春节假期后，A股的“技术公牛”市场非常引人注目，大量资金涌入了机器人和AI概念主题。截至20日结束时，2025年的26个股票翻了一番。
技术市场已经上升了很多天，研究数据表明，双重创新指数的交易拥堵已接近历史高。尽管长期的工业趋势保持不变，但在短期内情绪下降后，人们隐藏了担心。
科学技术创新委员会是各方在市场上讨论“技术牛市”市场的核心重点。其中，科学技术创新综合指数（000680.SH）覆盖了科学和技术创新委员会股票的数量和总市场价值的97％以上，弥补了中小型股票的差距科学技术创新的三个索引，科学技术创新100，以及科学与技术创新200。最近，包括Penghua，E Fund和Huaxia已发布了科学和技术创新综合指数ETF。在超过100亿次增量资金进入市场之后，这一回合会如何影响市场价值和增长风格的技术市场？
“技术公牛”交易交易已达到历史高
2月20日，AI市场扩展到了应用程序的末端，AI眼镜概念库存爆炸，Xingxing技术（300256.sz），医生眼镜（300622.SZ），Jemet（300868.SZ），Mingyue Lens（Mingyue Lens（3011011111011） 。人形机器人概念库存也反复活跃。 Sanfeng智能（300276.sz）连续两个交易日记录了“ 20厘米”的限制，而Hangzhou Chi Forward（601177.SH）连续七个董事会成立。
进入2025年后，我国人工智能行业的重点经常发生，机器人技术以前所未有的速度发展。再加上经济恢复周期，技术风格在市场指数的一小步期间获得了超额回报，并且AI市场在云计算和IDC中。 AI计算能力和AI应用等各个子部门通常已经上升，并且基金也不断探索类人形机器人的各个子部门，以弥补这一增加。
截至20日结束时，今年的科学与技术创新指数和科学技术创新100指数分别上升了14.61％和12.37％，在A-Index中排名第二和第三。就概念部门而言，机器人和人工智能的前十个主要概念在增长列表中排名前十。 DeepSeek指数同比增长68.43％，导致两个市场的增长。 Yushu机器人，云计算和类人形机器人都增加了30％以上。
如果延长了时间，则自“ 924”市场以来，技术领域仍然表现最好。科学与技术创新200指数上升了73.04％，最大范围降低约为21％，显示出最大的弹性，累积增加也明显高于上海综合指数和深圳零部件指数。
持续的猜测也增加了技术部门的交易拥堵。中国证券研究报告提到，A共享技术股票指数的交易拥塞已达到历史上很高的价值，双创新指数的交易量占37％，接近41％的历史最高价值（The The 2024年第四季度），但仍然很重要。它低于两个主要市场的历史极端水平，即纳斯达克（63％）和Hang Seng Technology（51％）。从核心指数的估值差异来看，科学技术创新的PE（TTM）50倍达到87倍，在过去十年中的98％百分位数中； Chinext指数的估值已上升，PE（TTM）为35次，在过去的10年中，一年中的22％分位数。
“我们认为，假期后的市场趋势与去年9月底的总体上升不同。现在，它更像是市场的自发力量，这与中国在人造领域的世界一流的突破是密不可分的情报。在一月份比较A-shares和香港股票，您可以在13日之后看到趋势，如果排除了Hang Seng Technology Index的贡献到目前为止，有5％的人为主要市场增长做出了贡献。”国内私募股权基金投资的负责人告诉第一个财务日”，“从交易和估值成本效益的角度来看，A共享技术股票进入了高估值阶段。从中期的角度来看，技术的趋势继续贡献的回报保持不变。
重估技术资产的价值需要增量资金
当市场风险偏好增加时，A股技术市场大多会更全面地解释。许多卖家已经开始讨论这一轮技术市场是否可以将中国资产的估值提高到更高水平。
“ A共享市场更多地是关于估值的增长和大量流动性带来的市场。增量资金主要来自两个方面：一个是外国资本分配的增加。与A-Shares的中位分配相比在全球投资者中，它仍然处于低级别的位置，大约有3点增加分配的空间，以达到历史平均水平预计全球投资者将其分配给A-shares的重要方向。上述公共基金人补充说。
最近，第一批13批科学和技术创新综合指数ETF以集中的方式启动，每个发行上限为20亿元。它筹集了超过100亿元人民币，带给科学技术创新委员会的流动性吸引了市场的广泛关注。
与科学技术创新50不同，科学技术创新100和科学技术创新200指数，科学与技术创新综合索引更全面地反映了科学和技术创新委员会上市公司证券的总体绩效，包括派系收入，包括大型，中型和小型股票在内的市场价值覆盖范围近97％，涵盖了科学技术创新委员会上列出的几乎所有公司。
此外，科学和技术创新综合指数中前十名组成股的重量仅为23.64％，显着低于科学技术创新50指数的58％；组成股的中位数为52亿元人民币，与科学技术创新50相当，这更倾向于成熟的企业。与整体样式相比，它更小和中型。自今年年初以来，A股票风格一直占据了小额帽子和增长的主导地位，大帽和股息排名很低。在逐步资金进入市场后，科学技术创新委员会的小型股票预计将引起更多关注。
Guotai Junan的最新研究报告认为，主要技术系列是在2025年建立的，可以将“人工智能 +”与“ Internet +”进行比较。随着中国人工智能AI的突破，在实际利率较低的循环下，各种行业的新一轮资本支出预计将围绕AI围绕。开放，关注具有投资资本意愿和能力的私人技术企业。
“ Yushu机器人和DeepSeek已经增强了全球投资者对中国技术资产价值的重估的信心。在宏观经济学，工业趋势，市值，市值环境和市场风格的变化过程中，短期情绪推动了估值，市场的重点将重返行业本身，即绩效实现，竞争环境，行业周期繁荣等。我们建议投资者适当关注领先的公司低价值的领域。上述私募股权投资者说。