即使风险屡屡警告、暂停交易甚至连续下跌，部分跨境ETF产品的炒作仍在继续。 1月15日，标普消费者ETF复牌后三天跌幅超过13%，但收盘IOPV（基金份额参考净值）溢价率仍超过30%，为同类产品中最高。但该产品的单日成交额和成交率均有所下降。
除该产品外，嘉实德国DAX ETF、亚太精选ETF、标普500 ETF、标普油气ETF等产品最新IOPV溢价率也超过10%。记者注意到，包括上述产品在内的30余只跨境产品当天陆续发布相关保费风险提示。
近年来，以海外市场为主的跨境产品的市场认可度和参与度持续提升，部分产品遭到资金“疯狂抢购”。业内人士表示，随着投资者海外资产配置需求增加，跨境产品发展持续加速。但不建议投资者配置过多资金配置海外资产。跨境投资应主要起到丰富和补充投资组合收入来源的作用，尤其是尽量避免购买高溢价产品。
回调也“疯狂”
近期，景顺长城标普消费者精选ETF（即标普消费者ETF）的高溢价持续吸引市场关注。该产品在连续16个工作日发出30余次溢价风险提示并停牌一小时后，于1月10日将停牌时间延长至一天。
盘中数据显示，景顺长城标普消费者精选ETF在13日复牌当日跌停，随后两日连续下跌。截至1月15日收盘，该基金近三天累计下跌13.11%。但即使不断回调，由于散户和游资的炒作，该产品的溢价率仍然居高不下。
Wind数据显示，景顺长城标普消费精选ETF最新IOPV溢价率为32.83%，较1月9日最高点51.82%下降18.99个百分点，但仍是溢价率最高的产品。跨境ETF。 。截至目前，除停牌日外，该基金IOPV溢价率已连续6个交易日保持在30%以上。
这一情况也引起了监管机构和相关券商的关注。银河证券、世纪证券、中天证券等多家券商近期也发布了类似风险提示。深交所对景顺长城标普消费者精选ETF进行重点监控，重点关注频繁、大量参与基金交易、存在异常交易行为的投资。受到严格监督。
从基金近期情况来看，由于“T+0”机制的设置，景顺长城标普消费精选ETF高交易量、高换手率的“双高”特征虽然依然存在，但环比有所改善。逐渐萎缩，我们可以看到短线资金正在逃离其中，日常筹码兑换的频率减少。
数据显示，景顺长城标普消费者精选ETF近三天成交额从69.32亿元下降至42.31亿元。 15日这一数字为18.51亿元，降幅超过70%。与此同时，其换手率也从13日的1060.06%下降至715.96%，再下降至317.98%。
事实上，上述情况并非孤例。 1月14日，嘉实德国DAX ETF大涨8.17%，全日成交额40.63亿元，换手率为2962.3%。截至收盘，该产品IOPV溢价率为18.95%，仅次于景顺长城标普消费者精选ETF。当日晚间，嘉实基金宣布该产品15日全天停牌。
除上述产品外，还有不少跨境ETF产品因其高溢价、高换手率、高交易量而受到市场关注。以1月15日为例，亚太精选ETF的IOPV溢价率为14.2%，换手率达到2058.97%，单日成交额56.73亿元，较上一交易日增长逾2.5倍。
记者注意到，1月15日，至少有30只跨境产品发布保费风险预警公告甚至暂停“预警”，但此类产品的高保费风险仍在持续。截至1月15日，目前IOPV溢价率高于5%的跨境ETF有25只。
跨境产品受青睐
跨境ETF的溢价率反映了场内交易价格与产品净值的偏差。 “举个简单的例子，假设某款产品的溢价率为30%，那么意味着一只实际价值只有100元的基金份额要花130元购买，相当于‘预支’了30%的涨幅。进步。”华南投资一位基金经理研究员表示。
该人士表示，在市场的追捧下，投资者将不得不花费远远超过基金真实价值的资金来实现“追高”。不过，情绪高点过去后，市场将逐渐回归平静，溢价率将下降，ETF价格将向净值靠拢。 ，投资者将面临很大的风险。
那么，为什么跨境ETF受到如此多的关注呢？业内人士表示，海外投资持续受到市场关注，一方面是基于较为明显的赚钱效应。 Wind数据显示，截至2025年1月14日，已有22只跨境ETF近三个月复权单位净值净值增速超过12%。最高的是 Invesco Great Wall S&P Consumer Select ETF，其区间回报率为 39.95%。
另一方面，投资者海外资产配置需求有所增加。一天可多次交易的T+0交易机制，在交易火爆的背景下放大了交易量和溢价。 “本质上是供需因素造成的。”一位拥有相关产品的基金公司内部人士表示，这些“炒得热”的跨境产品规模并不大，供应的短缺以及部分投资者的盲目从众心理，使得此类产品的溢价率持续走高。上升，风险不断积累。
Wind数据显示，截至1月14日，138只跨境ETF中，有79只基金规模低于10亿元。以换手率最高（2058.97%）的亚太精选ETF为例。该基金最新规模仅为2.38亿元。 20次换手率相当于该ETF的所有股票一天内在二级市场交易20次。 。
该人士进一步解释称，跨境ETF溢价频率较高，可能是由于标的稀缺、外汇甚至市场投机等因素，导致二级市场供需力量出现阶段性失衡。市场。强劲的投资者需求持续增加，供应过剩推高ETF价格，直至出现高额溢价。
此外，记者从多位业内人士处了解到，目前跨境产品受到市场青睐，主要认购者多为机构投资者。例如，互认基金新规下，同样可以实现跨境投资的香港互认基金的客户销售比例上限从50%提高至80%。
销售额度大幅放开后，多家互认基金也开放限购。但从业绩来看，易方达（香港）精选债券等产品在售后仅1至2天就休市，可见市场需求之旺盛。
在发行市场方面，跨境ETF也有“阳光基地”。例如，招商莱恩新兴亚洲精选ETF于1月13日发行首日宣布提前结束募资。据记者了解，该产品仅半天销量就突破募资上限10亿。随后，产品公告称，有效申购申请确认率为48.6%。