去年9月，在中国，一种自我开发的双抗药物在疗效方面击败了全球毒品国王“ K毒品”，使华尔街市场沸腾了。获得该药物授权的美国公司，美国股市的股价在一周内飙升了1.6倍。

另一方面，中国公司本身的香港股价上涨不到三分之一，两个市场之间的估值对比曾经成为市场的重点。那么，华尔街市场投资者最重视什么？

今年1月24日（北京时间），ASCO Pharmaceuticals（0685.hk，AAPG.O）已在香港股市上市，在纳斯达克股中列出，成为美国第一家在美国股票中列出的生物制药公司2025年市场。

近年来，雨后已经建立了中国的生物制药公司，但仍然很少有公司去美国股票市场上市。在华硕之前，在中国和美国仅列出了三家生物制药公司。

“欧美投资者更加关注我们的临床研究数据，差异化临床研究项目的竞争，长期公司计划等，而国内投资者则密切关注公司BD的进度（外部授权）。” Yasheng Pharmaceutical董事长Yang Dajun最近接受了第一名。 Yicai的一位记者谈到了他在采访中对这份上市的感觉。

杨·达金（Yang Dajun）表示，美国投资者主要关注两件事。首先，公司的专利是全球许可的专利吗？其次，美国FDA（美国食品药品监督管理局）许可了多少家临床试验？ “如果没有专利，海外投资者将根本不投资。”

2009年，Yasheng Pharmaceutical正式成立。 2021年11月，该公司迎来了其首种药物Nilik的批准，以打破了中国T315I突变耐药性慢性粒细胞性白血病的长期困境，并填补了临床治疗中的空白。该药物成为在中国批准的第三代BCR-ABL抑制剂，在世界第二代抑制剂。

Yasheng Pharmaceuticals的另一种名人药物BCL-2抑制剂APG-2575还提交了在中国新药发布的申请。为BCL-2靶标开发药物非常困难。如果成功启动该药物，预计将成为世界上第二种BCL-2抑制剂。

自从今年春节以来，中国的生物技术领域是否已经迎来了“ DeepSeek时刻”，这引起了海外市场的一些讨论。背后的逻辑是，中国的生物制药发展的成本相对较低，效率很高。根据美国投资银行Stifel的数据，2024年大型制药公司的授权交易中有三分之一来自中国，两年前这一数字达到了12％。

但是，中国原始药物通过海外营销直接出售给全球市场，其中只有少数可以从全球市场获得可观的回报。在2024年，中国的12种药物中没有超过100亿美元的创新药物的痕迹。

要在海外启动，一项药物需要在海外进行临床试验，并且在海外进行临床试验的成本要比中国高得多，中国已成为许多制药公司出国的“绊脚石”。

因此，一些中国的生物制药公司选择授权这种方法借船去海上。 2024年6月，Ashen Pharmaceutical也与Takeda Pharmaceutical合作，以许可Nailick海外市场开发和商业化的权利。交易总额达到13亿美元，这是授权外界的国内小分子药物的最高数量。

Yang Dajun表示，自成立以来，该公司就定位了自己的定位，以针对世界各地患者的未满足的临床需求，并开发真正的创新药物，例如第一类或一流的一流。 ）医学，不要迅速模仿。起初这条路很困难，但我坚持不懈，现在我取得了分阶段的成功。

目前，亚洲药品的5种新药已在中国和美国达成了双重报告，即在中国和美国进行临床开发。该公司在全球进行了40多个临床试验项目，其中13个是注册的临床研究。