编译者：TechFlow

您的投资组合峰或历史上最高的净资产并不代表真正的财富。

即使您当前的投资组合或损益（尤其是未实现的零件）也不能被视为理所当然。

核心要点是：您赚多少钱无关紧要，关键在于您可以保留多少钱。

正如我在上一篇文章中提到的那样，大多数人（无论是积极的选择还是被动结果）都陷入了两种情况之一：赚钱要么少，但要保持更多，要么收入更多，但要保持较少。

您必须避免的是一个糟糕的中间状态 - 收入更少，保持更少，这是最大的失败。

未实现的巨额利润，损失和资产返回原点并没有带来任何实际价值。

历史收入最高的屏幕截图无法支付您的账单。

面对这些数字时，您需要警惕一些隐藏但危险的陷阱。

许多人错误地认为，投资组合的增长率将保持线性，甚至可能继续加速。

但是，镇定的事实是，推动您的财富增长的主要力量通常是整体市场，而不是您的个人交易能力。

尽管“每个人都是牛市中的天才”的说法在某种程度上是单方面的，但是当人们评估其表现时，他们通常会忽略异常市场条件对结果的巨大影响。

在这些有利的条件下坚持下去并赚钱值得认可，但与此同时，您还必须保持谦虚，并意识到这些条件只是暂时而不是永久的。

第一个陷阱是：错误地将当前的市场环境视为“新正常”，并假设您的交易结果将无限期保持相同的水平，并且投资组合将以相同的速度增长。

实际上，这个假设几乎是不可能的。为什么这个假设错误？

首先，当前的市场状况不会永远持续下去。如果您仍然处理相同的交易方法，则可能会减少甚至输掉。

其次，交易策略将失败。即使很长一段时间（几乎不可能）的市场状况保持不变，您的交易策略的有效性也会逐渐减弱。

第三，随着投资组合的增长，您将很难获得较大资金的相同高度回报。规模越大，灵活性和抓住机会的能力就越有限。

第四，在短时间内大大增加职位的规模可能会干扰您的心理状态，从而影响交易执行。如果几周前您的总资产为50,000美元，现在这只是损失交易的浮动损失量，您的心态可能会崩溃。这种心理适应需要时间，无法在一夜之间实现。

这些因素表明：不要假设您的交易利润和亏损以及当前的市场状况将永远持续下去。

这个错误的假设通常会导致两个主要问题：

首先，交易者会认为早期有效的交易策略将始终有效。但是，市场环境和策略适用性将发生变化，许多策略不能扩大到更大的规模。

随着市场波动的增加而没有对其策略进行现实测试，贸易商继续显着提高头寸，这通常会导致严重的后果。

杠杆率太高，市场影响力和恐慌感会导致贸易商遭受巨大损失，甚至在市场逆转时遭受巨大的损失，甚至对投资组合造成了致命的打击。

更糟糕的是，这种情况通常伴随着自负和固执，例如“我在这种策略之前制作了$ n，我为什么改变它？”

尽管我多次提到这个问题，但您可能会惊讶于人们在短时间内赚很多钱时，催眠自己并将自己视为“交易天才”是多么容易。

在这种情况下，人们通常会忽略市场环境的重要性，而不愿意承认他们很幸运，但错误地将所有收益归因于所谓的“新发现的交易能力”。

到您最终意识到真正驱动利润的主要因素是市场，而不是您自己的能力，通常为时已晚。

第二个常见的错误是“生活方式通货膨胀”，但很少提到。

许多交易者将根据其投资组合的增长和短期内收益，在下个月，季度甚至一年中赚到多少钱。

社交媒体（例如Twitter）加剧了这种心态 - 总会有人展示更昂贵的手表，更豪华的跑车，更豪华的迪拜生活以及令人羡慕的PNL屏幕截图。这些内容使您感到自己的成就永远不够好。

结果，许多交易者将大大提升他们的生活方式，并开始花费他们实际上没有的财富。这种行为通常基于短期回报的盲目乐观，并且不合理地推断出未来。

但是，当市场冷静下来时，您可能已经被困在其中，生活方式的急剧降低不仅会伤害自尊心，而且在许多情况下似乎也不切实际。

摘要：当前的市场状况可能使您的思维处于危险状态：

假设您是一个犯错并且容易自信的人，而您以前的成功更加归功于运气。利用这种谦虚的态度来检查自己，交易策略，尤其是您的自负。

许多交易者犯的一个普遍错误是将其投资组合的美元价值视为已获得的真实财富。

但事实并非如此。

通常，直到您的收入以法定货币存入银行帐户并保留税款，所有利润都是“纸财富”，不能被视为实际收入。

这听起来可能是老式和无聊的，但是我看到太多的交易员（几乎每个市场周期）从数千万甚至数亿美元的资产中倒退，以损坏甚至陷入法律破产。

这绝不是警报者，而是一个非常现实的问题。

我喜欢使用俄罗斯娃娃来可视化“投资组合余额”和“实际可用资金”之间的关系。

未实现的盈利和损失（PNL）就像最大的娃娃一样，它是您看到的最肤浅的数字。

您最终可以保留和使用的资金是最小的嵌套娃娃。

在两者之间，有许多缩小的嵌套娃娃，代表了可能导致资金缩小的各种因素。

从大嵌套娃娃到小筑巢娃娃，财富将逐渐收缩，其余的将成为真正属于您的部分。

（当然，您也可以使用洋葱级进行类比，但是俄罗斯娃娃可能更直观。）

当我们查看投资组合余额或未实现的利润和损失时，尤其是当这些资产仍然在市场中波动并随着定向下注（各种流动性水平）而波动时，我们需要应用其中一些数字。一种“折现率”。

换句话说，您需要意识到，投资组合中的金额最终完全输入银行帐户的可能性，并且可以自由地100％自由地为零。

这不仅是因为市场本身的波动，而且是因为在大多数国家和地区，税收义务本身都占了很大一部分的收益。即使您在最高点出售，您也必须将一些利润移交给该国。

除税收因素外，还需要在您的投资组合中考虑一些更实用的“折扣机制”。

如本文第一部分中所述，您需要为几乎不可避免的错误保留一些容忍空间。这是主要问题之一：

1。定时问题

在市场最高点上完全清除位置的可能性几乎很小。

换句话说，很难在您的投资组合上真正获得高峰回报。

实际上，结果通常漂浮在一个范围内 - 从“过早恐吓销售，锁定大多数收益”到“体验起伏的完整周期，返回起点”，以及在各种情况之间。

理想情况下，您可以尝试尽可能接近前者，但这本身就是一件非常困难的事情。您需要谦虚，接受可能犯错误的事实。

请记住，最重要的目标是保持尽可能多的钱，而不是证明您的判断。自我构想没有站立的位置。

即使是2021年经验丰富的顶级交易者，当BTC的历史最高点下降到60,000美元以下时，大部分时间都选择逐渐降低风险，并且这种趋势开始显得不稳定，目前，最高点已经有15％的差距。现在。

当时，这项操作似乎“错过了最高”，但考虑到后来的市场急剧下降，这实际上是一项非常成功的交易。

作为参考，仅BTC的这种回答达到了约15％，这仍然是“提前退出”。在此期间，一些主要的Altcoins甚至两次下降或两次。

即使您对总体上的市场计时有很好的了解，这种趋势仍然非常重要。

如果您在计时上犯了一个错误（实际上您可能会犯错），那么损失将会更大。

总而言之，您需要接受这样一个事实，即您不太可能在市场的最高点出售（希望这是公认的前提）。因此，您必须平静地面对，由于时间问题，您的投资组合将不可避免地放弃相对于峰值的市场的一部分利润。

2。蘸酱购买的陷阱

市场环境将使人们养成固定的交易习惯。

尤其是当这些习惯使您有利可图（尤其是最近赚钱）时，很难迅速摆脱这些习惯。

在上一篇文章中，我们讨论了BITMEX和BEAR创伤后应激综合征（PTSD）。在熊市中，贸易商经常接受培训，以在短时间内进行贸易平均回归，并在几乎所有其他情况下进行反向操作。

牛市对贸易习惯的影响至少至少具有深远的影响，甚至更强，因为您实际上在牛市中赚了更多的钱。在这种环境中，您可能会陷入类似的陷阱。

具体而言，如果市场奖励您几乎每个时间范围的跌落奖励，并允许您相信“每次下降都是折扣，最终将反弹”，那么在您第一次是您'重新下降，您可能会选择继续购买。

或者至少，我们提倡的“谦虚和自我反思”的态度，您应该承认，您可能无法确定市场的顶部并在市场下降时购买。

如果您足够锋利，您可能会发现这种下降与以前不同，并且不会像以前那样快地恢复。

有一些数据点可以帮助确定这种情况（例如开放位置的清除（OI） - 如果清算非常大，通常意味着趋势可能正在逆转，但是我们将稍后再详细讨论） 。

但是，目前判断这些信号并不容易。

困难是，即使市场达到顶峰，它仍然可能会经历一些看似“黄金的机会”下降，因为通常伴随着强劲的初始反弹。

以2021年11月的BTC的“假”历史高度为例：

当时，价格显示出巨大的下阴影，从低点到中距离40,000美元的范围有很大的反弹，但根本没有持续的趋势，此后没有新的高点。

随后，同样强劲的反弹发生在35,000美元范围的低点，但也没有继续趋势，也没有达到新的高位。

尽管这些篮板似乎很有吸引力，但实际上它们是市场登顶之后的“幻想”。如果未及时确定，您可能会在这些篮板期间继续购买，这最终将导致更大的损失。

同时发生的两件事通常会使交易者陷入困境：1）从明显的技术支持水平来看，价格具有很强的初始反弹； 2）反弹后没有趋势继续。

如果您足够敏锐，则可以抓住这些反弹机会，并将它们视为中期交易，同时积极降低风险（例如减少对投资组合中中型尾巴资产或高风险投机资产的接触）。在市场达到顶峰之后，此操作接近交易反弹的“最佳实践”。

但是，如果您不幸或缺乏经验，您可能会在衰落期间继续提高位置，希望这些篮板能像以前那样达到新的高点（但现实是，它们不会）。最终，当市场完全崩溃时，您可能会放弃几乎所有以前的利润。

这些篮板通常是市场出售的“诱饵”，这将使交易者自满，甚至继续增加头寸。但是，这种行为对您的投资组合是一个巨大的隐藏危险，因为它会在市场达到顶峰之后面临更大的风险。

尤其是在市场达到顶峰和真正崩溃之前的期间，许多交易者会重新引入其现金储备，利润甚至实现的收益进入市场，但净风险净额进一步增加了。

这种情况似乎很荒谬，但很普遍。

更重要的是，这些“折扣”实际上是积累的：

这不是虚构的情节，而是许多交易者的真实经历。对我来说，这种模式是如此熟悉。我相信，经历了完整市场周期的投资者必须熟悉这种行为模式 - 您甚至可能自己像这样操作。

总而言之，您需要进一步折扣投资组合的高峰回报损失。

3。过度分配阶段

市场经常在顶级阶段进入“分销期”，也就是说，价格不再单方面上涨，而是开始波动和巩固。

根据市场周期，交易工具和时间范围，这种波动可能表现为简短的侧面整合，但是对于那些在低时段内看到绿色蜡烛时习惯于进行交易的投资者，这个时期似乎很长，并且折磨。

在此阶段，有两种常见的风险：一个是在下降中购买，但价格继续下跌（或至少没有达到新的高高）；另一个是给习惯于趋势市场的交易者，在波动的市场中，频繁的运营最终被反复拍打在脸上，造成了沉重的损失。

尤其是在市场周期结束时，资产价格每天都在急剧上涨，唯一的入境机会可能是通过极为积极的低级趋势趋势策略。如果您在市场进入分配期或侧面合并时继续使用这些策略，几乎是不可避免的。

实际上，该策略本身的失败是市场变化的重要信号。如果系统跟随系统的趋势表现良好，但突然开始全力失败并超过正常的波动范围，那么市场环境可能已经改变。

无论是因为您在俯冲上购买而遇到的回调太小，还是因为您盲目地追逐不再存在的趋势，结果通常是相同的：当您的牛市策略失败时，您可能会遭受损失。

4。市场影响

还记得当您的鼻子完全堵塞时的感觉吗？

当时，您可能会后悔为什么您可以正常呼吸时不珍惜它。

流动性在市场上起着相似的作用 - 我们倾向于在足够的情况下视而不见，但是当它消失时，问题会立即出现。

如果您要交易更大的职位，或者您的投资组合包含许多低市场和低流动资产，则需要特别注意两个问题：

当您急于出售时，对市场的影响；

如果您选择在不适当的时间出售（例如，在市场售罄浪潮中将市场销售订单销售给市场几乎没有购买订单），则可能会进一步扩大这种影响。

滑道将直接侵蚀您的利润，因此，如果流动性不足，您的投资组合将具有相对于峰值收益的“隐形折扣”。

如果您主要是交易BTC，ETH或SOL，这些问题更流动，那么此问题可能不会太严重。但是，如果您主要交易SGD，MEME或其他高风险资产，那么此问题非常关键。

在加密市场中，几乎没有真正的“帮助资产”。当市场崩溃时，所有资产的价格波动往往倾向于同步（相关性接近1），而且很少的资产可以在价格下跌。而且，新兴的流动资产通常受到最严重的打击，这不仅导致交易执行不佳，而且可能导致更大的损失。

此外，在这种情况下，还有一个心理陷阱：

“它已经下降了很多，为什么我现在还想卖掉它？”

或者，“它已经下降了很多，我不妨等待篮板，然后再出售。”

但是，在大多数情况下，根本没有反弹可以出售。即使有反弹，许多交易者也高估了他们承受回溯的能力，并掌握了均值回归的机会。

这里的主要问题是自尊 - 销售迟到会让您感到愚蠢，因为您没有提前出售它。因此，您根本不出售，最终您将损失更多。

总而言之，如果您的投资组合包含较少流动性或投机性的资产，那么您对投资组合峰的期望就必须更加保守，并适当降低心理期望的“折现率”。

5。复仇情节

这是一个经典的贸易心理陷阱。

经历了文章中提到的几个阶段（成功与人之间的不同之后）之后，您会发现经常账户余额与上一个峰之间存在差距。

这个差距足够大，可以使您感到遗憾和自欺欺人。但这似乎并不太大，使您觉得您只需几个精美的操作就可以弥补损失。

这是复仇协议的开始，这是由于错误造成的巨大失败的预示。

复仇交易的特征非常明显：

这通常是由自尊，非理性和绝望的行为。

在这种状态下，您的思想将变得混乱，完全面向短期结果，而忽略了长期交易过程。

几乎每个人都经历了一项复仇协议，其结局通常是灾难性的 - 在大多数情况下，这种行为只会使您陷入更深的损失。

最可怕的是，复仇交易的风险非常高：只有一个情感操作可以轻松地消除您几个月甚至几年的努力结果。

6。结论

本文的目的是帮助您摆脱对投资组合高峰的痴迷，以免它主导您的交易决策。

如果您对该峰值数量太痴迷并将其视为唯一目标，那么它可能会带来毁灭性的后果。

这里的建议是以更合理的方式看待投资组合峰，将它们视为动态，折扣的参考值，而不是绝对目标。

这种观点更接近现实：

请记住，交易的核心是保持理性，而不是由情绪控制。