“香港股票最近太强大了，我们应该赚钱吗？” “目前的利润几乎是30％，我们应该退出吗？”……随着香港股市继续恢复，一些投资者开始犹豫是否应该使自己的口袋安息。但是，从最近的资本角度来看，履行一些资金的意愿增加了，香港股票技术和其他轨道的许多高性能ETF经历了资金的净流出。同时，与股息资产相关的ETF违背了这一趋势，资本“高和低”调整的迹象得到了强调。

“ A股和香港股票都有投资机会。今年股票市场的核心逻辑在于中国资产的估值维修。”中国欧洲广场香港股票Connect的基金经理Lu Jiaming告诉First Financial News，由于过去几年香港股票的大幅下降，目前的情况是由于当前情况是由于大幅下降是由于大幅下降在过去的几年中，香港股票。它的估值水平相对较低，未来维修的空间可能会更大。

“投资的本质是利润预测和估值定价。香港股票的水位总体上确实给出了较低的估值起点，这对每个人都是一件好事。”贾西（Jiashi）香港股票互联网行业核心资产资产的基金经理王·辛钦（Wang Xinchen）表示，AI行业继续发展，而政策则支持经济的持续恢复。但是，当将军升至后期时，很容易看到的风险少于预期。因为许多公司在当前环境中仍然对其绩效承受压力。

Wang Xinchen提醒您，在崛起期间，一些公司可以迅速消化这些估值并继续增长，但一些公司迅速迎来了“泡沫”。我们仍然需要找到符合工业趋势并拥有结构增长机会的公司，或者找到定价错误的公司。同时，我们还必须对总体上升的投资行动的变形保持警惕。

香港股票ETFS“高价销售低价”

自今年年初以来，香港股票市场去年继续篮板势头，并在短暂的更正后一直在上升。截至2月18日，Hang Seng指数同比上涨14.54％，而Hang Seng Technology指数的表现更强，今年的增长超过26.21％，最近三个最新距离达到了新高。年。

随着市场的持续恢复，在香港股票和相关领域投资的基金产品的净价值一直在迅速恢复。风数据显示，截至2月17日，在188个纯香港股票指数基金产品中（仅计算了初始基金，下面是相同的），自今年以来的平均收益率为11.82％，有54种产品，有回报率今年超过20％。该比例为28.72％。

其中，香港股票互联网和以技术为主题的产品表现良好，几乎捕捉了今年表现的前50名。例如，CSI香港股票Connect Internet ETF是Fuguo Fund，E Fund和Huabao Fund的子公司，在绩效中排名第一，年收益率从26.33％到26.71％不等； Yinhua Hang Seng香港股票连接中国技术ETF的范围为26.21％。后退。

如果从长远来看，纯净的香港股票指数基金具有上述数据，自去年9月初以来都有累积的回报，其中四分之一的产品范围超过50％。 。排名最高的E基金CSI香港证券投资主题ETF的范围为69.48％，而Yinhua Hang Seng Seng香港股票连接中国技术ETF和ICBC Guosen香港股票Connect Technology ETF也拥有超过60％以上。

《第一本财务日报》的记者注意到，一些资金最近选择将其放在口袋里，许多ETF产品“越来越多地销售”。风数据显示，截至2月17日，本月净流出范围内的香港股票ETF的净流出为130.7亿元，本月的净外流超过1亿元。

其中，ETF产品跟踪诸如Hang Seng Technology和Hang Seng Internet技术行业之类的索引，失血量最大，净流出分别为66.85亿元和64.55亿元人民币。具体而言，自2月以来，最大的资金净流出是Huaxia Hang Seng Internet技术行业ETF，达到625.9亿元人民币，产品年收益率为23.48％。

Huaxia Hang Seng Technology ETF，Huatai Prudent Southern East Ying Hang Seng Technology ETF和E Fund Hang Seng Technology ETF也是如此。数据表明，自本月以来，超过12亿元的资金已从上述产品中净收入。除Huaxia Hang Seng ETF的年收益率为12.38％外，其他三种产品的范围超过22％。

与这种情况不同，与股息资产相关的ETF正在成为资金的新收藏。以“股息”为索引关键字，本月有超过26亿元的资金将净流入相关的ETF产品中。例如，Huaan Hang Seng香港股票的净流入连接中国中央企业股息ETF和JPMorgan S＆P香港股票在同一时期连接低波浪股息ETF，分别为8.83亿元和6.64亿元和6.64亿元。此外，创新药物还引起了一些资金的关注，例如本月“赚钱的国王” GF CSI香港创新药物ETF，该药物的净流入量为140.5亿元。

值得注意的是，上述ETF产品的年收益率通常低于9％，而ICBC CSI香港股票连接高股息选择ETF，Invesco Great CSI新香港新香港股票Connect Central Enterprise股息ETF和其他具有的产品吸引了超过3.8亿元人民币。未能关闭，明显不足的悬挂式指数，而“高剪切低”的资金运营特征是显而易见的。

但是，从资本方面的总体角度来看，南行基金一直在急于为香港股票筹集资金。 2月18日，Southbound Funds再次购买了209.2亿元人民币（下面的元人民币），这是前一天购买香港股票的最高价值。到目前为止，今年南行基金的持续净流入已达到1744.65亿元人民币。

香港股票能否继续看涨？

关于最近继续反弹的香港股票市场，卢·贾明（Luo Jiaming）告诉《第一个金融日报》，这一轮上升的主要驱动力来自技术领域。 “自今年以来，由DeepSeek技术代表的技术创新浪潮极大地促进了中国科学技术领域在科学技术领域的深刻性。变化是香港股票增加的核心原因。”

卢·贾明（Lu Jiaming）说：“在香港股票市场中，技术股票占很大比例的，尤其是互联网，软件和电子行业。一次，该市场通常认为，美国在技术领域的领先地位显着领先于中国，但是，随着DeepSeekal Big模型的出现，市场开始重新检查中国和美国之间的实际差距，并发现它不像想象的那样大。这一轮香港股票的逻辑上升。

Wang Xinchen也有类似的看法。他认为，从2025年开始，国内AI模型的发展促进了中国海外资产的重估。国际投资者还将注意力转移到了中国被低估的互联网资产上。这些公司过去曾在复杂的市场环境中表现出弹性，并导致了中国AI行业的投资和创新。国内AI模型的普及也使它们成为“价值发现”。

因此，在经历了这一浪潮之后，香港股票将来能否继续看涨？作为回应，Hang Seng Qianhai Port Contect Connect选定的混合基金的经理Xing Cheng说：“连续性取决于市场是否可以看到国内AI和技术行业的持续进展和突破的证据，以验证长期的长期中国与美国之间的比赛正在一起前进。

宁成对《第一个金融日报》说，自2025年初以来指数水平的综合反弹主要是由股票风险溢价的融合造成的，其可持续性不能仅基于高期望。随后的市场仍将重返公司利润的收回。全面改善公司利润的关键是财政政策的有效努力和信用周期的逆转。

“尽管流动性的边际缓解和风险食欲的维修可能会导致分阶段反弹，但可持续性还需要支持内源性经济势头，例如，更多的宏支持政策的合作，以进一步恢复中等和长期的信心居民和企业。 。

站在当前市场上，一些接受采访的基金经理认为，相比之下，香港股票的分阶段性能可能比A股更好。 “我个人更喜欢整个香港股票。”王新钦（Wang Xinchen）认为，在香港，互联网制造商，领先的公共云公司，智能汽车领导者，消费电子码头领导者等都是香港股票的稀缺目标，并且在整个工业连锁店中都有驾驶角色。同时，南行基金与外国资本之间的共鸣，再加上相对较低的估值，促使香港股票拥有更多的上升空间。

在钦成的观点中，香港股票市场可能仍由波动的向上模式和结构机会主导。一个重要的观察点是，中国的AI和技术行业是否可以继续取得进步和突破，这可以支持中国与美国技术和生产力之间对游戏的长期期望，从而促进重新估算的价值中国的资产。

“在中期，市场可能会曲折，国内经济增长政策的变化以及美联储的货币政策道路的变化值得关注。”钦成说，核方企业的利润以及影响香港市场定价的分母方面的流动性因素预计将是微不足道的。相对较低的估值水平不仅将为市场提供抵抗外部波动的缓冲，而且希望使香港股市对潜在的增长恢复和政策信号更敏感，从而提供更大的灵活性。