地方政府通常预计将在2025年的财政收入增长较低（仅指公共预算收入）。
最近，有31个省份连续披露了2024年的当地预算实施状况和2025年预算报告草案（以下简称“预算报告”）。关键数据之一是2025年在各个地方的一般公共预算收入的预期增长率。第一次财务日报的记者发现，除新疆和西藏外，预计今年收入将同比增长10％，其余的29个省预计将增长不到5％，其中大多数省份的增长集中在2％至3％之间。
广东证券首席经济学家卢Zheng分析了第一个金融日报，并总结了每个省的预算。根据2025年31个省的普通公共预算收入的平均预算目标，比2024年的平均目标价值下降了1.6个百分点。在过去的十年中，国家财政预算收入目标略低于本地预算目标，在大多数年份中的差异小于1个百分点。据估计，2025年全国公共预算收入增长目标将约为2％。
为什么地方政府通常会降低今年的财政收入预期？财政收入是否进入了缓慢增长的新常态？在收入的限制下，当地财政如何努力稳定经济？
收入增长率通常低于3％
政府的财政收入期望取决于经济状况，工业发展等，另一方面，它们也与当地的财政资源协调等有关。在复杂的内部和外部情况下对于2025年的当地经济增长，相对谨慎地确定了，机构估计，今年当地GDP加权目标价值的增长率约为5.3％。
经济决定融资。在低廉的价格下，尤其是去年，当地的一般公共预算收入通常低于预期，财政收入越来越多。地方政府通常降低了对今年通用公共预算收入增长率的期望。今年，当地财政收入的总体增长率可能显示出低速增长的总体情况。
第一本《金融日报》的一名记者整理了31个省的预算报告，并发现，就2025年公共预算收入的预期增长而言，新疆和西藏的预算增长率均为10％，荷兰和海伦吉安（Hubei）预计将在5次增长。 ％，其余各省都低于5％。其中包括其财政收入规模牢固排名该国前十名的省份。例如，在收入中排名第五的收入和山东排名第一的广东预计将增长3％。江苏，郑和上海的收入排名第二，第三和第四，预计将增长2％。 。
罗·齐亨（Lu Zhiheng）表示，在31个省中，与2024年财政收入的预期增长目标相比，西藏仅提高了其增长目标，有5个省份保持不变，而25个省则下降了。
与2024年的当地一般公共预算收入的实际增长率相比，包括山东，安河，荷叶岛和圭苏在内的13个省份降低了2025年预期的收入增长率，而云南和广西的预期增长率是预期的增长率同样的是，广东，江苏，江苏和上海16省，包括2025年收入增长的略有增加。
根据Luo Zhiheng的计算，2025年31个省的一般公共预算收入的平均预算目标增长了2.8％。这大大低于当地的经济增长预期。为什么当地的财政收入普遍预计今年会增长缓慢？
卢·郑（Lu Zhiheng）认为，大多数省份对今年的财政收入的期望都谨慎。首先，由于有效的需求和价格下跌，他们会拖下财政收入；其次，它们与通过实施一套增量政策（例如房地产行业的税收激励措施）造成的财政收入有关；第三，它们与由于房地产行业的税收激励措施（例如税收优惠）的实施而导致的财政收入减少有关；某些地区，尤其是债务高风险省的地区的空间，通过利用现有资产的潜力来缩小其增加收入的空间。
大多数省份的预算报告为今年的财政收入预期提供了解释。总而言之，地方政府预计经济增长稳定，该国的增量政策包装的影响正在逐渐出现，今年的宏观政策更加强大，为地方财政收入增长奠定了基础。在全国31个省份中，除了内蒙古（预计今年将拥有一般公共预算收入）外，其他30个省有望在收入中具有一定程度的增长，这略高于实际增长去年的利率。
来自各个地区的预算报告也给财政收入增长带来了真正的挑战。总而言之，国家工业生产商价格指数（PPI）继续呈负面增长，严重影响了关键行业的税款能力，并直接降低了财政收入的增长率。其次，房地产和其他行业仍在深入调整。在特朗普再次担任美国总统后，外贸会面临极大的不确定性，这增加了财政减少的压力。最后，许多地方一直在努力振兴现有资产和资源，以增加多年的辛勤工作。由于潜力有限，它也会影响收入增长。
狮林大学地方金融研究所所长王Zhenyu告诉Caixin，当地财政预算是对当地经济状况的全面反映。总体而言，当地经济仍处于缓慢的恢复阶段，这反映在财政预算收入安排中的审慎原则上。合理地分析和判断当地财政收入和支出的增长率，留出一定数量的收益和好处的空间。
当然，根据预算法，上述财政收入只是预期的指标，而不是一项严格的任务。根据当地的实际经济和社会发展变化，实际的财政收入情况将与预期价值不同。
收入转移到低增长渠道？
在中国经济进入新的正常状态后，财政收入也告别了两位数的高增长。 2014年，当时的财政部长卢·吉维（Lou Jiwei）提出，随着中国经济发展的新正常，财政收入也从高速增长变成了中等低增长的新常态。
自从流行病以来，大多数省份的财政收入一直在缓慢增长，甚至有些地方甚至预测，低速增长将在一段时间内成为常态。
例如，在谈论当地财政运营和财政工作所面临的问题和挑战时，河南省预算报告说，面对困难，财政收入和支出之间的矛盾非常突出，前所未有。在过去的40年的改革和开放中，该省的公共预算收入和支出从1978年的33.7亿元和27.7亿元人民币增加到2019年的4041.9亿元和10016亿元人民币，分别增加了10016亿元人民币41年内120次和367次。 ，平均年增长率为12.4％和15.5％。近年来，超高速增长阶段已变为低速增长阶段。公共预算收入从2019年的4041.9亿元人民币增加到2024年的438.9亿元人民币，平均年增长率仅为1.7％；公共预算支出在2019年超过10,000元。1亿元人民币达到100163.9亿元人民币，到2024年平均年增长率为2.4％。
财政部的数据表明，近年来，国家一级的当地一般公共预算的收入显着波动。从2019年到2024年，收入增长率分别为3.2％，-0.9％，10.9％，-2.1％，7.8％和1.7％。
卢·吉恩（Lu Zhiheng）说，经济和金融是一种双向关系，在经济发展，转型和升级期间，财政收入的增长较低。
“尽管当前的财政状况正面临紧密的平衡，但金融部门和地方政府仍在积极协调财务资源，实施结构性税收和减少费用，支持实施重大国家战略，并支持房地产以停止下降和稳定。将来，我们必须通过提高财政赤字比率并安排更大规模的政府债券，提高财政协调能力，不断优化财政支出结构并提高支出效率，这是长期积极的财务财务，我们必须继续实施更积极的财政政策。政策效应表明，它驱动了宏观经济的改善，并将逐渐刺激财政收入的潜力。”罗齐扬说。
支出需要借
由于当地的一般公共预算收入通常会以低速增长，并且在全国人民大会和中国人民的政治咨询会议之后，仍将宣布当地债务的总额，因此，普通公共预算支出的增长率是由今年的地方政府通常很低，甚至某些省份的支出增长率也有所下降。
卢Zhiheng说，由于本年初的当地债务配额仅包括财政部提前发布的部分，因此每个省在年初的财政支出预算并不完全与年度实施相提并论。比较财政支出强度应指预算的变化。与2024年初的预算相比，2025年的31个省的总公共预算支出预算略有0.6％，公共预算支出预算的23省的总体预算呈阳性增长。
“随着今年国家财政赤字比率的扩大，当地特殊债务配额的增加以及发行特别国库贷款转让基金的发行，预计当地的财政支出仍将在2025年拥有实力空间。”罗齐扬说。
中央经济工作会议要求今年实施更积极的财政政策。这包括增加财政赤字比率，增加发行超长期特别财政债券，以及增加了地方政府特殊债券的发行和使用。首先，《金融日报》分析了31个省的预算报告，并发现地方政府通常建议地方政府今年将实施更积极的财政政策，并增加对人们的生计和重大战略任务的财政支持。为此，许多省份表示打算充分利用国家增量政策空间，并积极寻求中央政府特殊债券配额，超长期特别债券债券，转让付款等的支持。
卢·郑（Lu Zhiheng）认为，预计在2025年，财政赤字比率将增加到3.5％甚至4.0％，这将有助于减轻对当地财政收入和支出的压力。预计特殊债务配额将在2025年增加到超过4.5万亿元。通过扩大特殊债务基金的支出，它将促进地方政府基金预算支出的增长。特殊债券还应扩大其使用范围，特殊债券投资领域应实施负面列表管理，从而使其可用于土地获取和存储，并收购现有房屋以实现负担得起的住房，从而增加了有效的需求。此外，在2025年，将继续发行特别的国库券，以支持与“两个重型”和“两个新”有关的财政支出。