中国最有利可图的航空公司未能公开。

中国南部航空公司有限公司（600029.SH）最近发布了一份公告，指出其子公司中国南方航空公司物流计划撤回其申请文件，以在上海股票交易所的主董事会上列出。

中国南部航空物流目前是在中国运营最广泛的货运飞机的航空物流公司，也是中国最有利可图的航空公司。

中国南部航空公司的上市申请是其混合所有权改革的最后一步。早在2020年底，通过实施混合所有权改革，中国南方物流引入了几位外部股东并实施了雇员股东。撤回上市申请意味着股东通过上市的退货被暂停。

列表梦的背后

关于撤回上市申请的原因，中国南方航空公司有限公司在公告中指出，“基于市场环境的变化，以协调资本运营计划，在充分沟通后撤回了上市申请和示范。”

据《第一个金融日报》报道的记者说，中国南部航空公司提到的“市场环境变化”与国内IPO相关政策的变化有关。

中国南部航空物流是上市公司中国南部航空公司有限公司的控股子公司上海证券交易所的列表。

但是，在2024年4月12日，国务院发出了“有关加强监督，防止风险和促进资本市场高质量发展的几项意见”，建议“严格控制签发和上市的访问权限”，并澄清严格的“严格”监督和拆分清单”。

根据中国证券监管委员会的“上市公司拆分规则（审判）规则”的第3条，上市公司的衍生产品应符合多种条件，包括“在过去三个财政年度中上市公司的可持续利润。 “

但是，在过去的三年中，由于流行病的影响，中国南方航空公司有限公司继续遭受损失，因此它不符合“分裂规则”中规定的条件和要求。

相比之下，中国东部航空公司，空中中国物流和中国航空货物已经获得了A股份上市，将首先将上市公司的航空物流资产出售给集团公司，然后再实施混合的改革和上市，然后在那里进行。将不再了。对分拆清单的限制。

股东已收到“超级股息”

中国南部航空之所以选择分裂和列表也与中国南部航空公司物流对近年来上市公司绩效的巨大贡献有关。

自从流行病以来，全球空运需求已经反对这一趋势。再加上客机肚脐容量的局限性，拥有全货飞机的空中物流公司在过去十年中改变了9次损失的尴尬，并开始发动巨款。

根据中国南部航空的年度报告，2022年，中国南部航空物流的净利润为46.54亿元人民币。 2023年，中国南部航空物流的净利润为24.29亿元人民币，在2024年上半年，它也达到了171.2亿元人民币。它不仅是中国最有利可图的航空公司，该公司和中国南部航空公司有限公司仍在亏损，它做出了许多积极的贡献。如果通过分裂列出，中国南部航空的物流仍然可以在其独立上市后为中国南部航空公司有限公司的财务报表做出贡献。

值得注意的是，根据中国南部航空公司的招股说明，中国南部航空在过去四年中已经支付了五个股息：2020年的17.82亿元人民币，2021年的1.837亿元，2022年为1.965亿元，2023年股息每次为20亿元人民币，累积股息比率高达53％。

换句话说，尽管没有被独立列出，但中国南部航空公司物流的股东仍然通过“超级股息”获得了很多利润。

目前，中国南部航空公司有限公司持有中国55％的南方航空公司物流股，其他股东包括Prosyinshan Capital（持有10％的股票），中国资本（持有10％的股票），Guoxin Double Fulbous Fund Fund （持有10％的股份），Junlian Yige（持有5％的股票），中国外汇（持有3％的股票），CICC Venucia（持有1.9％的股票），CICC Pucheng（持有0.6％的股票），员工股权平台（持有4.5％的股票）。

一些行业内部人士分析了，尽管中国南方航空的物流这次撤回了上市申请，如果它选择以与中国航空和中国东部航空公司相同的方式将资产从上市公司剥离为集团公司，但它仍然可以再次申请上市，但由于当前的空中物流业务仍然很高，因此转移到集团的成本将大大增加，而且困难将相应增加。

还值得注意的是，中国南部航空公司其他混合所有权改革项目中国南方航空公司一般航空公司的上市申请也早些时候已被撤回。中国南部航空公司一般航空公司的主要股东不是上市公司，而是中国南方航空集团。