在短期内，市场是一个受欢迎的竞争。从长远来看，这是一种价值的权衡机制。
组织和编译：Shenchao TechFlow
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播客来源：未链接
广播日期：2025年2月7日
背景信息
欢迎来到切碎块！这是由加密行业专家Haseeb Qureshi，Tom Schmidt，Tarun Chitra和Robert Leshner主持的节目，专注于讨论加密行业的最新热点。在这一集中，我们分析了由特朗普贸易战争造成的市场动荡，这导致以太坊和密码子（即，除了比特币之外的其他加密货币）暴跌，而比特币仍然很强。为什么伪造性能表现不佳？这是资金流向高质量资产的流程，还是还有另一个深刻的原因？
此外，我们探讨了Vape Cabal在洛杉矶对Meme文化的独特影响，讨论证券交易委员会（SEC）的新领导能力是否会真正改变加密货币行业的规则，并分析Binance丑闻。最后，我们研究模因周期是否真的结束了，还是它只是加密市场无休止的“赌场”中的另一个阶段。
市场波动和贸易战
haseeb：
特朗普对美国盟友和中国发动了贸易战，贸易战争暂停了30天。但是，由于关税政策的影响，加密货币市场急剧下降。以太坊的价格曾经跌至2,100美元，单天下降了20％以上。比特币的价格达到了91,000美元的低点，创造了加密货币历史上最大的单日清算记录。
您如何看待当前的市场状况？这种情况会短暂吗？我们进入了新舞台吗？这会改变您对特朗普总统期间加密货币发展轨迹的看法吗？
罗伯特：
我认为特朗普政府领导下的加密货币发展的轨迹没有发生很大变化。大卫·奥萨克斯（David O.Sacks）举行了一次新闻发布会，明确表示，加密货币行业将继续全速前进。同时，Hester Peirce在美国证券交易委员会（SEC）的重要政策声明中谈到了SEC作为加密货币监管机构的未来作用。
唯一的变化是，这种意外的关税政策引发了大量的市场投机和清算。但是从整体宏观环境来看，情况并没有从根本上发生变化，而特朗普政府的关税更被视为谈判策略，而不是长期政策。
比特币的优势和伪造的低迷
haseeb：
但是AltCoins的性能仍然迟钝。相比之下，由于关税，纳斯达克指数当天下降了2％，但随着加拿大和墨西哥的关税，纳斯达克迅速恢复了大部分丢失的土地。加密市场的反弹仅占损失的50％，这表明市场情绪非常脆弱。
罗伯特：我不确定技术驱动的加密货币是否真的在崩溃。模因中发生了许多下降，而持有模因的人则感到恐慌。
塔伦（Tarun）：持有以太坊的人也感到恐慌。
Haseeb：当以太坊接近4,000时，比特币达到了103,000。每当比特币价格重新测试高点时，以太坊的性能越来越差。现在以太坊恢复了2500，但市场似乎正在安慰自己，并说：“没关系，以太坊很好。”
罗伯特：从当前情况来看，大部分首都都流向比特币。当前的市场氛围是投资者正在出售表现不佳的资产，并将其资金转变为比特币。比特币的宏观叙述非常吸引人。今天的新闻发布会甚至提到，美国可能会建立一个主权基金来投资比特币，这可能是将比特币作为重要资产的主要途径。
模因和市场情绪
Haseeb：汤姆，您如何看待整体市场情绪？
汤姆：我认为市场通常有点呆滞，尤其是在面对不确定性时，这种情绪将被放大。如果您查看Polymarket对关税的预测，您会发现市场易变。这不仅是标准的清算波，而且是普遍的不安。尽管您提到股市正在恢复，但实际上仍然集中在MEG7股票上。在这种情况下，投资者选择“高质量资产”。在这种不确定性下，投资者的风险承受能力降低了。
Haseeb：您认为这是市场的新常态吗？宏观经济稳定后，是否需要改善这种情况？我认为现任政府的政策对比特币有益，但现在看来所有资产都在下降。
罗伯特：
那就是，为什么他们跌倒？尾风因素是巨大的，整个市场是如此以市场为导向，它是如此随机和无法解释，以至于是的，现在确实有一个巨大的后风因素应该来自政策方面。除了选举后几乎所有的资产，选举后几乎所有资产都上升了，除了以太坊以外，大多数其他资产也是如此。您知道，比特币已上涨至100,000美元，索拉纳（Solana）上涨至215美元左右。在大多数情况下是这种情况。
Haseeb：但是，自选举以来，即使像Solana这样的强大令牌也表现不佳。现在，只有比特币支持整个市场。
罗伯特：几乎一切都基于比特币。
haseeb：
我认为我们都可以同意当前的市场状况，也就是说，市场正在继续下降。汤姆提到“转移到质量资产”的观点非常准确。这种现象不仅发生在加密货币市场，而且出现在股市。如果您仅查看整体数据，您可能会错误地认为市场情况还不错。实际上，加密货币市场的总市场价值看起来稳定，但是比特币的性能掩盖了每日市场价值变化中许多Altcoins的跌幅，例如比特币可能只会下降1％，但许多Altcoins可能已经下降了15％。 。
也许我的想法是，一旦宏观经济的故事稳定下来，也许在我们获得战略性比特币储备后，您会看到这种气氛转向更高的风险承受能力，向更多的技术加密货币转向。因为在一定程度上，市场期待的是战略比特币储备，这是每个人都屏住呼吸的主要消息。每次会议，特朗普或戴维·萨克斯（David Sachs）的每一次公告，都在等待有关这一重大活动的明确新闻。一旦我们得到这个消息，就像，哦，现在没有其他真正的大事件发生。
塔伦：我注意到一个有趣的现象。从现在开始有很多模仿者可供选择，因此很难看到一个令牌中的激增。
haseeb：
我不同意这一观点。市场上总是有许多令牌，这不是一个新问题。好代币将吸引资金，而贫穷的代币将被市场消除。
如果“太多山寨币导致市场薄弱”的理论是正确的，那么CoinMarketCap主页上的令牌（最高的加密货币市值项目）应该表现良好，而排名最低的令牌的表现将差。这就是您所说的“分散效应”。但是实际上，我们看到的是比特币的表现强劲，而所有山寨币总体上表现缓慢。相比之下，在以前的周期中，所有令牌通常都会像现在这样上升和跌倒。
实际上，“市场上有太多令牌”的想法一直存在。加密市场从未缺少代币，我从不认为令牌的数量是一个问题。正如股票市场不仅允许良好的股票由于“太多股票”而获得资金一样，该理论根本无法解释市场的运营。
塔伦（Tarun）：我认为一个可能的原因是，链上的许多新用户都喜欢参加模因交易，因为这些硬币是非常快速的旋转。
haseeb：
完全同意。因此，据信泵的干预导致市场绩效不佳。现在，图表正在互联网上流通，表明泵进入市场后，市场开始下降。
通常，当比特币强壮时，伪造将在一段时间后进行跟进。过去，我们经历了“比特币季节”（比特币主导市场上升的时期）和过去的“比特币季节”。但是，在这个周期中，似乎没有真正的“复制季节”，除了去年比特币ETF发布后的Altcoins短暂反弹，但很快就消失了。
我认为这是一个更合理的理论，至少可以说，这种现象是新的，因为它在上一个周期中没有发生。泵。FUN和MEME的总体规模显然超出了以前的周期的猜测。尽管在2021年确实存在NFT繁荣，从绝对数据来看，NFT的复杂性和影响远远低于模因。在总资本和从市场中汲取的收益方面，如果您查看pump.fun和Photon的收入以及整个模因供应链的运作方式，您会发现从市场中汲取了大量利润。
罗伯特：
这就是为什么我认为采矿工具比其他可投资资产类别更有价值的原因之一。正如您所说，交易资产的清单是无穷无尽的，即使在另外100年的时间里，它仍然是无尽的。
支持这些资产交易的基础架构积累了很多价值，而资产本身的价值是随机的。换句话说，资产如何积累价值是不可预测的。如果您有无穷无尽的资产列表，其中一些将被赋予价值，它们将被交易并成为投机工具。但是从长远来看，这些资产的中值或平均值不会很高。因此，基础设施是更长期的价值部分。
haseeb：
但是，我注意到许多人认为模因已经过时了，最近几乎所有人的表现都差得多。每个人都认为通过交易模因赚钱的机会正在迅速减少。当市场的“赌场效应”发生变化时，例如人们突然感到“老虎机不再有吸引力”时，情绪上的转变可能会非常迅速。
汤姆：
模因的复杂性逐渐成为一种专业的观点。曾几何时，Meme是一个创造性且以社区为导向的领域，有人可以以一个好主意来发起模因，甚至可能成功，甚至围绕它建立一个社区。但是现在，这一切似乎都非常有条理和工业化，这可能是人们厌倦了模因的原因之一。
但是，也可以提出对提取泵等价值的论点的类似批评。FUN也可以提出集中式交易所，这些交换也在缓慢地从系统中提取价值。但是，人们通常不会对交流批评，但诸如上市费用之类的例外。我认为交流确实会在生态系统中进行一些再投资，例如孵化项目或投资，但是这种再投资的规模显然与他们所吸引的价值不相同。
罗伯特：
所有这些使我想起了沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的经典报价：在短期内，市场是一个受欢迎的竞争。从长远来看，这是一种价值的权衡机制。在加密货币空间中，这项受欢迎程度尤为明显。人们倾向于根据图标的可爱或模因的新颖性来推测，这完全依赖于短期内的模仿社会共识，而不是资产的潜在价值。
但是，从长远来看，市场最终将重返价值的权衡。例如，比特币是典型的情况。它继续吸引大量的资本流入，并成为市场上的主要力量，这表明人们从长期的角度对其内在价值更为重要。因此，我们可以看到，在加密市场中，短期流行效应和长期价值取向形成了极端两极分化。
加密领域的文化现象
塔伦：我想从另一个角度看一下。当您讨论模因用户时，似乎他们的目标是赚钱。
但是我认为，成为第一个推出某种模因的人实际上可以获得文化认可。这使我想起，在加密货币领域，最失败和不断失败的投资之一就是区块链游戏。尽管这种类型的游戏可以在短时间内很快变得流行，但用户将丢失，并且游戏玩法将消失。我认为Meme可能从金融化开始，然后通过这些实时流添加一些游戏化元素。如果您观看这些La Vape Cabal直播，您会发现这与传统投资行为完全不同。许多人购买模因不是为了赚钱，而是因为他们想融入一个小组并成为其中的一部分。这是一个奇怪的亚文化，我认为有些人甚至不介意损失钱。
在资产数量迅速增加的背景下，确实存在一种奇怪的现象，即“我是该资产中的第一个”的价值。这种现象与代币经济的其他部分大不相同。我认为这种行为的含义超出了“我可以从这种货币中赚钱”，但我不知道如何准确描述它。
当您观看这些直播时，您会发现有些人显然面临着巨大的损失，但是他们仍然快乐地微笑，甚至似乎很高兴。
Haseeb：这让我想起了赌场里醉酒的人在玩二十一点的场景，还有类似的东西。
罗伯特：是的，他们在欢呼，但前提是他们手里拿着钱。
Haseeb：只要您有资金，就可以在赌场玩得开心，对吗？但是最后，您仍然会被“邀请”出去，那时将没有免费的饮料。
塔伦（Tarun）：我认为您的赌场隐喻要少一些，也就是说，引入新老虎机机器的速度与参与者数量的增长率不一致。这种现象很奇怪，因为随着用户数量的增加，可用的游戏数量似乎正在增加。
Haseeb：就像游戏改变了皮肤。例如，您走到老虎机上，发现它是Robin Hood主题，而另一个可能是另一个主题。本质上，您仍在玩同一场游戏，但是您已经改变了皮肤。
塔伦：
最近，洛杉矶vape Cabal还发布了模因，他们在现场直播中推出了硬币和交易硬币。而且确实有人在购买，尽管他们说：“我亏钱，我会亏钱”，但他们仍然购买，因为小组告诉他们这样做。我认为人们并没有参与此事以简单地赚钱，但还有其他动机。
我一直在尝试理解。显然，在推出这些硬币的过程中有很强的社会元素，例如“您必须为我广播现场直播”或“做一个Tiktok”，这与其他加密货币的促销方法完全不同。我认为这可能是关键。
haseeb：
这也发生在NFT热潮期间，当时形成了更大的文化现象，而不仅仅是“有些NFT商人只关心赚钱”。但是，一些文化符号使人们高度划分了他们的NFT收藏，甚至形成了强烈的归属感。在任何巨大的狂热主义中，这些文化附属物将始终被得出。但是我认为这些文化现象不是当前模因热潮的根本原因。真正的因果关系是人们想赚钱。
我看到的数据表明，在模因繁荣时期，约60％的交易者亏损了，只有大约3％的交易者赚了1,000美元以上。因此，大多数人不会在这个“赌场”中赚钱。这与真正的赌场相同，只是数学定律。但是对于大多数人来说，这不是他们的主观经历。到NFT热潮结束时，普遍的感觉是“我不能从中赚钱”。一旦模因也使人们感到期望值很低，您的潜意识也将开始调整其判断。
罗伯特：
这使我想起了2017年的ICO繁荣。当时，每个人都在ICO中赚钱，因此ICO的数量成倍增加。但是，当市场开始转移并且买家不足以支持卖方时，ICO很快就崩溃了。这也发生在NFT热潮中。这发生在每个周期。模因以类似的方式结束 - 当卖家比市场上的买家更多时，整个系统崩溃了。
塔伦（Tarun）：这就像经济学中的假设理性代理机构模式，但涉及的人并不理性。您会发现评论部分中的每个人都在讨论“拉起货物”，甚至公开承认这一点。
HASEEB：如果有人故意购买这种货币来筹集出来的货币，那么这些人最终将很快损失他们的钱。这就像一项原始的丛林法，最终这些人用完了金钱。
塔伦：
我不反对这种观点。但是，当您进入这些直播房间时，您会发现参与者的比例与NFT方案的比例完全不同。 NFT的人们会试图说服您这是艺术或文化的未来，这里根本没有这种伪装。每个人都只是简单地说：“哦，某个KOL（主要意见负责人）说X，我会尝试一下。”
Haseeb：听起来这是一种文化，一种亚文化。显然，大多数人不同意这种文化，也不了解它的工作原理。但是那些了解它的人会发现它太有趣了。这就是如何在这个新经济中展示自己为阿尔法角色的方法。
汤姆：听起来像是华尔街赌徒的Z世代版本。人们为什么要展示自己的屏幕截图，以选择50,000美元，然后失去所有损失？就像是一种偷看的乐趣，您可以找到乐趣。
塔伦：这正是我的想法，而这种现象更像是社交网络互动。亏钱也会带来一种奇怪的满足感，例如在社交媒体上炫耀您的“令人痛苦的经历”。
洛杉矶的Vape Cabal
塔伦（Tarun）：每个人都通过现场流媒体讨论他们对模因的发现，这种文化与以前完全不同。
汤姆：我了解您的观点，但我认为模因狂热具有一些独特的成分。例如，有多少家风险投资公司正在购买模因或谈论使用Meme作为社区发射工具？他们试图用模因制造出色的产品。每个人都在试图“在智力上”这个市场，但实际上，市场是一种反向因果关系。人们将“价格”等同于“产品”。也许我错了。
塔伦（Tarun）：模因具有某些独特的功能，可以使它们持续更长的时间。我认为资产的增长率和数量与这种现象密切相关。
Haseeb：我们似乎已经达成了我们处于模因周期晚期的共识。但是我不确定的是，模因市场的情绪确实确实很迟钝。实际上，整个模仿市场的情感非常迟钝。除了比特币支持者外，每个人似乎都很悲观。因此，如果宏观经济逆转和山寨币开始反弹，模因也可能反弹。到那时，我们可能会完全忘记这些缓慢的情绪。您认为这会发生吗？还是模因周期结束了，我们需要寻找下一个热点？
罗伯特：我认为这还没有结束。因为每天，新模因飙升至5亿甚至10亿美元的市场价值。当您发现某事可以在短时间内达到10亿美元的市值时，这种现象就会继续存在，而本身而没有任何实际价值。
汤姆：
我认为特朗普几乎已成为模因的“上限”。就像朋克是NFT的“天花板”一样。随着这些趋势的发展，人们的心理计算方法也会改变。我认为，这是值得关注的指标。但是，在加密世界中唯一保持不变的是人们对新游戏的无尽渴望。我相信，总会有人创造新的游戏，以吸引人们玩。
塔伦：
模因在某些方面与以前的加密资产有所不同。模因更容易离开，但是NFT的复杂结构对新手用户非常不友好。但是，我同意汤姆的观点，市场上确实有一些指标，一切都与这些指标有关。如果此关键指标下降，整个市场也将下降。但这与NFT并不完全相同。 NFT市场的波动性更大，如果主要资产下跌20％，其他资产可能会下降40％。
相比之下，Meme现在具有更高的市场流动性和更容易的退出。因此，我认为模因市场不会像NFT那样崩溃，但会以缓慢的方式逐渐下降。至少看起来到目前为止。
Haseeb：您很有意义。我也认为模因周期没有结束。如果市场反弹，那么对于那些不关心技术细节的人来说，游戏仍然非常有吸引力。我觉得我们还没有结束。尽管每个人都说模因结束了，但我认为这并不是市场结束的方式。市场真正目的的标志是人们不再参与其中。
千禧一代和模因热潮
HASEEB：有人可以解释Jellyjelly的故事吗？
塔伦：
Sam Lessin是Slow VCS的合作伙伴，他们试图通过Meme推广新的视频聊天应用程序。但是该应用程序几乎是无法使用的，很明显，用户期望与实际经验之间的差距太大。他们的促销方法非常尴尬，它们看起来像是为老年人设计的东西，而且不可能吸引模因交易者。我认为这是一个失败。
关于Jellyjelly，当价格下跌时，早期的Facebook员工Sam Lessin也是著名的风险投资伙伴，显然不习惯压力，他甚至试图通过音频流董事会会议来赎回它。价格。这整个事情只是我见过的最尴尬的场景之一。
罗伯特：他最终不得不出来道歉，说：“哦，我发起了一个模因，但我不知道它是如何工作的。”
塔伦：我必须承认，这是历史上最尴尬的风险投资时刻之一。但这也表明，硅谷的风险投资无法承受战斗的压力，最终只能落在战场上。
Binance与中国社区互动
haseeb：
中国社区最近讨论的重点是binance，尤其是Binance Labs。 Binance Labs将其重新命名为Yzi，现在Yzi显然是CZ的家族办公室（Binance创始人Zhao Changpeng）。许多人批评Binance涉嫌内部交易，回扣和高额上市费用。有些人声称，如果您的令牌想在二元上列出，则必须支付费用，如果代币价格低于上市后的发行价格，则该费用将被视为“保证金”。此外，Binance Labs的内部圈子，包括员工，分支机构和家人朋友，似乎通过一些低质量的项目赚取了快速的利润。即使Binance列出了货币阈值很高，这些项目也可以轻松通过审查。
因此，中国社区出现了许多愤怒的声音。他们很生气，因为过去一年中列出的许多项目几乎下跌了80％至90％。这些项目不仅表现不佳，而且变得毫无价值。更糟糕的是，这些项目的团队消失了，从未实现任何承诺。许多项目是随机的游戏化项目，在亚洲社区中可能很受欢迎，但现在处于非常糟糕的状态。
故事的核心是可以看到这种愤怒。我了解到的是，在Binance Labs中确实存在一些可疑行为。我不确定这些指控可能是真实的。但是在加密领域，整体反感正在扩散。从批评泵。
Haseeb：罗伯特，你怎么看？
罗伯特：与生态系统互动时，离岸实体总是更有自由的，我认为这并不令人惊讶。真正的问题是，这项操作将来会起作用吗？我怀疑。
haseeb：
我的观点是，除非像FTX这样的大事件，否则Binance的执行团队通常不会对这些谣言做出积极反应。他们的态度通常是“继续建立，忽略噪音”。但是，这次CZ和他的团队回应了Twitter Space上的指控。
尽管我无法说出这些指控的真实性，但它确实反映了加密行业的整体氛围的变化。现在每个人的心情就像在聚会结束后打开灯光一样，突然意识到他们花了多少钱，开始抱怨说：“这到底是什么？我的钱去了哪里？这太糟糕了。”但是，一旦市场价格反弹，这些投诉可能会减少。只要市场是好的，人们就不会感到被利用。但是现在市场不好，所以每个人都有怨恨。
总会发生一些不公平的事情，但是现在的压力似乎更大。我认为这是一件好事，这种压力可以激发人们清理自己的行为。对于Binance，作为世界上最大的加密公司之一，他们显然不希望这些事情发生。
加密货币法规的新趋势
HASEEB：最后，让我们谈谈加密货币监管的最新发展。海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）发表了一篇博客文章，题为《旅程Begin》，详细介绍了SEC的新加密政策平台。该帖子充满了积极的信号，基本上表达了这种态度：“我们已经准备好了，尽管细节还不是完美的，但我们将更支持加密货币行业。”
我们现在学到的一些重要更改包括：首先，SEC现在规定任何新调查都需要批准委员会；其次，SEC的执法人员团队已被重新分配给任务。
在文章中，海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）提到了一些要点，例如：“我们不会容忍欺诈和欺骗，但是如果有人想购买缺乏长期价值的代币，他们应该可以自由地这样做。当然，如果价格暴跌，他们也不应该感到惊讶，人们有权对自己的选择负责，而不是依靠政府告诉他们该怎么办政府在事情变坏时来营救他们。”
她还提到，无行为的政策将返回。简而言之，无行动信是SEC的正式声明，该声明说，如果一个项目遵循某些要求，SEC将不会对其采取执法行动。
但是，在先前的SEC管理层下，几乎从未真正发出任何行动信。这更像是一个陷阱 - 他们会说：“如果您不想有动作信，请与我们联系。”然后，您提交所有信息，然后他们使用它来调查您。
但是现在，海斯特暗示没有行动的信确实会起作用。尽管不能保证每个申请都将获得批准，但她鼓励所有人尝试一下。
另一个重要的变化是，SEC可以为以诚信发行代币的项目提供追溯救济。她提到：“如果某些项目愿意提供透明的信息，例如披露令牌，开源代码等的所有权，并同意由SEC监管，那么我们可以同意这些代币不是证券，并允许他们继续交易。透明
总体而言，这些政策为加密行业提供了更大的灵活性和清晰度。这正是每个人都期待的。
此外，文章还提到了一些有关贷款和承诺的政策，甚至建议建立一个跨境沙箱，以解决许多加密活动在多个司法管辖区发生的现实。对我来说，这篇文章就像该行业期待已久的路线图。罗伯特，你怎么看？
罗伯特：
我同意这个。这是一个非常出色的路线图，展示了未来四年中SEC的监管方向。我觉得这涉及许多过去已经讨论过的许多问题，但没有实施。但是，在赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）任职期间，她没有太多的实际权力，因为委员会由Gensler领导。早就提出了诸如“安全港”之类的概念，旨在为符合良好行为标准的代币提供明确的规则框架，社会正在逐步探索是否需要相关的立法或政策。
感觉它背后总是有威胁。我认为这一说法是每个人都呼吁每个人直接与SEC员工互动，并一起弄清楚规则。我认为最令人鼓舞的是，这种心态已经改变了180度。以前，与SEC打交道意味着巨大的风险，甚至可能威胁到该项目的生存。现在，这种互动可能会降低风险，甚至使团队感到这是值得期待的事情。这确实是一个很大的变化。
我认为最重要的变化是，SEC的态度已经从“我们手中握住枪支”到“我们手中握着笔，想解决您的问题”。这种过渡非常健康，我感谢它。
haseeb：
这一说法使我感到，也许在另外六个月或一年之内，我们将不再经常谈论SEC，也不会对它们过多关注。过去，我们的行业几乎笼罩在SEC，我认为这会改变。当我去SEC时，我就像“不要和他们说话”，就像人们经常说的那样：“拥有比拥有更多事情要少的东西更好。”您担心一旦讲话，就会陷入麻烦。因此，每个人都选择避免SEC，并且敢于不问他们的意见或建议。
但是现在情况可能有所不同。您可以直接去SEC：“我想做这个项目，可以吗？”他们可能会告诉您答案，例如从立法者那里获得免费的法律咨询。这确实是一个积极的变化。当然，SEC仍将提出案件，执行执法，并且仍然会有欺诈和一些逆转案件。
这些是市场正常运营的一部分。我认为，SEC不再是整个行业的“恐怖存在”，而是一个更正常的监管机构。最终，我们可能只需要支付一些律师费，填写文件并披露信息。只要不违反规则，我们就不必为SEC担心太多。
汤姆：
我认为Hester在第一句话中很好地设定了这种基调。 We are not the first line of defense, but we should turn to more disclosure systems, and people should be free to trade the assets they want to trade. This reminds me of the concept of “stupid investment certificate” proposed by Matt Levine. Matt Levine is a Bloomberg contributor and his view is that the SEC can offer something called a “Silly Investment Certificate.” After signing, the SEC will tell you clearly: "You may lose all your money, are you sure you want to do this?" If you answer "yes", they will symbolically "remind" you and then send you a certificate , allowing you to make any high-risk investment. If you complain afterwards, the SEC will “reject you without mercy.” At the heart of this concept is to give investors freedom and rights, rather than overprotecting.
Haseeb:
Speaking of freedom, I actually admire Meme very much. Many people have an objection to Binance because they charge listing fees as gatekeepers. But I think if you want to be a gatekeeper, you should do it well. If you do not do well and charge for a fee, you deserve to be criticized. And the charm of Meme is that it has no gatekeeper at all. Everyone knows the rules: no one will protect you, and if you are cheated, no one can complain. This is the concept of zero gatekeeper.
Hopefully the market's downturn is only temporary, but I'm actually very optimistic about the overall trend this year. From a fundamental perspective, many things are moving in a good direction. Whether it is Trump or external issues such as tariffs, there will be fluctuations and chaos, but they will eventually be resolved. For the industry, what we really want is basically in place.