根据闭路电视新闻的报道，当地时间2月13日，美国总统特朗普宣布他已决定征收“互惠关税”，也就是说，使美国施加的关税利率和贸易伙伴的税率平等，并表示他会考虑考虑使用增值税。国家对系统征收关税。

此前，新的美国财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）还证实，在特朗普的领导下，美国将继续执行“强大的美元”政策。

大多数经济记者接受采访的专家认为，仍然不可能完全澄清特朗普在贸易，汇率，吸引外国投资和促进制造业的思维逻辑，他的政策要求仍然是矛盾的。

牛津经济研究所首席全球经济学家费利佩·卡马戈（Felipe Camargo）认为，美元的实力可能会持续下去，这将对全球经济产生重大的通货膨胀影响（美国除外）。

互惠的“关税”和强大的美元政策保持不变

在当地时间的第13次，特朗普签署了一份备忘录，命令他的顾问计算全球其他国家的新关税水平。这项任务可能会破坏全球贸易体系的规则，并可能在未来几个月内引发激烈的谈判。

据报道，特朗普指示他的顾问根据美国贸易伙伴采用的一系列贸易障碍和其他经济手段提出新的关税水平。

这不仅包括美国其他国家征收的关税，还包括这些国家对外国产品征收的税收，对自己的行业提供的补贴，汇率和其他行动，特朗普认为是不公平的。

特朗普说，将不接受通过其他国家运输商品以避免关税的做法。

贝恩特（Becent）以前说，在特朗普总统的领导下，强大的美元政策是完全不可动摇的。 “我们希望美元加强。我们不想要的是其他国家削弱其货币并操纵其贸易。”

Bescent说，由于某些国家“积累了大量盈余，因此没有自由形式的交易系统”。

他说，这部分可能是由汇率引起的，“抑制率”在某些地方也可能是一个因素，但他没有命名任何特定的国家。

几十年来，美国高级官员强调了一美元的价值，并将其用作美国经济活力的证据。但是，在特朗普政府的第一学期中，许多人认为，所谓的强大美元政策被抛在一边，因为有人认为强大的美元压制了美国出口，也减少了美国跨国公司的海外收益。

尽管如此，在2024年11月特朗普当选之前和之后，美元还是在拐角处飙升。原因是特朗普关于提高关税和减税的政策 - 将促进经济增长和通货膨胀，并降低美联储的降低降低。

自2024年以来，美元指数上涨了7％以上，或自2015年以来的最佳表现。与特朗普政府的关税2.0政策相结合，加强通货膨胀的预期以及积极的财政政策也将推动通货膨胀，这将支持美国美元。

卡玛戈说，对美元的赞赏四分之三集中在2024年的最后一个季度，这可能是由于新美国总统特朗普威胁的贸易战争的期望。

但是，鱼类和熊的爪子不能既是两者兼而有之。上海北海大学上海高级金融学院教授胡·杰（Hu Jie）在接受《第一金融日》（First Financial Daily）采访时解释了特朗普政策要求的矛盾。

他解释说，一方面，特朗普政府希望通过薄弱的美元平衡贸易并增强我们的出口竞争力。另一方面，特朗普政府希望吸引外国资本以返回和促进制造业。目前，“强劲的美元将更加有利，因为强劲的美元可以吸引外国资本进入美国并支持企业投资。”

胡杰说，关税政策肯定会直接影响汇率波动，因为一旦提高了关税，另一个国家的可能回应之一是降低汇率。因此，这是一个非常直接的影响因素。”

胡杰说，决定汇率的三个因素包括其各自的利率，贸易盈余和赤字以及两国的全面经济增长。

他说，目前，美国处于相对正常的增长状态，也就是说，它的增长正常为2％至3％，这也有利于美元增强。原因是，当一个国家经历强劲的经济增长时，它可以吸引更多的外国投资，而其进入的数量实际上将直接影响汇率。

他解释说，目前的美元指数由六种主要货币的加权几何平均值组成，包括欧元，日元，英镑，加拿大美元，瑞典Kroner和瑞士法郎。可以看出，在以上三个因素的逻辑下，美元目前具有这些货币的主导地位。基于这种情况，“我认为美元指数在未来下降的可能性相对较低，但这并不是很戏剧性和夸张。毕竟，美国目前正在进入一个利率周期削减，当然还有其他经济体等人也处于降低利率的周期中。”

美元实力将如何给全球通货膨胀施加压力

在关税政策和强劲美元的支持下，您如何看待美国和世界的通货膨胀问题？

关于美国，胡·杰（Hu Jie）向第一位财务记者解释说，关税会影响商业周期/生产周期。如果进口产品是直接的消费产品，则影响将在大约三个月内出现。

同时，美国通货膨胀对经济的高利率的影响一直在上升，这导致“美国经济仍然具有固有的脆弱性，这令人担忧。”他解释说，美国人民可以感觉到。 30年抵押贷款的利率目前为6.87％，这很高。该利率应约为3％-4％，这意味着目前的利率至少高于用于消费的常规水平。这对人们来说是一个很大的负担，当然是不可持续的。

“通货膨胀的后果仍然对美国经济存在许多隐藏的问题。如果管理不善，将来会有很大的潜在风险。”他解释说：“在这个前提下，特朗普如果所谓的“全方位战争”真的将很高，关税就位，这对他来说是不利的。”

但是，“如果通货膨胀问题本身与经济指标特别相关，那么它仍然相对乐观。”胡杰说，通货膨胀在过去三四个月中有些波动，有时甚至会上升，但是从最近的数据来看，似乎有迹象表明它已经进入了一个向下渠道，但是我们的下降渠道最近过去的通货膨胀不是特别稳定。

2月12日晚上，美国劳工部发布了最新一期的美国消费者价格指数（CPI）数据。 1月份CPI的同比增长为3.0％，比2024年12月增加到0.1个百分点，重返“三个角色负责人”，并且超过了先前的市场预期（2.9％）。

在全球范围内，Camago认为，最近几年的美元反弹将推动大多数经济体的通货膨胀。

他告诉第一名财务记者：“ 2025年，我们计算出的20个样本经济体的累积价格水平中位数约为0.8％，长期增长将达到3％。但是，不同国家的结果差异很大。透明

他补充说，双边汇率与未来的通货膨胀率更加相关：虽然美元的统治地位在下降，但全球60％的全球贸易仍在美元开具开票中，远远超过了第二名的欧元（20％）。

他解释说：“只要出口商向他们的商品收取美元，这最终意味着一笔巨额的美元将阻碍国际贸易，因为更强大的美元将挤压业务中的流动性，使进口商品更加昂贵，从而导致通货膨胀。”