2月25日，中国社会科学学院财政研究所举行了2024年第四季度报告“中国宏观财务分析”的新闻发布会。
该报告指出，特朗普2.0的一系列政策措施将对中国的经济增长产生负面影响，减少资本流入，并给RMB汇率带来短期折旧压力。
“值得注意的是，在特朗普对中国收入增加10％的关税后，中国市场没有明显的异常运动。”中国社会科学学院财政研究所的博士后研究员张彭（Zhang Peng）认为，这表明中国对特朗普的关税早已期望。预计中国的经济将在2025年稳定和恢复。RMB汇率没有长期折旧的可能性，并且跌至7.5以下的可能性相对较低。
低于7.5的概率很低
从2024年初到现在，由于诸如中国与美国之间的货币政策的分化以及地缘政治冲突的加剧之类的因素，RMB的汇率一直在贬值。
从2024年1月2日到2025年2月12日，革命兑美元汇率的汇率通常在7.0至7.35范围内波动。在同一时期，RMB中价对美元的价格通常在7.0-7.2范围内波动。
但是，RMB对一篮子货币的汇率相对较强且相对稳定。 2024年，CFETS RMB汇率指数显示出易变的向上趋势，在年底时以101.47分结束，全年4.2％。
市场分析认为，美国将继续执行“强大的美元”政策，这可能导致美元继续加强，并为中国等新兴经济体带来多重挑战，例如当地货币折旧，资本流出和增加债务还款负担。
从2024年1月2日到2025年2月12日，美元指数从102.25上升到108.01，升值为5.6％。美元指数的“ V形”趋势从弱者变为强者已经占据了全球外汇市场的变化。
从世界上主要货币的变化率来看，除了香港美元和泰国泰铢外，对美元略有赞赏，全球主要国家的货币汇率显示出对美元的折旧，新兴市场货币已成为特朗普贸易政策的“最严重的受欢迎地区”。
其中，元人民币，墨西哥比索，土耳其里拉和阿根廷比索分别贬值了2.5％，30.3％，22.2％和20.3％。
张彭（Zhang Peng）预计，RMB的汇率将在2025年在7.0和7.5的范围内波动。特朗普的移民政策和对国内企业的减税政策可能在短期内在美元中发挥强大的支持作用，并且将在那里发挥强大的支持作用一定会对RMB波动的折旧压力。但是，预计中国的经济将在2025年稳定和恢复。RMB汇率没有长期折旧的可能性，并且跌至7.5以下的可能性相对较低。
该报告认为，从长远来看，RMB汇率的波动主要受到中国和美国基本面的比较，并且很可能不会遇到持续且实质性的折旧压力。具体来说：一方面，诸如驱逐非法移民和减税等政策将提高美国通货膨胀的期望，与此同时，关税的征收也可能提高美国进口价格并增加通货膨胀压力，从而增加美联储降低利率的空间有限。它给RMB施加了一定程度的折旧压力；另一方面，中国有望实施更轻松的宏观经济政策，以帮助平稳恢复经济。由于预计经济增长将加速潜在的增长水平，因此没有基础的长期贬值RMB汇率。
2月13日发布的“ 2024年第四季度货币政策实施报告”重申了“三种决议”，即“坚决正确的市场亲循环行为，坚决地遵守破坏市场秩序的行为，并坚决防止汇率超额付出。风险表明。中央银行对稳定外汇市场的坚定立场。
该报告强调，中国人民银行拥有丰富的政策工具，致力于维持RMB汇率的稳定性，并通过宏观控制和市场机制有效地应对外部汇率冲击。总而言之，RMB汇率具有可靠的基本支持。尽管它面临折旧压力，但它将保持稳定在合理的平衡水平，低于7.5以下的可能性较低。
改善RMB汇率弹性机制
自今年年初以来，外部不确定性已经增加。在稳定汇率，稳定利率利差和防止风险的三重限制下，中央银行提议“在适当的时间调整政策的强度和节奏”，以及对货币政策监管的“相机选择”的特征更多著名的。
“增强RMB汇率弹性机制，建立一个广泛的汇率目标面积系统，针对CFETS货币篮子指数的RMB是基准，在年初将基准值设定为100，并确定10％的波动率范围。提供10％的波动率。对国内货币政策进行调整的更多空间。
该报告认为，进一步提高RMB汇率弹性机制将有助于维持汇率的相对稳定性，同时增强RMB汇率弹性，从而更好地响应国际经济环境的变化。 “将策略中性保持在上面的阈值范围内，以有效平衡市场调节功能以及预防风险和控制需求。建造广泛的汇率目标面积系统系统不仅可以提高RMB汇率的灵活性，还可以形成一个RMB汇率的较高汇率以及双向波动的广度以广度为特征时，它为国内货币政策提供了更多调整的空间，这有助于灵活实施货币政策。”
根据全面的市场分析，随着中国稳定增长的政策不断增加其努力，中国的经济基本面继续稳定和反弹。此外，相关的中国部门已发送明确的信号以稳定汇率。预计将来的外汇市场将继续改善，RMB汇率将继续提供更多。强有力的基本支持。
该报告建议应实施更扩展的财政政策，中央政府应发行更多的政府债券，以保持足够的财政支出强度并增加关键行业（例如中小型企业）和关键团体（例如中小型企业）（例如中小型企业）（例如例如低收入和中等收入家庭）。支持力量，稳定居民的收入预期并恢复市场信心。
就货币政策而言，通货膨胀目标将得到加强。鉴于仍然有足够的调整空间来适应储备金的比率和政策利率，该报告建议货币政策将通货膨胀率锚定2％，并同时建立政策承诺机制，也就是说，在达成之前逐渐加强了宽松的工作目标。这将大大提高市场期望，并将确定性注入经济复苏过程。