（1） 阿里加大对云和 AI 基础设施的投资 大墨预计阿里云的收入将在三年内翻一番，估值达到 1400 亿美元

阿里巴巴昨天宣布，它计划在未来三年内投资至少 3800 亿元人民币（530 亿美元）来建设云计算和人工智能基础设施。尽管隔夜阿里巴巴中概股与美股一起下跌超过 10%，但上周日，摩根士丹利将阿里巴巴上调至“增持”，将其目标价从 100 美元上调至 200 美元，乐观估值达到 300 美元。大莫承认，他低估了人工智能驱动的云计算需求激增，以及阿里巴巴核心电商业务的韧性。大墨预测，阿里云的收入将在三年内翻一番，从 2025 财年的 1180 亿元增加到 2028 财年的 2400 亿元。阿里云的 EBITDA 利润率将从 2025 财年的约 20% 增加到 2028 财年的约 35%。大墨预计，在基本情景下，阿里巴巴的分拆估值（SOTP）为每股 200 美元，其中云业务估值为每股 60 美元（相当于 EV/销售额的 5 倍），加上阿里巴巴的已发行股票数量，阿里云的市值为 1400 亿美元。

评论员徐光宇：阿里巴巴近期股价表现强劲，是多重因素共同作用的结果：1）业绩超出预期：净利润同比飙升333%，核心驱动力是云智能集团营收回归两位数增长（+13%），AI产品营收连续六个季度实现三位数增长;2）宣布未来三年将投资 3800 亿元用于云和 AI 基础设施，超过过去十年的总规模，加强算力和开源生态的布局;3）电商复苏信号：桃田集团客户管理收入同比增长9%，国际电商收入同比增长32%，彰显其核心业务的韧性;4） 估值恢复预期：摩根士丹利等机构上调评级，认为人工智能驱动的云业务增长和电商利润恢复尚未完全定价。

东北证券首席投保郭峰：中国资产重估，香港科技股领涨，A股有机会补涨。

（2） DeepSeek 开源周上线，首日发布 FlashMLA，引爆 H800 性能

昨天，DeepSeek 正式启动了“开源周”，计划连续 5 天每天开源一个项目。第一个开源项目是 FlashMLA，这是一个针对 NVIDIA Hopper 架构 GPU 优化的高效 MLA 解码内核，对 H800 芯片的内存带宽有显著影响。优化后，H800 可以达到 3000 GB/s 的内存带宽。这种性能比传统方法好 2 到 3 倍，远超 H800 芯片的理论带宽限制 （600 GB/s）。这意味着 FlashMLA 可以大大提高 H800 在内存受限场景下的性能，并且被认为将重塑 AI 推理效率的天花板。此外，DeepSeek 的开源周项目也引发了人们对中国 AI 创新的乐观情绪，推动了中国科技资产的重新评估。从行业来看，人工智能应用、电信及设备、智能驾驶等行业都受到资本的高度追捧。

评论员徐光宇：DeepSeek 的开源周不仅是技术实力的展示，也是 AI 行业协作模式的一次创新。作为第一天的“王炸”，FlashMLA 通过极致的工程优化和开源共享，为 AGI 的发展注入了新的动力。在未来的日子里，随着更多代码库的开放，AI 技术的普及进程可能会加速，DeepSeek 有望成为开源生态系统中的关键标准制定者。此举也提醒业界，在算力瓶颈逼近的当下，算法和生态的协同进化可能比简单的堆砌参数更具战略性。

东北证券首席投保郭峰：DeepSeek的崛起加速了AI应用的推广，科技股仍是3月份A股的主线。

（3） 苹果宣布史上最大支出计划，在美国投资 5000 亿美元，增加 20,000 个工作岗位

Apple 宣布将在未来四年内在美国投资 5000 亿美元，并创造 20,000 个新工作岗位，重点是研发、硅工程和人工智能。Apple 透露，其投资计划涵盖几个方面，包括在休斯顿建造一家新的服务器制造工厂，生产支持 Apple Intelligence 的服务器;在密歇根州建立供应商学院;以及增加对美国现有供应商的投资。此外，Apple 将把在美国的制造基金增加一倍，达到 100 亿美元，以支持本地制造和芯片生产。

评论员徐光宇：苹果的投资本质上是应对特朗普政府关税威胁的权宜之计。然而，这一决定面临双重风险：一方面，美国高昂的人力成本和不足的供应链支持可能会削弱运营效率，台积电在美国建厂的案例就证明了这一点，已经比台湾高出 50%;另一方面，将 5000 亿美元的赌注押在 AI 和芯片等前沿领域可以增强技术优势，但过度迎合政治要求可能会扭曲企业的长期战略。

东北证券首席投顾郭峰：AI 的热点正在蔓延，消费电子周期的逻辑有望加强，可以适当关注。