美国股票上周全面反弹，美联储主席鲍威尔（Powell）重申，他并不急于降低利率，投资者权衡特朗普政府的关税政策，美国财政部收益率下降。同时，风险胃口也加剧了，纳斯达克在三周后恢复了20,000分。
在短期内，关税的扰动将继续，并且将重复美国股票资金的资金流动，但是相关效果的边际影响似乎削弱了。许多投资者正在等待实际影响，而不是提前采取行动。美联储货币政策的前景仍在连续。
美联储重申谨慎
受食品和服务价格上涨的影响，一月份观看的美国通货膨胀数据高于预期。美国消费者价格指数（CPI）每月上涨0.5％，在近一年半的时间内达到了创纪录的高度。同时，一月份的生产商价格指数是上游成本叶片，每月0.4％上涨0.4％，比上一个值降低了0.1个百分点。
同时，美国就业市场仍然稳定，上周最初的失业索赔数量下降了7,000至213,000。今年到目前为止，该指标总体上一直处于下降趋势，这与历史上最低的裁员率一致。尽管裁员少，但失业者的工作机会不再像一年前那样多，而且企业已经采取了态度的态度。
考虑到当前的价格和就业环境，美联储在评估特朗普政策的影响时可能会选择暂停降低利率。美联储主席鲍威尔上周在国会山半年货币政策报告听证会上表示谨慎的立场：“我们接近通货膨胀，但我们尚未达到目标通货膨胀水平。”他补充说：“我们希望目前保持政策限制。”
美国长期和长期美国国债债券飙升并下跌，美国为期2年的美国国库券与利率预期降低1.9个基点至4.258％，每周4.258％，而基准10年的美国财政收益率下降了0.8个基点至每周4.475％。联邦资金利率期货表明，美联储今年降低利率的空间仍然约为40个基点，这意味着两次仍未完全定价。
值得注意的是，美联储内部再次听到了鹰派的声音。达拉斯美联储董事长洛根（Logan）上周重申了她的观点，即即使通货膨胀率接近未来几个月的通货膨胀率接近美国的2％目标，美联储也不一定会降低利率。 “我认为这是一个真正的问题，现在的货币政策是多么限制。因此，我们需要谨慎。”洛根说，目前尚不清楚通货膨胀是否会在短期内真正冷静下来，近年来，当公司通常倾向于实施价格上涨时，近年来的货币在早期的通货膨胀率较高。
杰弗里斯（Jefferies）首席经济学家托马斯·西蒙斯（Thomas Simons）表示：“鲍威尔（Powell）将美联储削减的模式变成了'No trarry'模式。长期利率的上升并不完全是由于投资者对通货膨胀的担忧。”
在第一本《金融日报》发送给记者的报告中，道琼斯证券在劳动力市场很灵活，家庭资产负债表很强，这意味着消费者的支出将在2025年稳步增长。关税威胁的增加带来了一些不确定性，美联储想谨慎地引导，因为它不知道中立的基金利率应该是多少。一些美联储官员的预测中包括关税，但需要进一步量化具体的影响。
技术库存占据市场旗
尽管关税新闻，经济指标波动率和高于预期的消费者价格指数（CPI）的骚乱，但上周，美国股票稳定和反弹，标准普尔500指数越过6100分，以新的里程碑迎来了一个新的里程碑。
道琼斯市场统计数据表明，该行业的增长越来越少，下降幅度较低。该技术行业领先3.8％，其次是通信服务部门增长2％，原材料，消费品，能源和公用事业增长了1％以上。人工智能行业继续保持强大，超级计算机每周增长32％，该公司在2026财年的销售指导比市场预期好，英特尔每周增长24％。副总统万斯说，“最强大”的人工智能系统需要在美国建造。医疗保健和金融部门只有两个部门。
投资者继续关注关税前景。特朗普要求对所有美国贸易伙伴的进口商品产生互惠关税。美国商务部长提名人卢特尼克（Lutnik）表示，相关研究将于4月1日完成。
基金流程表明，投资者连续第二周退出股票资金，这是近六周内的第五次。通货膨胀压力不断上升，经济数据疲软以及对特朗普互惠关税的担忧抑制了风险的胃口。伦敦证券交易所（LSEG）向第一名财务记者提供的数据表明，美国股票基金在过去一周中的净流出为22.5亿美元。
小摩根士丹利仍然对美国股票的前景感到乐观。 “围绕DeepSeek和关税的担忧的波动并没有破坏我们对风险资产的积极看法，尤其是在短期内，我们预计美国关税头条新闻和四月账单的潜在通过将继续波动，但我们仍然会继续前进，但我们仍将摩根大通（JPMorgan Chase）跨资产战略负责人法比奥·巴西（Fabio Bassi）在向客户的报告中说。
Schwab Financial在其市场前景中写道，面对超过预期的通货膨胀数据和新的关税公告，美国股票仍然上涨。目前尚不清楚关税将被实施多长时间，是否只是谈判策略，以及他们是否最终会产生任何通货膨胀影响。除非在经济数据中反映出来，否则该市场似乎愿意忽略任何潜在后果。
该机构认为，只要经济数据和收益增长预期保持不变，十年期财政收益率在1月中旬的高度低于其4.80％的高度，股票似乎能够保持看涨的倾向。在2月26日发布NVIDIA的财务报告或2月28日的个人消费支出（PCE）之前，市场上没有主要市场驱动的催化剂。总体而言，美国股票处于总体风险较高的环境中，但是只要关税冲击是可控制的，收益率（美国债券）继续放缓，这将对股票市场有利。