曾经激增的房地产公司浪潮正在发生变化，“私有化”的势头也在扩大。最近，列出的房地产企业隆克斯服务宣布，私有化提案已获批准，并有望在3月18日撤销其上市状态。此前，Huafa Property已向房地产公司发动了第一张镜头。

在谈论推荐原因时，两家财产公司指出了诸如股票流动性低，无法筹集资金和降低成本等因素。

这不是单个上市财产公司所面临的问题。在过去的两年中，由于房地产的下降趋势和资本市场波动的影响，大多数房地产公司都在下降，而且增长疲软，并且遇到了股票价格下跌的压力。财产库存的流动性也显着恶化。在这65家上市的房地产公司中，营业额的近90％不到1％。

该行业认为，股价下跌，流动性很差，因此资本市场中财产公司的融资职能受到限制，并且维持其上市状况的支出并不小。在这种情况下，选择私有化和挑剔是一个明智的决定。但这不一定会成为一种趋势。仍有财产公司寻求公开。将案件推迟可能会促使房地产公司反思其最初的上市意图，并促进该行业从依靠资本扩张转变为提高服务质量和运营效率。

2家财产公司寻求退出市场

瓦法（Huafa）财产是第一个启动自愿偏见的财产。 2024年5月下旬，华法宣布其母公司瓦法（Huafa）分享了将其私有化的计划。

在谈论原因时，华法财产表示，近年来，长期以来的股票交易量一直处于相对较低的水平，这也使股东很难出售大量现场销售而不会产生负面影响股票价格。自2017年以来，由于上述股份交易的流通相对较低，股票交易价格在过去几年中显示出下降趋势，因此没有进行股权融资活动，股权融资活动是主要优势具有清单位置。

“在这种情况下，该公司不能完全利用其当前的上市平台作为其长期增长的资金来源。”瓦法的财产预计，在不久的将来，股票继续上市可能不会带来任何有意义的利益。

同时，在脱颖而出之后，瓦哈财产可以减少与维护公司上市状态并遵守监管​​法规有关的管理成本和管理资源。同时，这也可以为Huafa Co.，Ltd。提供更大的灵活性，以实现长期业务发展，保护其免受股票价格波动以及可能作为公共上市公司而产生的额外成本和费用。

在当年9月底，瓦法的财产被私有化，并成为第一家自愿进行的房地产公司。

在瓦法财产的速度之后，2024年11月，Rongxin Service还宣布，其控制股东计划通过协议安排将公司私有化。给出的原因也是股票交易，股票价格下跌以及上市平台融资能力损失的流动性较低，并认为私有化更有利于公司的长期发展。据披露，Rongxin Service的每日交易量仅占已发行股份的0.04％-0.05％。较低的交易量使股东很难兑现，甚至影响股票价格的稳定性。

这种变化发生在过去几年，当时房地产公司前往香港公开。从2019年到2021年的三年中，总共列出了43家房地产公司，其中18家在2020年成功上市。

但是，在过去的两年中，随着房地产行业的深入调整，房地产公司的发展受到了深远的影响，并且上市的热情也减弱了。提交陈述的物业公司可以积极撤退或被动退出，只有102223至2023年。列出了财产公司，并在2024年发生了案件。

Ehan Wu Research的分析师Wang Ruijie表示，资本市场不再像以前那样对房地产公司有吸引力。总体物业管理股票正面临估值压力，市场对其价值的重估仍在进行中。将上市作为融资窗口的功能有限。

这不是Rongxin Services和Huafa Services等单个公司所面临的问题。整个房地产管理行业处于如此缓慢的境地。

根据CRIC物业管理的统计数据，近90％的上市业务公司的平均每日营业额不到1％。 2024年，在66家上市公司中，每日平均周转率不到1％，高达89.4％。一般而言，当股票离职率少于1％时，这意味着股票非常缓慢，活动较低，交易流动性较差。

从股票价格的趋势来看，2024年2月，上市房地产公司的平均股价达到了每股3.4港元的新低点。从那时起，随着各种房地产行业支持政策的引入，房地产股票上涨，但上升尚未继续。到今年年底，它降至每股4.6港元，比2023年初下降了30％以上。

行业整合将继续

资本市场表现不佳的背后是公司运营绩效的疲软。近年来，在房地产行业持续下降的背景下，房地产公司的发展也被深深地拖延。

根据CRIC物业管理统计数据，在2024年上半年，上市房地产公司的收入增长率下降到4.7％，近年来定下了新的低点；在同一时期，上市房地产公司的平均净利润约为1.4亿元人民币，同比减少30％以上；其中有60％以上的上市房地产公司同比下降净利润，有7家上市的房地产公司陷入了损失。

同时，受相关房地产公司绩效的影响，许多房地产公司正面临项目扩展的困难，而新合同的领域也在缩小。 2024年，前100家房地产公司的平均新合同面积同比下降12.8％。

诸如降低盈利能力和有限增长空间等行业的当前发展状况并不乐观，这导致财产库存面临资本市场的总估值。从上市房地产公司的市盈率来看，它们仍然处于低水平。

根据上述机构的说法，2024年，在有利的政策环境下，今年的财产库存估值两次。其中，2024年10月在过去两年中达到了其最高点，平均价值的比率上升到15.2倍。但是，随着政策的影响削弱，财产股票的估值再次下降。截至2024年底，上市房地产公司的平均市盈率下降到13.2倍，而年平均价值比率为11.9倍，但仍处于低水平。

受此影响的影响，房地产公司的市场价值也处于低水平。根据CRIC物业管理的统计数据，截至2024年底，62家样本公司的总市场价值为2325亿元人民币，比2023年同期略低于1.7％，比较近45％。 2022年有4223亿元人民币。近70％的房地产公司的市场价值同比下降，三个上市房地产公司的市场价值减少了一半。

投资者对房地产股票缺乏信心，其交易意图受到压制，从而导致流动性下降；同时，随着房地产市场的监管政策，市场波动等，它将对房地产股票产生影响，减少对房地产股票的投资并降低其流动性。

中国指数学院副研究主任彭尤（Peng Yu）分析了过去两年中物业股票的估值和股票价格一直迟钝，并且资本市场中房地产公司的融资职能受到限制。他们很难通过上市平台筹集资金来支持自己的发展。保持上市状态并不小，例如审计和合规成本，这对于拥有资本紧张的公司来说是巨大的负担。因此，当房地产公司利用发展来判断情况并根据自己的发展条件和市场变化而灵活地进行审判时，当列表不再符合公司的长期利益时，它也是使用Delisting机制的明智选择。

但这不一定会成为一种趋势。 Peng Yu认为，绩效差，融资困难和较小的市场价值的房地产公司可能会选择自愿进行理性考虑。但是，鉴于他们可以带来的许多优势，具有品牌影响力的行业和财产公司的领先公司将主要选择继续保持其上市状态。

Peng Yu说，房地产行业的整合速度将来可能会加速，并且有望获得小型企业，以实现扩大市场份额的目标，优化资源分配并增强整体竞争力。

王·鲁吉（Wang Ruijie）还认为，为了开发行业，挑剔的案件促使房地产公司反思其最初关于上市的意图，并促进该行业从依靠资本扩张转变为提高服务质量和运营效率。从长远来看，提取的压力也迫使房地产公司进行创新和多样化。房地产公司正在积极探索非住宅业务格式和创新模型，以增强盈利能力和抵抗风险。