2025年，地方政府“举债”启动，资金将用于重大项目建设等方面，推动经济运行稳定在合理区间。

据中国债券信息网消息，1月13日，湖北、青岛分别发行地方政府债券约639亿元、39亿元，成为今年首批发债地。这也正式拉开了今年地方政府债券发行的序幕。

13日，天津、安徽、河北、海南、湖南披露债券发行信息，将于1月20日发行总额约1050亿元地方政府债券。1月14日，河南披露债券发行信息，拟发行约1050亿元地方政府债券。 21日地方政府债券发行353亿元。目前，多省披露的一季度债券发行规模已超过1万亿元。

接受第一财经采访的专家预计，一季度地方政府债券发行规模有望突破2万亿元，发行节奏将快于去年同期。该资金将主要投资于市政及工业园区、交通、社会事业、棚户区改造等领域，重大项目可用于偿还旧债，有利于扩大有效投资，稳定经济，防范债务风险。

与2024年相比，2025年地方债券发行时间将提前4天。湖北、青岛率先发债，并均用部分资金置换现有隐性债务，延续了去年底以来的减债步伐。

青岛13日发行的10年期专项再融资债券约39亿元，全部用于置换现有隐性债务，最终票面利率为1.67%。湖北13日发行的约639亿元地方政府债券中，约451亿元为专项再融资债券，也用于替代现有隐性债务；另约188亿元为新增专项债券，投资于重大项目建设。

天津、海南还计划于20日发行约405亿元和50亿元专项再融资债券，河南计划于21日发行约353亿元专项再融资债券，两者都将用于替代现有的隐性再融资债券。债务。

为支持地方政府防范和化解隐性债务风险，全国人大于去年11月批准新增6万亿元地方政府再融资专项债券，用于置换现有隐性债务，其中2024年各发行2万元、2025 年和 2026 年。其中，2024年2万亿元债券额度仅用了1个多月的时间就于去年12月18日完成发行。前述信息显示，2025年2万亿元债务再融资额度也已正式启动。

财政部预算司司长王建凡近日在国新办新闻发布会上表示，上述隐性债务置换政策“松绑减负”的效果已逐步显现。各地债务置换平均成本普遍下降2个百分点以上，有的地方超过2.5个百分点。还本付息压力大幅减轻。一些地方优先置换公开市场债券以及即将到期的“非标”和利益相关者债务，区域金融环境明显改善。

据财政部测算，考虑到隐性债务与法定政府债务的利差，仅上述6万亿元债务额度预计可节省累计利息支出约4000亿元。这一转12万亿元（含上述6万亿元）债务的“组合拳”预计五年内可节省利息总计6000亿元。

王建凡表示，置换政策的实施，为地方政府支持内需腾出了更多空间，地方资金链进一步畅通，可以为投资、消费、科技创新等提供更大支持，促进稳定经济增长和结构调整，增强发展后劲。下一步，财政部将继续加大对地方债券的指导力度，加强债券资金全流程、全链条监管，确保合规使用。坚定不移防范新增隐性债务，推动“隐性债务清理到底”。

除减债外，一些省份还发行新国债特别是专项债券，投资重大项目，稳定投资、补短板、促消费，促进经济平稳运行。

上述湖北发行的七期188亿元新专项债券已投资149个重大项目，涉及市政及工业园区、交通、医疗、棚户区改造、社会事业等领域。

安徽、河北、海南、湖南等地也将发行新债，筹集重大项目建设资金。

对于2025年地方密集发行新债，专家认为，这意味着财政部提前发行了部分2025年新债限额。根据全国人大授权，预发行金额不得超过当年新增地方政府债务限额的60%。因此，按照2024年新增债务限额4.62万亿元计算，2025年提前发行金额可能不会超过2.77万亿元。市场普遍预计2025年提前发行限额将超过2万亿元。