每一次牛市，不仅创造了财富，也创造了无数的财富幻觉。当市场兴奋时，很少有人能保持清醒，优雅地“逃巅”。面对暴涨暴跌的市场，如何在高点附近及时退出市场，避免深度回调导致资产缩水，需要我们综合研究和判断多个市场指标。

在本文中，Biteye 分析了 15 个常用的 top-out 指标，发现其中 1/5 的指标在 24 年内达到了topout范围，分别是：比特币 Rhodl 比率、USDT 当前储蓄和山寨币季节性指数。那么，我们该如何应对市场的后续发展呢？

1. 指标介绍

1. AHR999 围板指示器

该指标由微博用户 ahr999 创建，用于协助 Bitcoin 常规投资用户结合机会策略做出投资决策。该指标暗示了比特币短期定期投资的收益率以及比特币价格与预期估值的偏差。

指标区间：

当前状态：指标值为 1.21，尚未达到顶部，处于观望区间，建议保持谨慎。

2. AHR999 顶级逃逸指数

AHR999 逃逸指标是囤积指标的姊妹指标，专门用于识别市场的顶部区域。该指标通过查看价格偏离长期趋势线的程度来确定市场是否过热。它在 2017 年和 2021 年两大牛市的顶部给出了准确的预警信号，是避免追逐走高的重要工具。

指标区间：

当前状态：指标值为 2.48，该时段没有见顶迹象。

3. Pi 周期顶部指示器

Pi Cycle Top 指标通过比较 111 天和 350 天移动平均线之间的关系来预测潜在的市场顶部。从历史上看，当移动平均线交叉时，比特币的价格通常接近周期的顶部，表明潜在的市场反转。

信号特性：

当前状态：两条移动平均线之间仍有较大距离，暂时没有顶部信号，下一次交叉预计在 2025 年 10 月。

4. 比特币彩虹图

彩虹图是一个直观的长期估值模型，它将比特币价格范围分为 9 个不同的色带。该模型基于对数回归，同时考虑了比特币的长期增长特征和周期性特征。在过去的几个市场周期中，彩虹图显示出良好的指导性，尤其是在识别极端区域方面。

指标区间：

当前状态：价格处于绿色区域，表明估值相对合理，没有顶部信号。

5. 比特币终端价格指标

终端价格是转账价格乘以 21。转移的价格需要将其销毁的硬币天数除以现有的比特币供应量和流通时间。该指标可以有效过滤市场投机，反映比特币网络的真实价值。

信号特征：比特币价格越接近红线，市场越接近顶部。

当前状态： 尚未封顶

6. 比特币市值占比

市值比率指标反映了比特币在整个加密货币市场的主导地位。该指标通常用于确定市场周期和资金流动方向，当比特币的市值减少时，通常意味着资金开始流向山寨币。历史数据显示，比特币市值的百分比变化通常表明整个加密货币市场的转折点。

指标区间：

现状：市值占比约为 60%，处于相对平衡的区间。

7. 比特币 CBBI 指数

CBBI（Combined Bitcoin Binary Index）是一个综合指数，整合了多个技术指标和链上数据，以更好地识别牛市和熊市周期的过渡点。其优点是它通过多维数据减少了单个指标的限制。

指标范围：大于 90 的值表示市场已达到顶部。

当前状态：指数值为 79，表明市场略热，但尚未见顶。

8. 比特币 MVRV Z 指数

MVRV Z 指数是一个重要的链上分析指标，它通过比较市值与已实现价值的偏离程度来判断市场周期。当这个指标过高时，意味着比特币的市值相对于实际价值被高估了，这对比特币的价格不利。相反，它被低估了。根据以往经验，当指标处于历史高位时，比特币价格呈下跌趋势的可能性增加，需要注意追高的风险。

指标范围：大于 5 表示市场已达到顶部。

当前状态：该指数为 2.5，尚未见顶。

9. 比特币 Rhodl 比率

Rhodl 比率是一个复合链上指标，它比较代币持有者的行为特征随时间的变化，以确定市场的潜在转折点。当 RHODL 比率开始接近红色带时，可能表明市场过热。从历史上看，这是投资者在每个周期中获利的好时机。

指标范围：当接近红色通道时，可能表明市场过热。当比率 > = 10,000 时，市场接近顶部。

当前状态：它不在红色区域，但是，在 2024 年 11 月期间，该指标在该区域达到峰值。

10. 比特币迈耶倍数

Bitcoin Mayer Multiple 是 Trace Mayer 提出的用于分析比特币市场状态的技术指标。它通过将比特币的当前价格与其 200 天移动平均线 （200DMA） 进行比较来评估市场的相对估值水平。

指标区间：

当前状态：该指数在 1.26 并且市场处于超买状态，但尚未见顶。

11. ETF 连续净流出天数

该指标跟踪比特币 ETF 中的资金流向，连续净流出天数往往反映了机构投资者的信心。这是一个相对较新的指标，自现货 ETF 推出以来逐渐引起了市场的关注。

信号特性：

当前状态：连续 1 次净流出，在正常的市场波动范围内。此周期的最大连续天数为 8 天，没有 10 天。

12. ETF 在 BTC 中的比例

该指标反映了 ETF 持有的比特币在总流通供应量中的比例，用于评估机构参与度。该指标表明传统金融机构对比特币的接受和参与程度。

信号特性：=29% 是逃逸范围

现状：利率在 6.68% 左右，处于正常水平。然而，在 2024 年 3 月，该指标达到 65% 的峰值。

14. 山寨币季节性指数

该指标用于判断市场是否已经进入山寨币的活跃期。通过比较比特币与主要山寨币的表现，可以确定资金是否开始转向更小、风险更高的代币。

指标区间：

当前状态：该指数为 41，但在 2024 年 12 月期间，该指标在 88 范围内达到峰值。

15. 微观策略成本指标

该指标跟踪 MicroStrategy 持有比特币头寸的平均成本，作为机构投资者的基准。由于 MicroStrategy 是最大的企业比特币持有者之一，因此其成本线往往是市场上的一个重要心理水平。

指标区间：

现状：微策略的平均成本在 6 万元左右，处于机构盈利区间。

2. 总结

“熊市会让你破产，牛市会让你重新陷入贫困。”当市场疯狂时保持理性，当你疯狂时躲避，比在底部买入要困难得多。目前，只有部分指标显示出逃脱信号，这并不意味着整个市场一定已经见顶

设定去杠杆点，不要指望一个完美的顶部。

将您的利润作为稳定币或法定货币兑现，而不是转移到风险更高的山寨币。

在高位，我宁愿早卖也不愿晚卖。止盈不是结束，而是下一轮的弹药积累。

请记住，每一次上衣都是一些人创造财富的机会，也是大多数人的财富陷阱。市场给每个人平等的机会，但能够抓住机会的人往往是有准备的人。