上周，印度储备银行将其政策回购率降低了25个基点，至6.25％，这是自2020年5月以来的首次削减。

降低了这一速度后，市场预计，印度中央银行可能会优先考虑在印度通货膨胀压力的轻松背景下增强经济，并适度地减少对卢比进一步贬值的压力的考虑。为此，卢比在降低税率之前的几周内击败了美元。上周，印度储备银行正式降低了利率，再加上特朗普政府的关税措施，推动了美元加强，卢比在星期一（2月10日）跌至新的低点。

结果，印度银行在星期一（10日）和星期二继续干预外汇，卢比立即反弹。由于银行系统的流动性受到影响，印度银行周三紧急向市场注入了卢比流动性，并增加了本周购买债券的规模。

记录中央银行外汇干预

据媒体引用熟悉此事的媒体的报道，印度银行在周一和周二连续两天进行了外汇干预，以遏制卢比的投机性短暂销售。这超出了市场的期望，即投资者期望新的印度储备银行总裁Sanjay Malhotra对卢比采取不干预的态度，因为自从Malhotra去年12月，印度卢比已贬值2美元。 ％，市场推测他更愿意让卢比自由地漂浮。马尔霍特拉（Malhotra）上周还指出，印度银行的外汇政策目标是保持稳定性而不会损害市场效率。

熟悉此事的人还表明，自卢比最近几周内卢比面临单方面折旧压力以来，印度监管机构一直在密切关注外汇市场的公开位置。印度储备银行还将在将来进行重大而突然的干预措施，毫不犹豫地防止投机性短期立场的积累。但是他还说，印度储备银行没有为卢比设定特定的目标水平，只会干预以消除波动。

在干预下，卢比在周二（11日）兑美元汇率上涨了0.68％，是2022年11月以来的最大增长，当天也成为表现最好的亚洲货币。在周三初，卢比继续上涨0.5％，兑美元汇率为86.4238。

尽管印度储备银行没有透露干预的具体规模，但市场参与者预测干预措施将在周一和周二进行。 Finrex Treasure Advisors的财务负责人Anil Kumar Bhansali表示，基于银行间经纪人提供的估计，印度储备银行在两天内使用的资金规模可能会涉及120亿美元，这是从未有过的。规模。 DBS在一份报告中还说，印度储备银行出售的美元可能超过100亿美元。 “印度银行的举动非常明智。由此产生的卢比反弹将消除投机职位。”

还值得一提的是，由干预支持的这一轮卢比反弹恰好在印度总理莫迪与美国总统特朗普会议之前。 DBS银行高级经济学家Radhika Rao表示，卢比从历史性低点反弹将有助于减轻美国与印度在货币政策问题上的分歧。他补充说，印度储备银行的决定性举动可能会在短期内稳定卢比，随后的趋势仍将由美元决定。

注入RS流动性

尽管外汇干预措施，印度银行还担心这种干预措施将导致印度金融体系中卢比流动性短缺。截至2月11日，银行系统的流动性短缺增加到约2万亿卢比（230亿美元），而去年11月，盈余仍然约为3万亿卢比。交易者说，中央银行巨额税收流出的抛售是造成这种情况的主要原因。

为此，在周三，印度银行通过一夜之间的可变利率回购（VRR）向市场注入了25,000亿卢比（28.5亿美元），并记录了一年多以来该银行最大的单日投资量表。该银行从拍卖中订阅了1.94万亿卢比。此前，印度储备银行本周的债券购买计划还将其翻了一番，达到400亿卢比。

ANZB研究所的经济学家Dhiraj Nim表示：“为了有效地降低利率，印度储备银行将不可避免地确保该国金融体系的流动性足够。任何激进的外汇抛售都会削弱我认为，印度银行将来不会继续进行大规模的外汇干预措施，因为这些措施不可避免地会消耗卢比的流动性。位置。”