自今年年初以来，DeepSeek已变得流行，全球半导体行业正处于持续繁荣的阶段。 AI需求将如何推动半导体需求的上升趋势是市场关注的重点。

作为半导体制造的上游联系，晶圆制造是能力利用率和主要企业的资本支出节奏，反映了周期性繁荣的恢复状态。全球半导体行业的周期为四到五年，其繁荣与周期的起伏一起反映了。过去，当每个周期的繁荣达到顶峰时，一种热产品会吸引需求。上一个周期的峰值是由对PC和智能手机等消费电子产品的过度需求驱动的。

自2024年以来，随着全球半导体行业的持续恢复，AI带来的增量需求已成为这一轮半导体周期的最大亮点。从TSMC等领先股票的表现来看，AI对高级流程的需求已成为“黑卡”，预计将在2025年维持增长趋势。国内，在SMIC的H-Share价格（688981.SH，00981）之后。这种情况引起了很多关注，市场的重点是它可以从AI波中受益多少。另一方面，近年来，国内成熟过程迅速发展。随着AI眼镜和AI耳机等端侧AI应用的渗透率提高，在国内成熟过程中开发Wafer Foundry的机会也引起了人们的关注。

AI波驱动对高级流程的需求

晶圆铸造厂为芯片设计公司提供铸造服务，该公司与半导体行业的繁荣密切相关，被认为是确定周期性繁荣波动的重要信号。 2024年，全球晶圆铸造行业的产量价值同比增长22％，这表明该行业在2023年之后进入了强劲的恢复和扩张阶段。这种增长主要由对先进流程需求的增长驱动， AI应用程序在数据中心和端端计算中的快速流行也进一步加速了市场的扩展。

研究公司Counterpoint Research的最新报告说，AI浪潮激发了对高级半导体流程的需求，这将使全球晶圆铸造厂产出价值今年增长20％。预计晶圆铸造厂领导者TSMC的表现将优于该行业的平均增长率。

根据披露，TSMC在2024年第四季度的收入同比增长37％，这主要是由于对3NM和5NM流程的需求增加，并且高级流程占总收入的74％。按应用领域，高性能计算（HPC）的收入增加了19％的月份和58％的同比收入，占收入的53％，反映了对AI的实际需求。

从流程来看，毫无疑问，AI时代对高级流程的需求将推动对高级流程的需求。美国技术巨头（例如Google，Amazon，Meta和Microsoft）都期望2025年的资本支出在2025年为数十亿美元。高级流程铸造厂的3nm，4nnm和5nm可以实现较低的功耗和较高的性能，这满足了满足的要求，这满足了需求计算功率芯片。目前，NVIDIA的H100（4NM）和高通公司XL 8 Elite（3nm）SOC芯片都推动了对高级工艺铸造的需求。

在DeepSeek变得流行之后，人们认为其低成本，高性能和开源模型被认为会加速端侧AI应用的爆炸，例如AI眼镜，AI耳机和AI玩具。这些终端AI应用属于消费电子领域，主要使用成熟的晶圆铸造厂。但是，由于终端AI应用的渗透率仍然很低，因此不足以驱动成熟过程的容量利用率的恢复。

反点研究报告说，截至目前，成熟过程的容量利用率（28/22nm及以上）相对较慢，恢复速度相对较慢。与成熟的12英寸工艺相比，预计8英寸工艺的容量利用率将更加滞后，这主要是因为它被广泛用于汽车和工业领域。

第一金融新闻采访的半导体公司和行业分析师的负责人还说，工业控制和汽车领域中的许多芯片仍处于库存消化状态，这主要是由于下游需求的恢复缓慢。 “新的能源车市场正处于库存调整的阶段。在过去的几年中，由于工业和资本的共同努力，尚未消化某些芯片类别的生产能力。是否可以成功实现库存清算2025与晶圆铸造过程有关，恢复容量利用率的关键。

股票价格达到了新的高级SMIC，很快将透露其去年的第四季度表现

Smic and Huahong Company（688347.sh，01347.KH）代表了国内晶圆制造的最高水平。前者是国内替代高级流程的领导者，而后者在其特征过程中具有更大的优势。

SMIC将在2月11日市场交易后发布其2024年的第四季度业绩。去年第三季度，该公司的单季度收入首次达到20亿美元（1560.9亿元），创下了创纪录的高级收入。毛利率为20.5％，每月每月增加6.6个百分点。

以前，SMIC在去年的第三季度财务报告简报上提供了第四季度的绩效指导，这是将营业收入每月变化为 +2％。就容量利用而言，SMIC去年第三季度的平均容量利用率为90.4％，季度增长分别为85.2％和80.8％。

关于2025年的半导体周期趋势和下游需求，SMIC在交互式简单平台上说，与客户和终端客户通信结合使用，2025年的芯片使用率将高于2024年。较高的增长率，超过10％；其他字段可能是中等至高单位的。同时，SMIC还提到该行业尚未触底，需求仍然很薄弱，这是行业和汽车。如果这两个主要领域在今年下半年可以恢复，那么它将更加有利于整个行业的增长水平。

天通证券研究报告认为，外部地缘政治给半导体供应链带来了极大的不确定性。本地使用和本地生产可以降低供应链风险。预计IC设计公司将来会重返中国的总体趋势。作为本地铸造厂领导者，SMIC有望从这一趋势中受益，从而导致运营绩效超过市场期望。预计预计对AI的强劲需求预计将使SMIC的性能优于去年第四季度的市场预期，并在今年第一季度抵消了它。一些淡季的影响。

从二级市场的角度来看，SMIC的H-Share股票价格最近达到了创纪录的高度，这表明资金期望它能从AI浪潮中受益。 2月7日开幕，SMIC的H股票价格为46.65港元，盘中价格最高，为49.15港元，两者均是其上市以来最高的。在2025年，SMIC的H股价上涨了46.7％。值得一提的是，自2024年10月以来，随着香港股票的加强，SMIC在市场上发挥了技术领导者的作用，到目前为止飙升了123.74％。到目前为止，SMIC A-Shares连续六个月一直呈阳性，股价为102.53元。