同期，美国库欣原油库存甚至达到多年来的低点。随着寒潮席卷北半球，西方再次加大对俄罗斯、伊朗等国的制裁力度，近10个交易日市场国际油价因供应端预期收紧而持续走强。
不过业内人士表示，油价波动幅度扩大也将为原油市场供给端带来新的机遇。海通期货认为，随着供应预期收紧以及国际油价重回80美元上方，今年4月OPEC+减产计划实施的概率将会增大。经过多轮延长减产后，该组织面临更大的合作压力，新制裁力度的加大为OPEC+产量恢复提供了空间。此外，维持高油价也可能进一步增加非OPEC+增产动力。 “总之，2025年原油市场供给侧变化的高弹性已被充分激活。”
“从绝对值来看，新制裁造成的破坏程度在OPEC+监管范围之内。”一德期货能源化工分析师徐鹏彦表示，OPEC+拥有超过400万桶/日的闲置产能，其监管产能正在快速增长。 ，对市场具有震慑作用。徐鹏彦认为，目前油价被高估，溢价在1.5美元左右。随着1月15日WTI2502合约期权到期，部分市场交易者结束了短期获利。近期油价高溢价压力将引发市场回调。 。
中国地下炼油厂面临压力
新一轮制裁带来的危机感重创中国地方炼厂（以下简称“地方炼厂”）。 1月11日至12日，我国成品油市场持续上涨。海通期货研报显示，山东地方炼厂已将汽油价格每吨上调约700元，柴油价格每吨上调约550元。按裸价计算，汽油和柴油价格均上涨超过10%，远高于1月10日原油价格不到3.5%的涨幅。
Kpler首席货运分析师马特·赖特表示，新受制裁的船舶中，有117艘是油轮，2024年运输俄罗斯原油超过5.3亿桶，约占俄罗斯石油海运出口总量的42%。 %，其中2024年有102艘油轮将俄罗斯石油运往中国或印度。2024年5.3亿桶运输量中，约3亿桶运往中国，占中国进口俄罗斯海运原油总量的61% ;剩余出口大部分将流向印度，占印度从俄罗斯进口石油总量的近1/3。马特赖特认为，新一轮制裁将在短期内大幅减少从俄罗斯运输原油的船舶数量，从而推高运价。
中国是俄罗斯ESPO混合原油的重要买家。 2024年，中国海运俄罗斯石油进口总量的一半以上将流向山东。业内人士担心，随着俄罗斯石油运输贸易限制力度加大，中国本土炼油将面临更大压力。
马特赖特表示，新的制裁措施预计将在短期内推高俄罗斯石油在中国和印度的价差。基于DES（船旁交割），当前ESPO原油价格已飙升至2022年11月以来的最高水平。按山东基准计算，较布伦特原油升水2.1美元/桶。徐鹏彦指出，对于山东来说，炼厂可以使用的“廉价油”已经减少。在裂解价差不理想、炼厂效益承压的环境下，炼厂将进一步削减利润、降低开工率。所以，地炼的压力是比较大的。
然而，“中国和印度通常倾向于避免直接与被美国财政部列入黑名单的油轮和实体打交道。”马特赖特表示，由于俄罗斯石油供应不稳定，中国和印度炼油商一直在增加来自阿联酋、阿曼和安哥拉等供应国的原油订单，“由于担心供应短缺，短期内可能会继续增加” ”。
此外，业界对于新制裁的实际影响仍持观望态度。 Vortexa分析师Emma Li表示，后续制裁是否会严格执行取决于美国当选总统唐纳德·特朗普上任后是否会解除禁运。