在过去的两年中，美国的股票在“ Feder Missing”心态下的表现一直优于全球股票市场，押注美联储的削减速度和人工智能（AI）繁荣。但是，自今年年初以来，这种情况已经逆转，欧洲和亚太股票市场的兴起超过了美国股票。
越来越多的分析师对欧亚股票市场的投资价值和潜力感到乐观。
自今年年初以来，美国股票一直保持平坦
根据公共数据，自2023年和2024年的累积激增53％之后，自美国总统特朗普上任以来，标准普尔500指数仅上升0.3％。此外，自今年年初以来，包括NVIDIA在内的“七个股票巨头”中的大多数甚至落后于标准普尔500指数，它们对基准股票指数的贡献不如过去两年那样好。数据还表明，在过去一个月中，标准普尔500指数下跌了0.6％，而消费者主食（XLP）和医疗保健（XLV）部门在同一时期分别上涨了6.8％和2.6％月。部门。
上周，美国股票的表现较差，一周中的一系列经济数据引起了人们对上周超过预期的美国经济增长和上周高通货膨胀的关注，累积下降了约1.7％。下降幅度也分别为2％和近3％。
美国银行策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）周五表示，防御性的消费者必需品和医疗保健股票近年来表现优于其他美国股票，这是美国经济的警告信号。防御和债券敏感股票的出色表现开始预示经济活动的下降，经济转型可能会引发美国股票市场的“中断”。
在过去两年中，美国以外的股票错过了大部分收益，随着全球经济前景的稳定，现在看起来相对便宜。 。同时，特朗普关税的不确定性主要影响了美国市场的情绪，美元的实力逐渐消失。中国人工智能初创公司DeepSeek的流行也使投资者重新考虑了美国股票的过高价格，并在短期内使中国科技股更具吸引力。这些因素加在一起在资本市场中震惊了所谓的“美国例外主义”。
“这种转变可能是长期的，不是周期性的。纪录的美国股市纪录以来的唯一一次在亚洲和欧洲股票市场之间存在如此巨大的差距，最后一次是技术泡沫。当这种转变到来时，它来来往往很长一段时间。”他说。
另一家机构的首席投资官布拉德·康格（Brad Conger）也相信：“由于美国股票市场的情绪和地位一直非常极端，因此这种逆转可能会持续很长时间。”
本周，将影响美国股票的重大活动包括NVIDIA周三关闭后NVIDIA的第四季度业绩，对去年第四季度的美国国内生产总值（GDP）的年度季度纠正以及系列赛的更正在美国一月份的个人消费支出（PCE）等经济数据中，将于周五发布。
华尔街分析师预计，NVIDIA的第四季度收入同比增长73％，至382.6亿美元，调整后的每股收益将同比增长63％，至0.84美元。财务报告的核心重点是，AI数据中心业务是否可以继续其增长趋势，Blackwell GB200 Architecture产品的批量生产进展是否面临技术延迟，GPU产品的市场过渡节奏以及公司管理层的战略分析全球AI应用程序商业化过程。此外，由于DeepSeek-R1的“低成本 +高性能”开源模型的出现触发了对市场对大规模AI模型的需求的重新评估，因此投资者还将重点关注NVIDIA首席执行官Huang Renxun的观点关于人工智能芯片的需求环境。 Huang Renxun最近表示，DeepSeek-R1模型的推出不仅不会抑制对AI计算的需求，而且还将成为刺激市场追求高效AI体系结构的催化剂，并推动AI的技术迭代行业。
PCE指数是美联储价值的通货膨胀指标。经济学家预计，1月份的美国核心PCE价格指数将同比增长2.6％，低于上一个价值的2.7％；预计1月份的美国PCE价格指数将每月增长0.3％，高于先前的价值0.2％。由于通货膨胀仍然超出美联储的目标，并且劳动力市场基金会是牢固的，因此市场押注美联储在2025年上半年不会降低利率。
澳大利亚Pepperstone的研究负责人克里斯·韦斯顿（Chris Weston）表示：“市场可能会对本周的任何经济数据做出强烈反应，尤其是在对美国经济增长的关注时期，” Pepperstone研究负责人克里斯·韦斯顿（Chris Weston）博士说。 。倾向于负面解释。”
对关税及其潜在的推高通货膨胀的担忧也将继续持续到美国股票。花旗集团的美国股票策略师斯科特·克罗纳特（Scott Chronert）表示，随着美国股票估值的记录，市场可能在2025年面临更大的上涨空间，因为投资者试图消化特朗普政策的影响。大波动。
“害怕错过”亚洲和欧洲股票市场的情绪
尽管美国股票在过去两年中飙升，但同期欧洲Stoke 600指数上涨了20％，纳斯达克金龙指数仅增长1％。自从特朗普上任以来，欧洲的Stoke 600指数上升了5.8％，纳斯达克金龙指数飙升了18％。此外，经过一波兴起，Stoke 600和Golden Dragon Fish指数的平均市盈率分别仅分别仅14次和17次，但仍低于标准普尔500指数的22倍。
花旗集团表示，它的股份已“显着”到欧洲，而投资者现在对欧洲看涨，而不是美国。 Susquehanna International Group的衍生工具战略联合总监Christopher Murphy表示，在欧洲，投资者涌向德国股市或更广泛的欧洲股票市场，表明投资者在过去两年中所拥有的“投资者”是“投资者”。担心错过“转移到欧洲股票市场）。他补充说，最近几周，德国DAX指数和欧洲Stoke 50指数的隐含波动率急剧上升。这种广泛的欧洲股票指数篮板和波动性的急剧上升非常罕见。
根据他的分析，这种情况得到了基本面的支持，包括欧洲股票市场的滞后估值，更温和的利率前景，强大的公司收入绩效以及围绕乌克兰危机可能解决的乐观情绪。
瑞银财富管理办公室（CIO）在对第一金融新闻的报告中说，欧洲STOXX 600指数上周在欧洲领导人在巴黎举行的紧急会议上加强欧洲防守后，创下了创纪录的高峰。推动股票市场上升。但是目前市场上仍然有许多不确定性，面对地缘政治不确定性，该地区的增长前景仍不清楚。特朗普的关税也将对世界产生重大影响。
根据上述背景，瑞银建议注意欧洲中小型股票和瑞士高品质高原股票。该银行说：“潜在的新关税可能会给欧洲公司带来压力，尤其是可选的消费品和行业等周期性行业。” “但是，下降利率和合理的估值推动了该地区的经济复苏，还应提供一些支持。欧元区中小型股票将从利率下降，提高的贷款条件和更健康的国内增长中受益更多同行，同时还提供了结构性趋势的暴露，包括发电，降低碳和自动化。”
在刚刚结束的德国政府选举中，CDU所在的联盟党赢得了第一票，CDU领导人弗里德里希·梅尔兹（Friedrich Merz）有望成为下一任总理。但是，随着排名第二的极右翼政党，德国选择党（AFD）的投票创下了创纪录的纪录，德国的政治格局已经变得越来越分散，未来的联合政府谈判可能非常复杂。但是在24日，德国大选的结果并没有影响欧洲市场。 DAX期货增长了0.2％，而Stoxx 50指数期货保持平坦。欧元兑美元汇率略有上涨约0.5％，而美元继续下降，自一月高点以来下降了3％以上。
对中国技术股票的乐观情绪继续升温
投资者的情绪也提高了亚太股票市场，对中国技术股票的乐观情绪继续升温。瑞银（UBS）在上述报告中表示，亚洲将为今年提供许多增长机会，中国技术股票应继续超越市场。 “自1月中旬以来，中国的技术股票已上涨了25％以上，因为DeepSeek的出现重新点燃了投资者对中国AI创新的乐观情绪，并以估值向上促进了。最近的私人企业研讨会也表明，中国政府正在确认它的质疑。技术和私营部门在推动国家经济增长方面发挥的作用。基本改进，鼓励股东回报和持续的宏观经济政策，MSCI中国指数表现优于MSCI中国指数。更广泛地说，由于AI支出，GDP较高的增长和美国和区域的利率下降，今年的亚洲（日本除外）的收益增长预计将达到13％。”
Invesco的首席全球市场策略师Kristina Hooper告诉第一名的财务记者，自2024年底以来，中国股市今年持续上升，持续其出色的表现，最近几周的增长主要是由于DeepSeek人工智能造成的。进步使市场非常兴奋。 DeepSeek带来的各种有利因素包括提高效率，降低成本，提供更强的计算能力以及大大降低了各行各业中人工智能使用的阈值。这些有利的因素可能使许多中国公司受益，从而促进中国。股票重估。中国公司还在价值链的上游推动，某些行业提供了竞争激烈的产品。他说：“多年来，中国股票的估值一直非常有吸引力，这些重要的催化剂的出现改变了这种情况。中国股票市场，尤其是中国技术股票可能具有长期的上涨潜力。”
高盛策略师Si Fu在本周的最新报告中还说，预计A股在未来三个月内将超过香港股票，预计将获得2％的超额回报。在部门方面，高盛（Goldman Sachs）预计，由于AI行业的高度接触，预计AI行业对AI行业的高度接触和较高的零售持有量将受到改善的市场情绪的驱动，因此A股中小型指数的表现会更好。在大型股票指数中，我们更喜欢CSI A500，因为该指数占技术和创新行业公司的很大比例。
在过去的一周中，高盛，摩根士丹利和杰弗里斯等海外机构对中国资产表达了看涨的看法。高盛（Goldman Sachs）将MSCI中国指数的12个月目标从75分提高到85分，并将12个月的目标从4,600点提高到4,700点。 Jefferies认为，AI主题应该为中国互联网股票开始新的上升周期。该行业的估值似乎并不高，股价也低于海外同行。摩根士丹利（Morgan Stanley）预测，到2025年底，MSCI中国指数将上升到77。