来宾资料：
Liang Shuang，Huaxi Yuanyou基金的合伙人
他在医疗和健康消费品轨道上具有深刻的了解和学术背景，并曾在伊克维亚大中国管理咨询部和Huaxi生物投资部门工作。美国凯斯西部储备大学医学分子生物学博士学位。
投资案例：Heyuan Biology，Shanhai Innovation，Jingyu Yimei，Newbond Biology，Maijie Life Sciences等
1。为什么投资者偏爱繁荣和倒置的透明质酸轨道？
第一金融高州
感谢Liang先生接受了第一次财务日的独家采访，我们看到了一组数据。在2024年，中国透明质酸行业大约有37个整体融资和投资活动。一方面，市场需求非常强劲，但另一方面，内部数量也非常严重。如何从您的专业角度来预测这个行业的机会？
Hua Xi Yuanyou基金Liang Shuang
透明质酸市场实际上是医疗美容市场的一部分，尤其是轻型医疗美容市场，因此透明质酸市场的活动也间接地反映了整个医疗美容市场的繁荣。特别是在医疗美容市场中，它具有以下特征。
首先，它具有医疗服务的高科技属性，并且还具有消费品的特征。相对而言，现金流相对较好。这是药物和产品研究与开发的相对高分辨率属性。在等级市场上进行投资更适合作为投资目标。
其次，在医疗美容市场长期以来，没有很多新品种。在医疗美容市场中，在当前开发阶段，透明质酸和肉毒杆菌毒素等产品也迫切需要。更新和迭代。
第三，医疗美容市场具有相对特殊的行业法规或限制。被许可人和生产实体仍然必须是相同的实体。如果您想拥有透明质酸许可证，则还必须拥有相应的制造商，该制造商必须在同一法人实体下。可以理解的是，如果您想拥有该产品，则必须具有相应的生产系列等。流程和资格创造了这种竞争力的情况。
2。透明质酸公司受到资本青睐的特征是什么？
第一金融高州
我们可以在市场上找到大约70个国内透明质酸品牌，竞争非常激烈。从工业资本的角度来看，哪种生产公司可以进入您的投资愿景的哪些特征？
Hua Xi Yuanyou基金Liang Shuang
从投资的角度来看，首先，必须将一些创新产品倒入市场中，以满足某些消费者的需求，尤其是那些透明质酸等产品无法满足的消费者的需求。例如，某些再生产品现在是医疗美容市场中非常受欢迎的概念。这些产品和服务肯定会受到投资者的青睐。基础逻辑仍然是产品创新。我们需要这种技术创新来推动产品创新。这是第一个维度。
第二维度需要更好的投资回报。现在，从与医学美容相关的行业的角度来看，未来的资本化相对不确定，尤其是对于某些医学美容产品，实际上有一些创新的措施。例如，可以通过产品股息来实现投资回报。
由于一般医疗美容产品的毛利率相对较高，并且研发周期比制药产品要短，因此它可以在相对较短的时间内实现产品的整体商业化，并迅速实现产品的峰值销售。在这种情况下，产品的峰值迅速到达，毛利润率很高。对于投资股东而言，它可以要求制造商通过股息模式退出资本，这对我们的投资机构相对有吸引力。 。
3。如何避免出海时滚动
第一金融高州
目前，许多行业处于体积状态。您提到该行业有70多个品牌，许多公司也在国外。每个人现在都担心的是，在出国的过程中，这种体内的情况也将被带到海外市场，如果您投资的公司目前遇到了这些问题，您会给他们什么建议？
Hua Xi Yuanyou基金Liang Shuang
现在，许多公司都在海外，因为国内需求目前显示出相对较慢的发展趋势。因此，海外市场，尤其是一些东南亚国家，因为人口迅速增长的市场对某些公司将更具吸引力。但是，从医疗美容市场和消费医疗市场看，数据刚刚提到该市场现在正在增长很快。对于这种行业中的公司，我们希望它仍然基于中国市场并抓住中国市场的机会。 。
其次，尤其是对于像消费者医疗保健这样的公司，如果他们想成功，他们需要从公司本身距品牌的声音。只有制造这样的产品，它才能具有品牌价值的溢价，并避免倒置的情况，甚至造成赚钱的不良资金。
4。合成生物学轨迹充满想象力
第一金融高州
您具有生物工程和分子生物学的双重教育背景。从当前的角度来看，您认为消费者医疗服务领域最大的机会是什么？
Hua Xi Yuanyou基金Liang Shuang
我们经常在合成生物学和消费者医疗保健的跨学科学科中提到工业机会，现在许多这样的公司都出现在主要市场中。实际上，合成生物学的概念不仅出现在近年来。在生物药物领域，自1970年代以来，细菌表达的一些蛋白质或糖已用于药品。合成生物学产业概念如此受欢迎的主要原因是，合成生物学药物的生产非常小，其产品附加值非常高。
但是，合成生物学的发展带来了新的技术特征，而不仅仅是使用微生物发酵来表达物质。表达技术道路的要求较高，表达产品可以用作普通消费品，以在更多场景中，并提供给更多的人。因此，合成生物学之后的机会是具有很高的附加值和大量的表达能力，并有机会将其应用于相应的市场，例如化妆品市场，食品市场，健康消费品市场，医疗美容市场，医学美容市场，和新材料。开发和应用实际上是符合合成生物学发展的重要领域。
5。手术机器人将对消费者医学轨道产生深远的影响
第一金融高州
目前，我们查看国内消费医疗市场。最成功的应该是牙科和整形手术的两个部分。数据表明，美国2020年美国的牙医数量约为100,000，共有661名牙医，而中国的数据有数百万人，总共有100多个牙医。仅查看这些数据，比较就非常不同。在这个领域的才能培养也值得期待的行业吗？
Hua Xi Yuanyou基金Liang Shuang
让我们看一下中国市场中相应的消费者医疗人口，即中产阶级收入或以上的人，约有4亿人。美国的人口约为3.4亿，其中等和高收入人口约为70％，人口为数亿。实际上，从中产阶级人口的比例来看，中国与美国之间的差距一开始并不大，因此其市场差距并不像我们通常所看的那样乐观。
其次，与美国和中国的牙科医生数量相比，它们之间存在差距，以及它们之间是否存在差距。通过一些系统的教育，除了医生自己的专业技能外，您还可以继续培养专业技能。这是一种事情。实际上，这里也有一些投资机会，包括一些手术机器人，尤其是对于某些对差异化技术没有那么高要求的可复制手术。与人事培训相比，它们可以用一些可控成本的机器人代替。这种手术机器人产品是一种投资机会。
6。中国医学美容整形手术市场的潜力和机会在哪里？
第一金融高州
目前，韩国的整形手术技术在全球范围内仍然相对领先。中国和韩国已经在整形手术领域合作了这么长时间。您认为中国当前医学美容整形手术市场的差距是什么？您在布局上的重点是哪些方面？
Hua Xi Yuanyou基金Liang Shuang
韩国的整形手术技术确实非常好，并且在许多消费者中也很受欢迎。说到中国和韩国整形外科的差距，我认为有几个级别的原因。
首先，医学美女是一种非常主观的医学技术，具有主观的医生审美，因此它不是一个完全客观和标准化的程序。消费者可能更愿意去一些私人医疗美容机构进行一些医疗美容消费。其背后的逻辑是，尽管公立医院的医生具有出色的技能，但许多医生可能没有接受过市场的审美培训，或者认为手术的风险相对保守，并且某些手术效果不符合消费者的要求，这导致了选择消费者的方式。在这方面，韩国可能会做得更好，尤其是对于医生的教育和培训而言，这既具有相对良好的技术，又有良好的美学。这是第一点。
其次，韩国医学美容发展背后的逻辑是产品的可及性，或者产品价格具有竞争力，其所有项目相对便宜；此外，一些新产品和新技术一直在迭代，市场产品丰富，消费者可以做出全面选择并完全竞争产品，以便可以降低产品的价格。
7。男士护肤产品市场的真正机会是什么？
第一金融高州
您还投资了一些化妆品目标。我们已经看到了一组数据。在中国的皮肤护理市场中，中国男性的收入似乎与他们在护肤产品上的消费支出非常不成比例。皮肤护理市场的规模在2023年达到2,000。元人民币均1亿元人民币，而中国男士护肤产品市场的规模仅为165.3亿元人民币，这意味着其中超过1000亿的妇女和儿童护肤产品占据了其中的1000亿元人民币。男性市场是否还在中国皮肤护理市场中包含巨大的机会？您如何看待这个机会？
Hua Xi Yuanyou基金Liang Shuang
中国的化妆品市场基本上已经处于第一阶段，它仍然是满足消费者需求的阶段。客观地说，化妆品和皮肤护理产品领域中男性消费者的需求相对较小。
其次，从总体市场规模的角度来看，男性市场仍然相对较小，这将导致这样一个事实，即从工业链的来源和投资价值作为投资机构或投资者，很难使这样的男士护肤产品。公司去投资。尽管某些产品已经收到了投资，但它们的案例相对较少。背后的逻辑是抓住男性市场。尽管它满足了市场需求，但它可能会失去更多的市场机会。
第三，从男性当前的皮肤护理偏好的角度来看，他们仍然专注于某些清洁产品。如果您在这一领域进行投资，则仍然必须遵循市场的客观法律。这是一个方面。但另一方面，男人有自己的独立需求吗？我认为有。
每个人最关心的是，例如，男人的脱发问题，因为这取决于基因。大多数脱发是由雄激素引起的，其男性需求比将更高，包括该领域的一些特殊功能。皮肤护理产品和化妆品对男性脱发具有治疗作用，包括专门从事毛发移植的产品和服务。许多市场机构和上市公司也在这样做。这些客观地反映了男性市场的需求，因此，如果您想找到男性的市场布局机会，我们应该客观地找到一些确实由男性主导的消费品市场。
视频：Zhao li