随着黄金价格达到新高价，期待已久的保险基金和黄金投资已正式开业。
国家金融监管管理局最近发布了“邀请保险基金投资黄金业务的试点项目的通知”（以下简称“通知”），10家试点保险公司可以在黄金业务上进行投资的试点项目用于中期和长期资产分配。
联合到“通知”和目前10家保险公司的总资产中的“黄金投资总余额不得超过公司总资产的1％”的上限。对于行业分析师的估计，可配置的黄金资产的理论上限将接近2000亿元人民币。
保险基金将进入黄金投资对保险基金分配和黄金市场有什么影响？根据行业内部人士的意见，它可能对保险基金和黄金市场的分配有“双赢”的影响。
它将对保险基金分配产生什么影响？
近年来，在低利率和高质量资产短缺的环境下，保险基金投资分配的压力也增加了。以前，相关的监管规则限制了对商品投资的保险基金，而保险机构主要通过间接渠道（例如投资与黄金相关股票的投资）参加黄金投资。
从行业内部人士看来，这次的保险基金投资开放是，无论是从多元化风险，优化资产分配还是从提高回报的角度来看，金资产是“良好的分配） ”。 ”。
Minsheng Securities认为，依靠黄金商业投资，预计保险基金将有效地减少投资风险波动，提高投资组合的收益稳定性，并进一步为主要资产分配提供了空间。作为珍贵金属资产，黄金与股票，债券和其他资产的相关性相对较低，预计在主要资产分配中将发挥良好的平滑和对冲作用，尤其是当经济不确定性增加或市场剧烈波动时，预计黄金资产是可以预期的。上升。为了达到良好的“压载石”效应，请减少投资组合中的总体波动。
“保险基金的规模很大，主要资产类别的分配需要考虑到安全性，流动性和盈利能力。我们认为，黄金资产的投资属性满足了保险投资的需求，并有望有效地对冲风险例如通货膨胀，为保险基金的投资选择和灵活性提供更多的资金。
从国际市场的角度来看，黄金和金融产品也是保险基金的重要投资产品之一。 Soyuz Securities引用了世界黄金委员会的不完整统计数据，称到2020年，美国有30多个保险和养老金机构已投资于与黄金相关的金融产品；日本一半以上的保险机构参加了对黄金相关金融产品的投资。
从收益率的角度来看，CICC分析团队的数据表明，根据国家金融监管管理局的数据，截至2024年第三季度，保险公司的年度财务投资收益率为3.12％，年度综合性综合投资收益率为7.16％。 ，尽管上海黄金和伦敦黄金在2005年至2025年都达到了9％的年度投资回报率。尽管在“通知”的上一季度结束时，投资比率的上限为1％的总资产的1％，以防止风险在显着提高行业的整体利润方面，可能相对较限，这将有助于积累该行业的经验，以扩大投资渠道。
实际上，在为黄金投资投资开业之前，一个主要目标是行业内部人士呼吁进一步放松保险基金投资范围的黄金。
中国保险资产管理协会副主席曹迪恩（Cao Deyun）在2018年发表的一篇文章中说，历史数据表明，作为投资组合多元化风险的有效工具，黄金是一项高流动性资产。它不仅具有相当大的历史收益率，而且还没有信誉。面临通货膨胀和货币贬值影响的风险威胁也可以提高投资组合的风险回收水平，并为投资者提供资产保存和赞赏。我认为黄金可以成为中国保险资产管理行业快速发展的有效资产。
First First Financial News采访的许多保险基金领导人还表示，在谈论进一步扩大保险基金投资范围时，黄金在避风势方面具有自然优势，应包括在保险基金投资范围中。
在“资产管理100人问卷调查报告（第5期）-2024宏观情况前景”中，中国保险资产管理行业协会在2023年底发布了，Gold也是一个类别，受访者倾向于对主要资产中的主要资产乐观2024。
在这种背景下，监管机构此前已经发表了很多次来探索保险基金以试行黄金资产的投资。
但是，一些行业内部人士还说，今年黄金高波动的价格波动可能高于去年，而保险基金在面对新的投资品种时应全面评估风险。
它会对黄金市场产生什么影响？
开放黄金投资分配保险基金的好处是显而易见的。那么，保险基金的进入对黄金市场有什么影响？
“通知”清楚地指出，试点保险公司应严格执行投资比率要求，并且在上一季度末，对黄金投资的总账面余额不得超过公司总资产的1％。
尽管该比例似乎并不高，但关心黄金市场的人仍然很兴奋，因为保险公司的“牌”很大。
根据行业分析师的估计，这10家试点保险公司的总资产约为20万亿元。根据投资上限为1％，当前的试点保险公司的黄金投资上限约为2000亿元人民币。根据2月7日上海黄金的价格约为670元/克，这一数量的资金相当于约300吨黄金。
根据江民商业银行FICC报告的数据，截至2024年底，中国的黄金储备为2,279.57吨，国内黄金ETF持有量为114.73吨。 2024年，国内原材料生产了377.242吨黄金，进口原料生产了156.86吨黄金。 2024年的国内黄金消费将为985.31吨。进入市场购买黄金的保险基金预计将成为对国内黄金市场的稳定且巨大的分配需求，并且可以很好地弥补由于高价和消费较弱所致的需求差距。
同时，郑安格商业银行FICC认为，保险基金遵守长期保存和赞赏的目标，具有稳定的交易方式，很少进行频繁的交易，这与中央银行的黄金购买模式相似。这种长期投资策略就像稳定器，它强烈支持黄金价格，并可以有效地遏制市场上的短期投机性波动。此外，上海黄金交易所的现货黄金交易量已经在世界上排名第一（2024年为62,300吨）。这次保险基金参加了“上海黄金” RMB定价合同，预计将扩大以RMB为基础的黄金交易的规模，进一步增强了RMB在黄金和解领域的影响亚太定价中心。
保险基金的进入会进一步推高当前的高金价吗？尽管今年的黄金价格在各种因素下继续上涨，保险基金对黄金价格的支持很乐观，但许多分析师还表示，保险基金将“花时间”投资黄金。
Guotai Junan表示，鉴于当前的黄金价格处于高位，保险公司有望考虑到价格波动和市场风险等因素，并逐渐对黄金业务进行投资。
Zhejiang商业银行FICC还表示，考虑到保险公司将根据计划逐渐建立职位，短期内的保险基金分配和交易不会导致国内金价迅速飙升，但从长期的角度来看，进入市场的投入将增加市场流动性。同时，它提供了积极的期望，这将有助于国内黄金市场的健康发展。