①手机补贴政策出台，换机需求有望进一步释放

商务部办公厅等五部门发布关于印发《手机、平板电脑、智能手表（手环）新增购机补贴实施方案》的通知。个人消费者购买手机、平板电脑、智能手表（手环）三类数码产品（单件销售价格不超过6000元）即可享受新增购机补贴。每人每类可补贴1件。每件补贴标准为最终销售价格的15%，扣除生产、流通和移动运营商的所有折扣。每件最高金额不得超过500元。

东莞证券研报指出，随着国家补贴政策的出台以及AI、功能创新等因素的推动，消费者换机需求有望进一步释放，零部件、ODM、品牌厂商有望受益。

②家电以旧换新最新部署来了，国内家电需求有望进一步增长

商务部等四部门办公厅发布关于2025年旧家电更新换代的通知，要求个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油器能效或水效标准达到二级及以上。对抽油烟机、净水器、洗碗机、电饭锅、微波炉等12类家电产品给予补贴。补贴标准为上述产品最终销售价格的15%。对购买能效或水效一级及以上标准的产品，按产品最终销售价格额外给予5%补贴。每位消费者每类可补贴1件产品（空调产品最高补贴3件），每件产品补贴金额不超过2000元。各地自主确定上述12类家电产品的具体品种。鼓励地方政府根据当地居民实际消费情况，对其他大宗耐用家电产品给予补贴。具有能效、水效标识的，参照上述12类家电产品补贴标准。无能效、水效标识的产品补贴标准不得高于二级能效产品的补贴标准。 。

国投证券表示，2025年扩大家电以旧换新补贴范围（新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭锅），增加空调补贴（每位消费者最多可补贴3件空调产品）。 2025年超长期特别国债支持“两新工程”资金总规模较2024年大幅增长，预计以旧换新补贴仍将有效拉动内需增长2025年的家用电器。

③今年国家电网投资首次突破6500亿元，我国配电网投资将迎来新的景气周期

据央视新闻报道，2024年，国家电网将建成并投运3个特高压项目。截至目前，已完成特高压项目38个。 2025年，我国将重点优化主电网，做强配电网，服务新能源高质量发展。继续推进重大工程实施，开工陕河南特高压、山东枣庄、浙江桐庐抽水蓄能电站等一批重点工程。 ;积极扩大有效投资，带动上下游产业链。预计国家电网年度投资将首次突破6500亿元。

国信证券认为，电网投资热潮依旧。国内方面，在新型电力系统发展背景下，随着主网侧新能源大规模接入和负荷侧市场化改革，我国配电网投资正迎来新一轮商业周期。海外，全球能源转型、电网转型升级、电力消费增长正在拉动电网投资增长。随着全球人工智能数据中心规划的加大，电网投资将持续增长。