2月21日，许多技术库存都大大增加了。截至香港股票结束时，比利比利，阿里巴巴和联想集团增长了14％以上。 NetEase于当天发布了财务报告，下降了近3％，收盘增长了1.2％。

20日晚上，几家中国技术公司发布了他们最新的财务报告，推动了这一轮集体上升。在美国列出的中国股票的“重估”下，许多国际投资银行已经开始重新估算中国技术股票。中国技术股票的绩效是否可以在这一轮重估中国股票中继续进行？许多中国技术股票正在引入一场关键的战斗。

许多公司的目标价格已经提高

随着美国列出的中国股票的财务报告的密集披露，许多机构提高了中国技术公司的目标价格。 2月21日，摩根大通将阿里巴巴的目标价格从125美元提高到170美元，高盛将阿里巴巴的目标价从117美元提高，香港股票分别提高到160美元和156美元，并保持“买入”评级。高盛将其比利比利的目标价格提高到185元，花旗将其比利比利的目标价格提高到23美元。联想集团还由高盛（Goldman Sachs）维持，以给予其“买入”评级，其目标价格从13.28港元提高到14.9港元。

从财务报告的重点来看，阿里巴巴云在报告期间的收入为317.42亿元，同比增长13％，几乎翻了一番，而上一季度增长率为7％。陶蒂安集团的客户管理收入同比增加。 9％；比利比利的调整后的净利润和美国的会计标准为正，总利润分别为4.5亿元和8900万元人民币，首次获得了积极的总体利润；联想集团本季度的收入为1351亿元人民币，同比增长20％，是过去三年中季度收入最高。

由主要银行青睐的上述中国技术公司在其核心业务中表现出了增长潜力。

除了提高陶氏用户经验和有效的商业化措施以推动客户管理收入的增长外，阿里巴巴大大增加了资本支出，并继续增加其对阿里巴巴云的投资。在发布财务报告后的电话中，阿里巴巴集团首席执行官吴Yonging表示，接下来的三年可能是三年对云和AI基础设施在阿里巴巴集团的历史上最大的投资，但阿里巴巴当前的用户需求和未来的判断，这些，这些，这些，投资的整体基础设施将很快被内部和外部客户需求消化。

在本季度，推动B站业务增长的主要是游戏和广告业务。财务报告显示，比利比利的游戏业务收入同比增长79％，广告收入同比增长24％。 Dolphin Investment Research认为，第四季度的真正积极利润是对广告和游戏的必不可少的贡献（驱动的毛利润率。并继续慢慢提高效率（控制运营费用的增长）。如果游戏在2025年不利，利润，在本季度之间将继续波动，比利比利的“三个王国：决定世界” Bilibili的董事长兼首席执行官Chen Rui在电话中说，“ Sanmou”的最重要目标是一项长期的操作。在接下来的五年中，我们的团队的原始词是使“ Sanmou”一种使用户播放的方式。

联想在过去三年中还设定了其季度收入最高的收入，所有三个主要企业都实现了两位数的增长，而PC以外的其他企业占该集团总收入的46％以上。加特纳（Gartner）预测，2025年将是PC市场加速回收的一年，而AI PC的渗透率将超过同比的165％。一些机构预计AI PC在2027年将占81％。此外，摩托罗拉的货运升至中国国际市场的前五名，联想的智能手机业务卷土重来。

今天的花旗已经降低了netease。花旗今天发布了一份研究报告，称NetEase的Citi总估值目标价格（SOTP）已从121美元调整为118美元。总体而言，NetEase的第四季度表现混杂，总收入不超过预期，但非GAAP的净利润超过了预期。 Dolphin Investment Research认为，与预期相比，NetEase的收入反映在手机游戏的差异中，PC游戏超过了期望，YouDao和Cloud音乐较弱，但利润方面的表现较好，主要是由于销售支出的急剧下降。费用下降可能与一段时间前NetEase内部营销线路的腐败纠正和发行策略有关，因此它对营销费用产生了一定的影响。但是，花旗表示，鉴于Netease的估值，强劲的现金流量和持续的股东回报，它保持了“买入”评级。

总体而言，在美国上市中国股票股票价格的总体上涨背后，越来越多的中国技术公司源于疲软的增长或提高利润指标，显示出市场的增长。

未来的前景

展望未来，随着中国的技术进步（例如DeepSeek）引起了国际关注，近年来，中国的技术库存是集体“重估”的最接近节点。

“投资者逐渐意识到中国的人工智能发展可能不需要大规模的资本投资，即使高端GPU的供应有限，他们仍然能够缩小甚至弥合技术差距。美国的竞争已从贸易税率扩展到高端制造业，现在进一步专注于AI，导致该领域的投资逻辑发生变化。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席中国股票策略师Wang Ying表示，工程师，丰富的数据资源，成熟的社交网络和电子商务生态系统的储备。

这也意味着，中国技术股票有望在这一浪潮中获得更多的资本关注并显示出持续的增长，这既是机会，也是他们的挑战。

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）今天指出，全球股票市场仍然有望继续上升，中国技术股票应继续胜过市场。瑞银（UBS）认为，自1月中旬以来，中国的技术股票增长了25％以上，因为DeepSeek的出现使投资者对中国AI创新的乐观情绪重新启动，并导致了估值。周一的私人企业研讨会还表明，中国政府确认了技术和私营部门在促进国民经济增长方面所扮演的角色。

在新的市场环境中，中国股票在美国列出的股票需要考虑的是如何使市场对持续增长的信心。 Dolphin Investment Research认为，B Station的这一轮增加可能与某些机构在年初的期望下降有关，并且对整个B站持谨慎态度。在中立和谨慎的市场期望下，如果管理层能够对今年的增长指导更有信心，那么今年中国资产中的长期情绪正在改善，B Station（B Station）作为一种情感晴雨表，将继续从中受益一轮沉重的损失。估计市场。汇丰银行在今天的研究报告中说，由于AI需求的强劲增长，阿里巴巴云的业务收入将加速增长。

掌握DeepSeek的影响力和AI浪潮仍然是公司的长期运行。

联想集团董事长兼首席执行官Yang Yuanqing在实现增长绩效之后，告诉第一名财务记者，DeepSeek的深远影响证明，人工智能不仅可以在云中，而且还可以通过更多通过更多的方式与终端计算能力结合高效模型。这将更好地实现末端人工智能并保护个人数据和隐私。联想PC和手机已连接到Cloud DeepSeek，它也基于DeepSeek。通过诸如蒸馏和压缩等技术，它可以实现更好的模型和更大的矢量模型，并将它们与计算功率终端结合使用。中国执行副总裁兼总裁Liu Jun透露，在2月25日，联想将升级Tianxi并部署DeepSeek 7B Big Model，这是第一个最终部署如此庞大的规模模型的AI PC制造商。

“自上一年以来，AI的突然加速给B车站带来了太多惊喜。”陈·鲁伊（Chen Rui）昨天在财务报告会议上提到，在此过程中，B站高质量内容的价值将在另一个方面反映。因为AI需要良好的语料库，而B站有一个较大的中国视频语料库。”他认为B站是语料库的金矿，尤其是在廉价和开源的大型模型（如DeepSeek）出现之后，B站有足够的条件来探索高质量内容的价值。

吴Yongming还表示，在未来三年中，阿里巴巴将专注于AI作为其战略核心，并增加了三个方面的投资：AI基础架构，基本模型平台，AI本机应用程序和现有业务的AI转换。同时，他透露，阿里巴巴还将在不久的将来发布基于Qwen2.5-Max的深层推理模型。

等待中国技术公司的挑战仍然不容易。一个行业的现实是，中国云计算公司的利润率仍然低于国际同行的利润率。在这方面，吴云说，由于中国市场的激烈竞争以及中国云市场与全球市场之间的差异，总体而言，中国市场中云计算的利润与其他公司相比可能有所不同。世界各地。云计算既具有规模效应又具有网络效应，并且在此阶段，比例效应尤其重要。阿里巴巴坚信，大规模的资本支出投资将在未来的整体硬件采购和大规模的建筑成本上带来重大改进。这意味着，在全面的市场竞争中，许多中国技术公司仍将处于投资期。

“我们对中国股票市场采取'中性'立场，但认为互联网公司在改善基本面的背景下将胜过MSCI中国指数，鼓励股东回报并继续提供宏观政策的支持。从广义上讲，鉴于AI，AI的支出强劲。瑞银说：“在美国和地区地区，GDP的高增长和利率下降，预计今年将以13％的利润增长。