国民大会和中国人民的政治咨询会议即将举行。如何在2025年设定经济增长目标和宏观经济政策的基调？资本市场将有哪些投资机会？
最近，许多证券公司（例如CICC和CITIC Securities）已连续发布了他们的远见，将市场的重点解释为全国人民国会的宏观政策点和中国人民的政治咨询会议，这是全年的关键工业部署指示，以及资本市场投资的主要线路。
机构预计，宏观政策将在2025年保持积极态度，政策努力将集中在多个主要领域，例如发展新的质量生产力，消费和人们的生计以及资本市场改革。 A股的未来趋势可能相对积极，我们将注意政策期望带来的结构机会。
机构期望宏观政策保持积极
在宏观水平上，机构通常预计我国家在2025年的GDP增长目标将约为5％，而CPI增长目标将约为2％至3％。财政政策将保持积极的趋势，货币政策将继续“温和放松”的政策基调。
“当地的两次会议在判断全年的经济状况方面仍然谨慎。短期资本市场的表现可能不会改变两次会议对全年对经济持续下降压力的判断。” CICC的研究报告分析了，从目标角度从各个地方宣布的经济增长率开始，分别在2025年分别提出，维持和向下筹集了1、15和15个区域，而2024年则具有总体加权平均增长目标。 5.3％（2024年5.4％）。就通货膨胀目标而言，大多数省份已将CPI通货膨胀目标从“大约3％”调整到约2％。
Citic Securities的Mingming团队预测，在大多数年份，北京和上海设定的经济增长目标相对接近最终的国家增长目标，以判断2025年的国家经济增长目标可能约为5％。在各个地方的CPI目标通常已降低到约2％左右，预计2025年的国家CPI目标也将从过去几年中的3％降至2％左右。
西方证券表示，基于当前的经济状况和当地两个会议的加权平均增长目标，预计2025年的国家经济增长目标可能设定为约5％。这个目标不仅满足了我国家在2035年的长期人均GDP目标的要求，而且还为在“ 14五年计划”期间实现所有目标奠定了基础。同时，预计目标价格将更加严格，并且CPI目标可以保持在3％左右，以确保经济的稳定运行。
在财政政策和货币政策方面，Citic Securities的Mingming团队表示，赤字比率可能在2025年增加到约4％。新的特殊债券的规模可能会增加到约4.2万亿至4.5万亿元。就货币政策而言，两次会议和政府工作报告中的货币政策将继续“适度放松”。
“但是，考虑到稳定汇率和预防风险的需求最近的紧张融资情况以及CPI和信用等数据超出预期，可能很难看到诸如降低储备金需求之类的全部松散货币运营短期内的比率和利率。 Citic Securities Mingming团队说。
专注于技术，消费和资本市场改革
从政策努力的角度来看，机构专注于多个主要领域，例如发展新质量生产力，消费和人们的生计以及资本市场改革。
其中，新质量生产率的建设可能是关键方向，并且将保证对科学和技术创新的全面投资增长率。 CICC说，中央经济工作会议强调“通过科学和技术创新和建立现代工业体系来领导新质量生产力的发展”。结合当前的国际状况和主要权力关系，解决了“瓶颈”问题，并加速了突破，并促进了诸如人工智能和绿色能源等尖端技术的促进。未来的行业，例如无人驾驶，低空经济，数字经济，人形机器人和6G等行业。我们核心竞争力的关键。
“技术创新仍然是重视的，人工智能的发展可能会加速。”西方证券分析了2025年各个地方发布的地方政府工作报告通常对“人工智能”的发展至关重要，并积极执行“人工智能 +”行动。此外，DeepSeek的兴起不仅会增强国内市场的信心，而且还将促进国内人工智能行业的发展，尤其是人工智能应用。
同时，机构期望扩大国内需求和刺激消费量也将是政策的重要重点。西方证券预计，随着财政政策强度的提高，名义GDP的增长率在2025年反弹，预计消费的增长率将加速。政府可以采取措施，例如购买补贴和房屋设备，以促进消费市场的回收。政策还将推动房地产停止跌倒和稳定，并且可能会减轻经济的阻力。
“扩大消费的措施可能来自供求，而特殊债券的服务消费的支持可能会增加。” CICC表示，除了发布的新政策外，政府工作报告中明确指出了十多个省份，除了新的政策外，还有十个以上的省份清楚地表明，我们将在社会保障方面做出适度的努力。从供应方面，对消费的支持也来自扩大服务消费的供应，包括将健康，老年护理和育儿项目纳入可以将特殊债券用作资本的范围。此外，每个省还针对消费方案和消费格式提出了不同的支持措施，以响应本地特征和消费开发的新趋势。
资本市场改革也引起了市场的关注。 2025年初，六个部门共同发布了“促进市场和长期资金进入市场的实施计划”，为进入市场中的中期和长期资金提供了机构保证。 “在这两个课程中，该政策可能会进一步改善资本市场的'1+n'制度，促进上市公司的合并和收购和重组，并促进资本市场的健康稳定发展。” CICC说。
A股的未来趋势将是什么？
作为一个重要的政策窗口时期，A股市场的投资机会和未来表现也吸引了投资者的很多关注。
“从历史上看，两次会议之前和之后的资本市场可能相对积极地表现，并注意政策期望带来的结构性机会。” CICC分析说，在2025年，政策期望将为市场提供信心，并向上推动整体市场。根据历史数据，在两次会议之前和之后的一个月中，A共享市场的平均表现分别为2.8％和4.6％，而香港股市（Hang Seng State Enterprise指数分别为1.6％和5.0％。
从部门机会的角度来看，机构通常会关注技术部门和国内需求恢复等领域的投资机会。 CICC认为，在两个会议期间，重点将放在相关行业和主题上，这些行业和主题可能会受益于政策期望，并在中长期内实现高质量的发展。其中，技术增长部门（AI和机器人的主要线路）仍然可能是一个热门话题，但是当前的TMT部门非常拥挤，因此我们需要注意市场扩散和“高降低低效果”效果。
野村东方国际证券表示，春季节后的交易量的回收以及中国AI技术领域进步所驱动的情绪的增强，泛域的情绪增强，而泛科技领域继续引起人们的崛起。但是，当情绪过热时，主题的波动可能会上升。在该行业的快速轮换中，投资者需要注意投资组合防御能力。
“预计投资者对这两个课程的政策期望将随着市场的变暖而继续恢复，但经济复苏仍有待观察。在两个会议之后，市场将逐渐面临高频数据的验证例如财务报告，初创企业，出口和上市公司的消费，而长期趋势是性行为的加强取决于上述指标的趋势。”野村东方国际证券说。