德国选举后，一个新的裁决联盟即将迎来。德国经济上方的乌云可以消散吗？
2月25日，德国联邦统计局发布了2024年的第四季度经济数据，与上一季度相比，德国的GDP缩小了0.2％。其中，商品和服务的出口急剧下降，比上一季度下降了2.2％，低于2020年第二季度的记录。
全球经济分析公司BCA Research的欧洲投资首席策略师Mathieu Savary在对第一名金融记者的独家采访中说，随着德意志银行开始降低利率，与同一时期相比，德国房地产市场有所提高去年，但就能源成本而言，财政压力和贸易出口仍在挣扎。
但是，萨瓦里对未来表示乐观。他认为，在今年下半年和未来几年，德国财政阻力的限制将逐渐减少。在能源方面，随着欧洲继续增强天然气能力和相关设施的逐渐上网，德国的能源供应和需求平衡将在2026年得到显着改善。
萨瓦里（Savari）认为，目前对德国的贸易是一个棘手的问题。但是，随着全球经济越来越多地进入巨大的资本周期，全球机械贸易将引入一个转折点，这将在未来几年对德国经济产生积极影响。
美国关税和贸易
第一个金融新闻：2月25日，由德国IFO经济研究所发布的IFO出口期望指数（2月为-5.0）连续两年徘徊在负地区。德国的出口何时会改善？
Savari：目前对德国而言，贸易是一个更困难的问题，情况并不乐观。美国正在引起贸易战，尽管我们将其视为谈判策略，但美国仍将与世界谈判贸易协定，这将增加贸易不确定性。这对全球贸易非常有害，该贸易主要是资本货物和中间体，不确定性可以遏制资本支出。如果公司不清楚未来的监管环境，那么他们不愿投资大型项目，例如建筑工厂。
目前，全球贸易状况并不乐观，并引起了德国经济的阻碍。但是随着时间的流逝，我们认为这种情况会有所改善。例如，中国正在实施财政和货币刺激政策，我们期望这将继续并帮助振兴中国的经济，这对欧洲有益。此外，随着贸易协定的进步和不确定性的降低，全球贸易也将有所改善。
今年，我们的主要前任之一是，全球经济正在进一步进入巨大的资本周期，促进供应链重组，摆脱其对俄罗斯进口的依赖并实现绿色转型。这种转型预计每年将带来60,000至7万亿美元的支出，持续10到15年。这将对德国尤其有利，因为德国的出口主要是机械设备，占其总出口量的45％-47％，远远超过了汽车出口。
在此背景下，我们认为全球机械贸易即将接近底层，并将引入转折点，这将在未来几年对德国经济产生非常积极的影响。
第一金融新闻：美国特朗普政府宣布了钢铁和铝关税，并可能会引入更多关税。欧盟和德国领导人说他们可能会做出回应，这将如何影响德国经济？
萨瓦里（Savari）：25％的钢铁和铝关税对欧洲的影响很小，因为欧洲不会向美国出口太多钢铁。但这反映了我们所处的环境，即贸易战还远远没有结束。更令人担忧的是，在宣布25％的关税时，特朗普还宣布，他将尽快介绍其他关税。他没有指定何时，也许是本月底，或者以后。一切都远远没有结束。
这对德国来说是个坏消息，因为这意味着全球贸易的不确定性仍然很高，并且仍在增加。从历史上看，贸易不确定性的上升对德国的影响很大，这将导致实际贸易的减少，而德国的出口将受到负面影响，并且出口占德国GDP的36％。如果全球贸易不能保持稳定，这将对德国有害。
能源条件将在2026年显着改善
第一个金融新闻：去年，德国工商会（DIHK）对德国的300多家大型电力公司进行了调查。约有45％的公司表示，由于能源成本高，他们计划削减生产或已经削减生产，甚至考虑将其工厂搬到国外。德国目前的能源成本水平是多少？
萨瓦里（Savari）：与去年相比，德国的能源状况并没有太大变化。由于冬季寒冷和风不足，德国的天然气价格上涨，工业电力价格仍然远高于美国和其他地方。
但是我们对未来更加乐观。欧洲目前正在建设大量基础设施，以减少其对俄罗斯天然气的依赖，并寻找替代能源。这项工作包括3500亿立方米的液化天然气（LNG）重新气化能力，超过了2019年欧洲收到的管道气体和液化天然气进口的总数。
同时，我们知道特朗普将向欧洲施加压力，要求谈判一项贸易条约。美国还正在增加其出口液化天然气（LNG）的出口能力。我们认为，欧洲与美国之间的未来贸易协定将在很大程度上取决于美国之间的协议，以将能源出口到欧洲。
第一个财务日报：您是否有估计将减轻德国能源成本危机的时间？
萨瓦里（Savari）：我们认为，这种情况将在今年年底或2026年初开始缓解。但是首先，需要在欧洲和美国达成一项贸易协议，这可以在今年内实现。
一方面，美国希望在2025年底之前解决贸易关系。关税将导致美国生活成本激增，而2026年将是中期选举年，这不是一件好事。美国当时不希望这个未解决的问题留在欧洲，因此希望它能尽快解决。因此，我们认为美国希望尽快达成协议。最终，到2025年第四季度，欧洲和美国可能会达成一项贸易协议。
另一方面，欧洲正在加强进口天然气的能力。欧洲将从2024年提高其天然气能力，并将持续到今年。许多设施将于2026年推出，其中一些设施将在2027年使用。目前，欧洲接受天然气的能力是有限的，但是随着时间的推移，这种限制将逐渐缓解。这就是为什么我们相信2026年将是欧洲，尤其是德国的能源供求平衡开始显着改善的时候。