最新数据显示，自去年7月以来，美国通货膨胀率达到了新的高度，并且连续四个月升起。面对新一轮的商品和服务成本以及美国关税政策的干扰，美联储可能仍然谨慎，也就是说，在经济不确定性增加的情况下，恢复降低利率并不急于降低利率。

一些机构认为，美联储今年可能保持不变。

价格压力在征收关税之前加热

美国劳工统计局（BLS）表示，美国消费者价格指数（CPI）上个月上个月上涨0.5％，这是2023年8月以来最大的增长，同比增长3.0％自2024年6月以来。价值为2.9％。

具体而言，住房价格连续两个月上涨0.3％，占CPI增长的近30％，占CPI增长的近30％。杂货价格上涨了0.5％，禽流感爆发导致鸡蛋短缺。相关零售价格同比上涨超过50％，每月15％，这是自2015年以来的新高点。今年。

除食品和能源外，CORE CPI在一月份上涨了0.4％，同比增长率升至3.3％。

除了住房成本外，处方药还增加了2.5％以记录下来，汽车保险继续上涨2.0％，医院服务价格上涨了0.9％。二手车，通信和教育的价格也上涨。衣服下降了1％以上，使其成为跌倒的少数项目之一。

值得注意的是，公司接下来可能会采取行动提高价格，以应对进口商品的更高和更广泛的关税，从而对价格施加压力。特朗普本月早些时候暂停了对加拿大和墨西哥商品的高关税，外界正在等待有关更多行业的政策决定。市场参与者通常期望这些关税最终实施后的价格会给价格带来更大的压力。

美联储董事长鲍威尔（Powell）周三在国会听证会上发表讲话时说，美联储还远未使通货膨胀率返回其2％的目标。

高通货膨胀可能会危害新政府的议程，包括减税，这可能过度刺激了健康的经济，以及对无证件移民的大规模驱逐出境，据信这会导致劳动力短缺并提高成本，例如商业工资。 BMO Capital Markets首席经济学家Scott Anderson在向第一名财务记者的报告中说：“我们去年夏天看到的消费者通货膨胀的放缓现在不再显而易见。”问题在于，这不仅是一个月的事件，而且看起来像是通货膨胀压力的真实持续数月。”

鉴于CPI数据，华尔街预测，一月份的核心个人消费支出指数（PCE）也将增长0.4％的月份，并且同比增长率可能略有下降至2.7％，仍然高于2％的通货膨胀目标。

利率的前景削减了阴影

最新通货膨胀数据发布后，联邦资金利率期货显示，今年的美联储削减窗口已被推迟到12月（概率略高于70％）。 EY Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示：“如果政府的政策组合促进通货膨胀和通货膨胀的预期，风险将降低缓解。”

第一天《金融日报》的记者发现，美联储内部的艰难声音开始出现，立场趋势是从中性到略微鹰的趋势。美联储董事鲍曼（Bowman）表示，她担心通货膨胀压力可能会增加，并说她看到“上升风险”。她的观点得到了两名选民，圣路易斯美联储董事长穆萨莱姆（Mousalem）和堪萨斯城美联储董事长施密德（Schmid）。

鉴于当前的经济状况，一些经济学家认为美联储今年可能保持不变。德意志银行的美国首席经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）表示，美联储距离中立利率目标不远，他认为这约为3.75％。他说，美联储今年需要保持略高于该费率的水平，因此没有进一步降低利率的基本原因。

美国国民党帕里巴斯（BNP Paribas）首席经济学家詹姆斯·埃格霍夫（James Egelhof）表示，由于关税加息，收紧移民政策并继续放松的财政政策，通货膨胀将在2025年反弹。他补充说，长期通货膨胀预期的略有增加也是一个因素。他说：“联邦公开市场委员会将使利率保持不变，直到2026年中。”

美国银行全球经济学家阿迪亚·巴夫（Aditya Bhave）表示，他认为美联储的利率降低周期已经结束。

下一步将是加息吗？金融机构Plante Moran Financial Advisors首席投资官Jim Baird认为，如果通货膨胀再次加速，就无法排除利率息息日的可能性。他说，特朗普的关税威胁将在短期内完全逆转美联储政策。毕马威（KPMG）首席经济学家黛安·斯沃克（Diane Swonk）指出，鉴于新政府议程的不确定性，美联储不知道接下来会发生什么。