随着通货膨胀率下降或经济承受压力，全球主要中央银行降低的利率降低的步伐仍在继续。

自2020年（星期二）（2月18日）以来，澳大利亚美联储首次降低利率，新西兰美联储在19日将利率降低了50个基点。在最新的经济数据尚未达到预期之后，市场预计泰国银行下周将再次降低利率。

对于中国，由于美联储的降低降温，中国和美国之间的倒立利率差异以及由于贸易关税摩擦而造成的RMB汇率的压力，降低了储备的需求比率和利率削减仍然需要继续关注外部情况的变化。

澳大利亚美联储自2020年以来首次降低利率

多亏了通货膨胀率，自2020年10月以来，澳大利亚联邦储备就首次降低了利率，将现金利率从4.35％降低至4.1％。

去年12月宣布的季度通货膨胀率仅为0.2％，而2024年的全年通货膨胀率仅为2.4％。在返回澳大利亚美联储2％至3％的目标范围后，市场通常预计本周会降低税率。两年前，澳大利亚的年度通货膨胀率曾经达到7.8％。

但是银行还警告说，宣布胜利到通货膨胀还为时过早。该银行的货币委员会在一份声明中说：“尽管今天的政策决定承认通货膨胀的令人满意的进展，但该委员会对进一步放松政策的前景仍然谨慎。通货膨胀的上行风险仍然是由于强劲的劳动力市场。”有人强调，在削减利率之后，货币政策仍然受到限制。

澳大利亚美联储董事长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）在降低利率的前景中也“转向冷水”：“我们的政策利率的提高利率比其他国家少。较慢且更长的时间逐渐将通货膨胀率恢复到目标范围，并保持低失业率。”

自2023年11月以来，皇家国意集注将其现金利率保持在4.35％。这种利率水平是自2011年12月以来最高的。

关于美国关税政策对其货币政策的影响，布罗克说，美国计划提高对贸易伙伴的关税可能对全球经济活动有害，“海外的关税威胁和事件具有非常强烈的不确定性，这是不可预测的。”

澳大利亚联邦银行经济学负责人加雷斯·艾尔德（Gareth Aird）表示：“澳大利亚储备率的降低速度降低与减轻经济的制动压力，而不是放置加速器。低失业率意味着皇家骑警可以推动速度降低的速度较慢。”加雷斯·艾尔德（Gareth Aird）说。 。 。 “但是他补充说，如果劳动力市场的状况稍后恶化，则不能排除4月进一步降低25个基点的可能性。

Capita Macro Asia Pacific的高级经济学家Abhijit Surya预测，澳大利亚的房地产行业和更广泛的经济活动将在当前的全球缓解周期中恢复，中期通货膨胀仍然面临上下压力。在这一轮降低利率的情况下，澳大利亚储备金可能只降低了两次利率。

新西兰美联储将利率降低50个基点

在通货膨胀放缓和经济需要刺激的背景下，新西兰美联储还将基准利率降低了50个基点，至19日的3.75％。该市场押注，该银行将在4月将利率降低25个基点，并在年底之前继续降低利率。

该银行在一份政策声明中说：“经济前景与中期通货膨胀一致，这使货币委员会有信心继续降低利率。​​”该银行还降低了未来几个月的现金利率轨迹预测，但减少量很小，只有25个基点。根据最新的预测，到6月底，新西兰基准利率将下降到3.45％，到年底将下降到3.10％，低于该银行去年11月的3.2％的估计。该银行认为，“较低的利率将鼓励消费，但预计全球经济不确定性会增加对商业投资决策的压力”。

新西兰银行首席经济学家贾罗德·克尔（Jarrod Kerr）表示：“该声明意味着美联储正在发送更多的降低利率信号，新西兰的基准利率路径再次降低。”

与加入这一轮利率降低的澳大利亚美联储不同，自去年8月以来，新西兰美联储将利率降低了175个基点。该国的通货膨胀放缓为新西兰提供了更大的放松空间，并利用它来推动该国摆脱衰退。

此前，作为大流行期间撤出刺激措施的全球领导者，自2021年10月以来，美联储累计利率为525个基点，以遏制通货膨胀，并自1999年引入正式现金率以来是该国最具侵略性的收紧政策。但是，惩罚性借贷成本对需求造成了沉重打击，使新西兰的经济陷入了去年第三季度自1991年以来最严重的衰退。

萨克斯亚太地区的高级销售交易员Junvum Kim表示：“尽管通货膨胀风险和特朗普的关税政策等全球不确定性，但这次美联储降低的税率足以显示其恢复。经济确定。”

泰国银行下周可能会降低利率

东盟第二大经济体泰国也面临着对经济的下降压力。 17日的官方数据显示，泰国的GDP去年增长了2.5％，低于市场的中位数预期2.7％。该国国家经济和社会发展委员会还预测，今年的经济增长率将为2.8％，远低于政府的目标。

泰国总理佩顿·辛瓦特拉（Paeton Shinawatra）紧急呼吁第18名，在该国财政和货币政策制定者之间进行“更紧密的”合作，以支持经济增长，并努力将泰国的经济增长率今年提高到今年的3.5％。

市场解释说，这表明泰国政府对泰国央行慢慢忽略了政府降低利率降低的速度变得越来越不耐烦。尽管佩顿（Petton）以前没有公开要求削减税率，但他将泰国银行的自治权描述为“政府促进经济发展的障碍”。她的政府此前已经通过了更大的预算，将数十亿美元的现金分配给弱势群体，以减轻其生活成本并获得选民支持。

去年10月，泰国银行意外将利率降低了25个基点之后，它继续将政策利率稳定在2.25％。澳大利亚和新的经济学家克里斯塔尔·谭（Krystal Tan）说：“经济复苏薄弱，加上适中的价格压力，为下周削减税率打开了大门。泰国银行进一步放松货币政策只是时间问题。”西兰银行集团。

官方数据不仅经济增长不仅表明，泰国的私人投资在去年第四季度连续三个季度下降。受家庭债务激增和制造业发展的影响，泰国的经济在过去十年中的平均增长不到2％，落后于许多东盟邻国。

惠誉BMI部门的一份报告还说：“最新的经济数据增加了泰国银行降低税率的紧迫性。由于增长低于中央银行以前的预期，因此下周下周削减25个基点的可能性大大增加了。我们预测，下一个每周降低利率后的下一个，泰国银行仍然有50个基点今年的利率降低，这将支持未来几个季度的私人投资活动。”

中国的储备要求削减面临复杂的外部环境

早些时候，对中国储备金降低比率的期望仍然很高，这主要是因为中国的通货膨胀率仍然很低，房地产市场仍在等待稳定。但是，汇率似乎是一个限制。

最近，中国人民银行发布了2024年第四季度的货币政策实施报告。广播首席工业研究所首席经济学家利安·普林（Lian Ping通过当前外部环境的变化。”影响加深。”他认为，诸如中国贸易摩擦的升级和美联储降低降低的因素会对我国家经济的稳定增长以及未来的不确定性产生不利的溢出影响，这加剧了我的国家的货币政策，以降低利率并稳定RMB汇率。操作难度。

具体来说，美国通货膨胀再次爆炸。数据表明，1月份美国CPI的同比增长率从2.9％上升到3％，自去年6月以来连续四个月增加了四个月和创纪录的高度。核心CPI的同比增长率从3.2％上升到3.3％，都高于预期。 Super Core Service CPI（核心服务CPI不包括租金）的月度率每年达到创纪录的0.76％。美联储表示，目前并不急于降低利率，市场只有一个期望美联储在2025年降低的利率。

关税的不确定性将在未来保留，这也可能导致政策期望的变化。摩根士丹利（Morgan Stanley）在给记者的一封电子邮件中提到，从2月4日开始，美国对从中国进口的所有商品征收了10％的关税，并且不排除美国可能基于今年晚些时候的301次调查。中国征收更多关税。

对于中国来说，从最近的INB中价中也可以看出“稳定汇率”的重要性。实施美国关税措施后，RMB中价上升而不是下降，发出了明显的稳定信号。

尽管在今年的春季节日节目中，旅游市场和电影票房收入表明中国的经济表现出了一些稳定迹象，但一月份的最新70个城市房地产数据也表明，该市场继续停止下降和稳定，尤其是稳定二线城市的新住房价格每月为每月。它是第一次上升，但是各行各业都认为，经济仍然需要增强，刺激措施仍然是必要的。

野村中国首席经济学家Lu Ting告诉记者，在过去的一周中，一些消费品，尤其是手机，由于贸易计划的扩大而导致销售增长，但是汽车销售受到了极大的刺激。 1月份的第一轮交易计划同比下降12.1。 ％，在2月的前9天下降了31％。自今年年初以来，新的房屋销售额有所增加，但仍远低于2024年之前的水平。

贝莱德智囊团首席经济学家宋云告诉Caixin，最近对私人经济的信心促进了股票市场的回收。未来政策的关键在于如何实施它们，尤其是改善私营企业的运营环境。此外，市场还担心如何通过宏观政策来支持经济增长，例如降低储备金比率，降低利率和扩大赤字。 “预计将在两次会议之前和之后引入更多的私营企业和外国投资的政策，尤其是对于房地产和外国资助的企业，对房地产和外国资助的企业的支持可能会得到加强。”