（本文的作者是Xingtu Finance Research Institute的高级研究员Fu Yifu）

春节假期后，由于DeepSeek的出现以及Yushu机器人的出现，A股技术领域的出现非常急剧上升。然后，随着市场的发展，赚钱效果逐渐扩展到计算能力，国内软件，运营商，AI应用程序（医疗，媒体等）以及各种每日限制的增加以及市场交易的各种每日限制增加以及各种每日限制的增加。资金继续集中在大型技术领域。 。

无意间，大型技术部门的交易拥堵达到了历史悠久，市场似乎增加了担忧 - 毕竟，当大多数对某个部门感到乐观的投资者已经购买了它时，市场将缺乏足够的新颖性。资金推动股价上涨。一旦一些投资者开始获利，它可能会引发大规模的销售，从而导致价格从上升到下降，市场阶段达到顶峰。

实际上，在过去的两年中，大型技术部门的交易充血一直引起市场的关注。数据表明，当大型技术部门的交易量占市场交易总量的近40％时，该行业的交易拥塞大大增加，这会触发分阶段的回调。在今年的春季假期之后，大型技术部门的交易量继续扩大，并继续在高水平上运作，甚至突破了40％的“约束”。一些机构估计，大型技术部门的当前交易量高达44％，这实际上并不低。根据历史经验，似乎确实有撤回甚至峰值的可能性。

是真的吗？恐怕可能不是。

就交易拥堵而言，尽管当前大型技术领域的交易量并不低，但应注意，这一轮大型技术市场的内部逻辑与过去两年中的内部逻辑并不完全相同。

例如，2023年初的人工智能疯狂牛市主要来自Chatgpt革命性突破引起的全球工业共鸣，而A-Shares的交易核心更像是“海外映射”。相比之下，这个市场的催化剂是DeepSeek的普及和Yushu机器人的出现，但更多地反映了我国科学和技术创新领域的重大突破引起的一系列深入的工业变化，属于“内源性”行业趋势”。 “ - 一切后，我国家的工业系统已经完成，并且在AI等技术的应用中具有无与伦比的广阔土壤，再加上技术方面的突破，我们不仅具有依靠独立创新来实现技术的信心突破性，但也让许多投资者开始重新验证中国科学和技术资产的投资价值，甚至中国资产的重要性自然是无与伦比的。

此外，根据“交易拥塞”的指标，判断大型技术市场是否已达到顶峰也是有偏见的。原因是诸如“交易比例”和“交通拥堵”之类的指标通常更适合具有相对稳定的基本面和工业逻辑的行业；如果某个行业处于主要行业趋势，生命周期，政策环境，基本逻辑等方面。当发生变化时，很可能会突破交易拥堵的束缚并形成一个新的上升市场。就像早期的酒类和新能源等热门部门一样，尽管它们具有很高的交易阶段，但它们并没有阻止他们根据年度条件进入长期市场。

不仅如此，如果我们从趋势的角度判断，大型技术部门也没有看跌的条件。

所谓的“趋势”只是市场运营的方向，包括向上趋势，向下趋势和横向整合。在技​​术分析的开创性工作“道琼斯理论”中，有一种非常著名的观点：

“一旦形成了趋势，它通常会持续很长时间，并且很难改变。”

原因是某个趋势的形成必须是公牛与熊之间长期斗争的结果。例如，向下趋势的形成意味着短裤已经占据了绝对的优势，市场也将低于阻力最小。如果这还不足以消化时间和空间，那么公牛很难击败公牛并扭转趋势。向上趋势也是如此。

正是因为趋势具有这些特征，我们应该学会尊重和适应趋势，而不是反对趋势。正如著名的华尔街投机之王利弗莫尔（Livermore）所说：

“赚钱不能依靠良好的波动，而不能依靠大趋势。”

例如，当趋势从下降变为上升时，如果投资者害怕头脑并感到市场不敢参与，那么结果常常被错过。正确的做法应该是大胆地参与并将每个分阶段的回调视为乘公共汽车的机会。就像最近蓬勃发展的技术公牛市场一样，尽管相关部门和个体股票的成就很早就增加了，这是由于向上趋势的形成，市场的长期资金已经深入涉及，这注定要在短时间内不会结束时间。 ，目前，遵循趋势并加入公牛军是明智的。

以Hang Seng Technology指数为例，自今年年初以来的累积增长已达到近30％。尽管中间有过多的调整，但回头看，每一个尖锐的下降都是一个很好的购买点，无一例外。如果您不敢仅仅因为短期市场波动而在批准上增加了很多钱，甚至在销售中销售，那么您将不可避免地会错过大幅度的增长。

另一方面，如果趋势从上升到下降，投资者应该知道，下降趋势不会在短时间内轻易结束，因为矮小的侧面力量占主导地位和长期资金都离开了市场。目前的想法应该是尊重趋势，并及时清除或停止损失，将每个反弹视为销售的机会。您一定不能有任何fl富的心态，相信它会突然上升到一天，否则等待着您的东西可能会长期下降和深度陷阱。

简而言之：如果市场是一个上升趋势，那么您可能只有一个机会在最高点购买；但是，如果市场是下降趋势，您可能只有一个机会在最低点购买。因此，显而易见的是，不同趋势中应采用哪些投资策略的答案。

更重要的是，大型技术部门既有中央政府到地方政府的政策支持，在国内外持续的新闻刺激和催化，以及中型和长期的硬核逻辑，例如大国之间的游戏，独立控制和国内替代。可以说，它占用了所有合适的时间，地方和人。无论交易多么拥挤，仍然会有愿意看长时间并长时间的资金。它不太可能一次达到峰值。

总而言之，我对大型技术领域的后续市场非常乐观，这一轮“技术重估牛”还远远没有结束。

但是，考虑到以Deepseek和机器人为代表的个体主题确实有所增加，并且积累了巨大的盈利市场。建议投资者不要盲目追逐高价，而是考虑找到能够弥补大型技术领域的增长能力。潜在方向 - 毕竟，大型技术领域本身是一个庞大的工业系统，涵盖了上游计算硬件，中游软件服务和下游应用程序。它有许多子行业，现在仍然可以找到一个具有成本效益的方向。诸如半导体，记忆芯片，数据要素，低空经济，工业主机等部分值得不断关注。