在当地时间，美国将宣布其一月份的消费者价格指数（CPI）。

经过连续三个月的上升趋势，市场通常预计CPI的同比增长率将保持持平，但是CORE CPI的月度可能会稍微加速。尽管美联储认为通货膨胀仍在朝着其2％的目标迈进，但数据最近发生了波动，消费者的担忧也在增加。随着特朗普贸易关税和减税措施的风险逐渐出现，这可能会给未来的降低利率带来更多的不确定性。

CORE CPI月度可能会加速

第一天《金融日报》的记者发现，机构预测，2025年的第一个主要价格数据可能表明通货膨胀率仍然强劲。总体而言，1月份的CPI同比同比增长2.9％，汽油价格的影响减轻了，但电力和公用事业费用可能会因冷浪而驱动。同时，粮食通货膨胀的反弹持续，鸡蛋和牛肉等价格在年底表现出色。

美国劳工部先前发布的数据表明，去年12月，美国CPI同比增长2.9％，比上一个价值加速0.2个百分点，这是五个月来最大的增长。每月汇率增加了0.4％，比11月起增加了0.1个百分点。

除了挥发性食品和能源组件外，预计CORE CPI同比增长3.2％，与上一个值相同，每月每月增长0.3％，加速0.1个百分点。

作为近年来核心通货膨胀的关键，占CPI重量的1/3的房屋租金OER显示出冷却的迹象。尽管市场租金的增长速度放慢了，但官方数据仍存在滞后。机构预测，住房子项目的月月增长率可能保持在0.4％-0.5％的高度，继续对Core CPI施加压力。

核心商品的抗通胀动量继续削弱。在汽车价格方面，二手车价格略有上涨，而新的汽车价格保持稳定。

核心服务通货膨胀率可能会加速0.1个百分点，因为医疗和旅游等需求的强劲表现，一月份的通货膨胀率可能会达到0.4％。教育和沟通等价格反弹，尤其是在某些每月波动的子项目中。此外，在年初调整价格的公司可能会带来一些上压力，例如一些在新年调整收费标准的服务行业，这可能会导致核心服务通货膨胀保持粘性。

韦尔斯·法戈（Wells Fargo）在发送给第一财务记者的一份报告中说，预计通货膨胀将在今年剩余的时间内综合，因为随着实施额外的关税，服务部门的进一步通货膨胀被更高的商品通货膨胀所抵消。

总体而言，该银行认为通货膨胀率返回2％的道路仍然颠簸，风险正在上升。特朗普总统在竞选期间承诺的较高关税现在是现实，最终决定迫使企业考虑更高的投入和产品成本的可能性，尽管有一个月的时间延迟了对墨西哥和加拿大的关税威胁25％。性，公司现在几乎没有理由在定价中“让步”。

政策前景不清楚

美联储在一月份举行了最后一次会议，并对进一步降低利率持谨慎态度。鉴于最近的就业数据表明劳动力市场仍然稳定，关税风险和通货膨胀期望正在加热，因此美联储的缓解周期可能会长时间暂停。

密歇根大学在本月7日发布的一项消费者调查显示，2月份的信心指数的最初价值下降到六个月的低点，连续两次下降了两次。引起人们特别关注的是，一年的通货膨胀预期从2月的前3.3％跃升至4.3％，是2023年11月以来的最高水平，并且自2008年金融危机以来的长期通货膨胀预期也上升到了高度。

市场内部人士认为，消费者的担忧几乎可以肯定与特朗普的关税威胁有关。资产管理机构BK Asset Management的宏观策略师Boris Schlossberg在接受第一名财务记者的采访时说，尽管美联储正在等待美国政府在决定后续政策之前决定的关税决定的影响，但通货膨胀预期的变化显然是值得保持警惕。 ，这可能会因对消费者需求的损害而提前反映，这反过来会影响经济的扩张。

波士顿美联储最近发布了一项研究，称墨西哥，加拿大和中国的关税将对美国最新的核心个人消费支出通货膨胀（PCE）产生0.5至0.8个百分点的影响，这取决于美国国内进口商的反应。

美联储也开始意识到相关风险。芝加哥美联储董事长古尔斯比上周警告说，关税可以申请更多国家或更多的商品，或以较高的税率申请，在这种情况下，影响可能会越来越持久。他说，关税还可能导致供应链变得混乱。急于找到新的可靠供应商的急速往往会导致更高的价格。

联邦利率期货表明，美联储今年的一流削减可能必须等到今年下半年的7月，在整个年度的政策领域中只有近40个基点。施罗斯伯格（Schrosberg）告诉《第一个金融日报》，他认为美联储的政策重点似乎可以从就业中重返价格。如果两者的未来方向保持稳定，那么考虑到未来是否实施关税，以及随后的影响的不确定性，联邦利率委员会无疑是等待等待的最合适的立场观察。

根据日程安排，美联储主席鲍威尔将分别于周二和周三的参议院和众议院举行。如何应对共和党呼吁削减税率的呼吁以及是否可以给出更多的政策途径将成为市场的重点。