2月的LPR报价继续“静止不动”。
中国人民银行授权全国银行提供中心，宣布2025年2月20日的贷款市场报价率（LPR）为：1年LPR为3.1％，5年LPR为3.6％，两年与上一个时期保持不变。 。
LPR在2月保持不变的原因首先是作为LPR定价的基础，7天的反向回购率保持稳定。其次，银行的净利息仍然处于低水平，银行缺乏降低LPR报价以增加积分的动机。第三，稳定汇率和防止利率风险的多个考虑因素。
市场分析通常认为，在短期内降低LPR的需求不是不必要的。回顾过去，LPR仍然有向下的空间。在“中等缓和”的货币政策基调下，尚未排除，如果将来经济再次遇到向下压力，当政策利率暂时稳定时，市场竞争秩序将通过自律机制进行调节存款利率将被指导下降，从而将LPR报价率降低。
加强稳定汇率和防止风险的需求
2月的LPR报价保持不变，并且与市场期望一致。稳定汇率，防止利率风险，继续承受银行利率价差的压力以及继续保持稳定的压力仍然是主要原因。
首先，政策利率保持稳定，中央银行目前对稳定汇率的需求，防止利率风险和闲置资本。
自1月以来，中央银行经常采取措施稳定汇率，提高了RMB的汇率中价，在香港的中央账单中颁发了1200亿元人民币，以收紧离岸RMB的流动性，并提高了宏观估计企业和金融机构跨境融资的调整参数从1.5起。到1.75，市场机构不得被指导加强促囊化行为。
Citicities Co.，Ltd.首席经济学家Mingming认为，自2025年以来，美联储的宽松流程已经放缓，中国与美国之间的利率差异仍然存在很多不确定性，以及假期后，海上RMB汇率基本上仍在7.3左右波动。因此，LPR降低率的急切性和可行性在2月相对有限。
同时，LPR引用在2月保持平坦，这也是为了防止潜在的利率风险。中国明山银行首席经济学家温·本·本·本（Wen bin资金”逐渐指导市场纠正其对“中等宽松”的期望。受此影响的影响，债券市场利率自今年年初以来一直在调整，尤其是短期上升趋势，曲线的平稳性达到了2024年以来最大的，显示了熊平坦的特征。
其次，资产方面的持续压力以及向上面向市场的责任成本也限制了LPR继续降低。中央银行的数据表明，一月份，新发行的公司贷款（国内和外币）的加权平均利率约为3.4％，比去年同期低40个基点；新发行的个人住房贷款（国内和外币）的加权平均利率约为3.1％，而去年同期的贷款利率继续保持历史低位。
温本（Wen Bin）认为，由于去年LPR的显着降低和现有抵押贷款利率的调整，今年第一季度的资产侧重新定位压力相对较高（在年初下载了约60BP ），尤其是抵押贷款和长期基础设施业务（浮动利率）受到很大的影响。银行利率的利率不断挤压。这限制了LPR引号的增加和降级。
短期LPR不太可能下降
基本面逐渐显示出底层的趋势，从而减少了短期减轻货币的必要性和可能性。
在去年第三季度末，引入了一套增量政策，房地产市场反弹并增加了经济繁荣。 2024年第四季度的GDP同比上升到5.4％，比上一季度快0.8个百分点；自2025年初以来，居民消费的总体趋势一直稳定，一月份的财务数据（例如信贷和社会融资）“是一个良好的开端”。
回顾资本市场，可能会有一定的放松空间，但关键在于在多个政策目标下选择中央银行。
2024年12月举行的中央经济工作会议要求“及时降低储备金比率和利率”，2025年； “ 2024年第四季度的中国货币政策实施报告”提出，有必要“加强反周期性调整，并基于国内外经济和金融情况以及金融市场的运营，调整和优化正确的政策强度和节奏”并提出“全面使用各种货币政策工具，例如利率和储备金比率来维持足够的流动性”，以取代上一季度的7天反向回购和购买的全面使用，例如诸如台阶反向阶段的各种工具回购，中期贷款设施（MLF）和国库债券交易将保持银行体系中合理的流动性水平。”
“这表明随后的储备要求削减比率仍然值得期待。”温本说，降低利率的限制更大，预计自律机制将发挥更大的作用。鉴于中央银行对汇率，金融机构的稳定和增长的担忧，并不排除，如果将来经济再次遇到下降压力，那么当政策利率暂时稳定时，它将调节市场竞争通过自律机制订购，并指导存入利率下降，从而驱动LPR。降低报价利率，以掌握支持真实经济与维持金融机构健康之间的平衡。
中国商人联盟首席研究员Dong Ximiao认为，如果LPR速度太快，它可能会扩大中国和美国之间的利率差距，并增加对RMB汇率波动的压力。在短期内，LPR再次跌落的必要性和可能性不是很重要。继续的LPR将有助于维持银行净利息利润率的基本稳定性，提高银行体系的稳定性并为实体经济的可持续性服务；帮助减少闲置的资本和套利，并提高资本使用效率；有助于减少中国利润差异压力促进了RMB汇率的基本稳定性。
Dong Ximiao预测，如果将来的政策利率和存款利率继续下降，该银行的资本成本将下降，下一步的LPR仍将是必要和可能的。但是，市场对LPR等利率下降的期望不应过高。相比之下，在2025年实施储备要求降低比率的可能性和必要性更大。预计中央银行将进一步改善存款储备系统，存款储备比率为5％的隐藏下限可能会被损坏，并且存款储备工具的政策调节功能将得到更全面的利用。