2024年9月，中国人民银行创建了两种工具：证券，资金和保险公司的便利性，股票回购，增加和重新贷款以支持资本市场的健康发展，并非常关注各个方面。

2月13日，中国人民银行发布了“ 2024年第四季度的中国货币政策实施报告”（以下称为“报告”），并在解释和整理了一个特殊的专栏中的两个资本市场支持工具对市场关注的反应。

这两个工具已经取得了初步结果，有助于资本市场的高质量发展。根据报告数据，截至2025年1月底，掉期便利性进行了两项操作，总计1005亿元人民币，支持证券公司专有股票投资规模的显着增加。截至2024年底，我国上市公司向申请回购和增加持股的上市公司披露的贷款金额上限近600亿元人民币；回购计划的上限和主要股东在2024年的持股量接近3000亿元人民币，创造了创纪录的高度。

反周期性调节

该报告认为，这两个工具反映了货币政策的完整性和创新。

两种工具都嵌入了反周期调整属性。当股票市场超卖并且股价被低估时，行业机构，上市公司和主要股东愿意购买，使用这两种工具的使用将相对较大；当股价恢复恢复时股价上涨和流动时，上市公司和主要股东的回购和增加持股的成本也会增加，而行业机构进行交换证券进行融资的必要性也将减少，使用工具的使用自然会自然地使用工具减少。因此，建立的内部稳定机制有利于纠正资本市场的过冲和稳定市场期望，并支持资本市场的长期和健康发展的作用。

行业专家表示，我国家的股票市场在去年的前三季度，尤其是第三季度的股市持续不断，持续下降。上海综合指数下降到约2600点。在创建和发布这两个工具后，A共享市场迅速上升，从而有效地增强了市场信心。 。在市场下滑期间，这两个工具的响应效应相对明显。在2008年的金融危机期间，美联储还推出了证券贷款设施（TSLF）仪器一词，使主要交易者能够借入具有贫困流动性证券的财政债券作为促进市场融资的抵押品，并具有2000亿美元的峰值余额。随着融资环境的改善，它逐渐退出。

从政策设计和实施的角度来看，中国人民银行创建的两个支持工具遵循市场化和法治的原则。它们是否使用多少，主要取决于金融机构和上市公司的意愿。

市场内部人士说，中央银行根据宏观审慎管理的观点引入并实施了两种工具。宏观预订政策的主要目标是防止系统性的财务风险并保持金融体系的稳定性。从宏观，反周期性和反幻想的角度开始，我们应该以防止系统性风险为主要目标，关注整体和系统性因素，并专注于平滑金融系统中的准周期波动以及跨市场风险的危害。资本市场是信心的气象，也是资源分配和风险管理的重要机制，这与预期的稳定性和经济发展密切相关。这两个工具具有反周期性调节效应。在市场低迷期间，通过提供流动性支持，上市公司，主要股东和行业机构被指导回购和增加其股票的持股，有助于稳定股票价格，抑制诸如牧群效应等亲切行为，并增强固有的稳定性资本市场的质量管理目标是一致的。

两个工具支持

该报告指出，金融监管机构还采取了一系列措施来发挥上市公司市场价值管理的主要责任，以及证券和资金公司在稳定市场中的作用。

例如，近年来，中国证券监管委员会支持并指导上市公司，以不断提高其运营效率和盈利能力，全面使用的股息，回购以及主要股东的股东来偿还投资者，并促进上市公司的投资价值为了合理地反映公司的质量，帮助市场稳定和增强投资者信心的作用。

上述专家认为，我们必须全面发挥上市公司在市场价值管理中的主要责任，以及证券和资金公司在稳定市场中的重要作用。市场价值管理的核心是增强公司的内在价值并增强公司的核心竞争力和吸引力。这不仅有助于公司自己的发展，而且为投资者创造了更多的价值，从而增强了投资者对公司的信心并稳定下来。并提高股票价格并促进市场，从短期投机转变为长期价值投资。作为一家专业的金融机构，证券和基金公司具有专业的投资管理能力，可以通过科学投资组合管理使风险多样化，并为投资者提供稳定的回报，这有助于指导市场资金的合理分配，并降低市场的失明和波动性戏剧性市场稳定器的作用。

另一位专家说，近年来，金融监管机构已采取一系列措施来维持资本市场的健康发展。同时，作为股票价格稳定上涨的直接受益人，上市公司，证券和基金公司也应全面发挥其主观倡议和专业能力，积极地进行市场价值管理，以传达市场，以传达市场它对公司和行业的发展前景非常乐观，保持股票价格的稳定性，并促进股市的平稳运营。

从长远来看，资本市场是稳定和繁荣的，需要协调投资和融资职能的发展。我国家的资本市场长期以来一直“专注于融资和忽视回报”。投资者更多地依靠二级市值收益来获得回报，这很容易导致大型市场波动。

市场内部人士认为，这两个工具可以在支持和支持资本市场方面发挥一定的作用，但是从长远来看，促进资本市场的稳定和健康的发展也是为市场自己的实力提供全面发挥的重点改善机构建设，平衡投资和融资。双重功能。