如果将比特币的减半周期用作时间锚，则FED的利率降低周期应发生在第4季度，第23季。

但是当时拜登政府通过将非法移民就业机会自由化并扩大政府雇员的规模，并拒绝不降低利率，从而扭曲了非农业数据。但是，由于美国财政部需要发行大量的美国债券来筹集资金以支付拜登的凯恩斯主义政策，因此美国10年的美国债券收益率（实际市场利率）陡峭地向下倾斜，创造了第四季度的跨度在24年季节性牛市中的23和第1季度。

进入第2季度24，随着财政部债券发行速度的融合以及全球非美国系统风险的爆发（Tongda房地产市场 +日本债券市场），对安全资金的需求很大，美国和美国美元，美国债券和黄金已成为紧密的产品，再加上第二季度，即没有市场状况的风险市场的历史传统进入了一段沮丧时期。

到2024年第三季度，为了节省拜登/哈里斯的选举情况，美联储开始了降低利率的过程，但是美国10年的美国财政收益率上升了强劲增长，这是一种奇怪的现象，即降低了名义利率，而却实际利率接近创纪录的高度。因此，2024年第四季度的市场不是由外部热钱所驱动的，而是“特朗普交易”和秋天的不安。实际上，自从特朗普当选为美国总统以来，特朗普发行了同名的模因硬币以挖空连锁店的流动性。

当时间发展到第一季度25时，市场的主要矛盾不再是非农业和CPI数据与美联储的预期管理之间的矛盾，而是白宫，政府效率部和美联储之间的矛盾。这种矛盾是如此严重，以至于DeepSeek刺穿了美国AI的霸权，甚至美国债务也遭受了迅速的抛售。恐慌造成的实际利率下降并没有帮助春季市场，而是促使大量资本流出。

现在，我们面临一个基本事实，即美国已经进入了一个世纪以来看不见的巨大变化状态。了解国王支持的麝香改革，成功将延长美国，世界帝国的生命100年。如果失败会发生什么？我不敢想象。

面对如此巨大的系统性风险以及7月美国加密监管框架的不确定性，在囚犯困境中的加密货币市场中的大型参与者选择采取主动权来将其最佳优先考虑到空的流动性。

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风和雨就像黑暗，这不利于成年人，因此您应该保留校长。