随着能源和食品价格上涨，上个月美国消费者价格指数（CPI）进一步上涨，这也为美联储未来进一步宽松提供了谨慎的理由。不过，在连续四个月几乎没有波动后，更具代表性的核心通胀压力意外下降，这也让市场对物价趋势逆转的担忧有所缓解。利率市场定价显示，今年两次降息的概率重回50%以上，最终决定可能取决于特朗普政策的实施情况。

服务业通胀压力有所缓解

美国劳工部周三公布的数据显示，去年12月美国CPI同比上涨2.9%，较前值加快0.2个百分点，创五个月来最大涨幅。月率增长0.4%，增速比11月份加快0.1个百分点。

剔除波动较大的食品和能源成分，核心CPI同比上涨3.2%，环比回落，略好于3.3%的预测。环比上涨0.2%，较预期回落0.1个百分点。

整体CPI上涨的主要原因是能源价格，约占整体涨幅的40%。与此同时，由于谷物和烘焙产品、肉类、家禽和鱼类成本上涨，杂货价格环比上涨 0.3%。其中，鸡蛋价格环比上涨3.2%，反映出禽流感疫情导致供应减少。

经过上月大幅放缓后，占CPI权重1/3的住房租金小幅反弹，环比上涨0.3%。但同比增速回落至4.6%，创2022年1月以来新低，成为压制核心CPI增速的重要因素。此外，酒店价格下降0.1%，这也压低了服务业整体价格。其中，机票价格环比上涨3.9%，二手车上涨1.2%，汽车保险上涨0.4%。由于医院服务价格持续上涨，医疗费用上涨0.1%。

对于2024年12月通胀报告，纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，反通胀进程仍在进行中。 “展望未来，我预计未来几年通胀将逐步下降，并接近我们2%的目标。尽管经济整体需求有所增加，但随着劳动力的扩张和劳动力的增加，经济生产和供应商品及服务的能力也有所增强。生产力提高。产能增长更快，这意味着高于趋势的经济增长可以继续，而不必推高价格。”

最新的CPI数据与昨天发布的生产者价格指数（PPI）传达了相同的信息。受基数影响，12月份PPI同比上涨3.3%，但环比增速回落至0.2%。大宗商品成本的上涨被稳定的服务价格部分抵消，表明通胀仍处于下降趋势。

BK资产管理宏观策略师鲍里斯·施洛斯伯格在接受第一财经采访时表示，回顾过去一年，美国通胀率逐渐下降表明，在连续加息525个基点后，限制性货币政策已经产生了效果。但显然，美联储要实现2%的通胀目标仍有大量工作要做，“最后一英里”任务依然艰巨。 “虽然CPI数据让外界松了一口气，但服务业通胀依然困难，消费支出拉动的总需求继续支撑经济增长，因此美联储在年内很难进一步降息。短期。”他分析道。

通胀数据发布后，机构预计美联储接下来将发布的最关注的通胀指标核心个人消费支出（PCE）将环比增长0.2%，同比增长0.2%。年增长率可能连续第三个月保持在2.8%。 。