随着达能（Danone）在2月26日晚上宣布的2024年财务报告，发行了主要的外国资助奶粉品牌的表现，而婴儿配方奶粉奶粉的整体业务（以下简称为婴儿配方奶粉）康复了。

该行业认为，经过四年的持续下降，国内母亲和婴儿行业将迎来2 - 3年的小篮板周期，但是仍然需要解决诸如产能，同质竞争和制造商冲突之类的问题。

一线外国资助的乳业企业的表现已集体恢复

自2024年初以来，国内婴儿配方奶粉行业已经有一个久违的温暖，并且在奶粉公司（尤其是外国奶粉品牌）的性能中进一步证实了这种温暖。

达能（Danone）的财务报告显示，2024年的销售额为273.8亿欧元，同比增长4.3％，其中中国，北亚和大洋洲的销售额达到36.9亿欧元，同比增长了8％，增长了8％，主要是由于早期生活营养，包括中国市场。产品和医疗营养产品业务的持续增长使该地区专业的特殊营养业务收入为25.6亿欧元，同比增长6.3％。

菲斯兰（Fisland）的2024年财务报告表明，其核心婴儿粉品牌Meisujia'er在2024年在中国市场上保持了两位数的增长，这也导致Fisland的专业营养业务集团的收入增加了6％至12.2亿欧元，运营运营利润增长了16.4％，达到2.3亿欧元。

A2牛奶公司在2024 - 2025年（截至2024年12月31日）的上半年财政年度业绩表明，它在上半年的上半年获得了NZ的8.9亿新西亚主要增长来自中国和其他亚洲地区。 ，上述地区中国标签婴儿配方奶粉的销售额为NZ 3.1亿新西亚同比增长22.7％。

雀巢中国还透露，中国的婴儿粉末混合业务在2024年也实现了很高的单位增长，其中惠氏Qifu的业务一直在不断下降，也恢复了增长，而婴儿粉末混合业务成为了绩效增长的最大贡献者中国地区。

除了性能数字的变化外，国内奶粉进口数据还反弹。 2024年上半年的进口量和婴儿总量分别降低了33.8％和29.5％。最新数据显示，到2024年11月，上述数据将下降。它的缩小缩小到下降9.5％和6.6％。

雀巢大中国的董事长兼首席执行官张十二世在最近的一次媒体会议上说，经过多年的调整，国内婴儿粉末市场已经进入了“相对平衡的状态”，而新的增长来自新生儿。根据国家统计局发布的数据，这些数字的反弹是2024年的出生人数为954万，比上一年多520,000；同时，增长也是由创新产品驱动的。

记者注意到，在2024年，顶级奶粉品牌提高了他们的研发投资以及新的配方和新技术产品的速度，而后者的售价也更高。纳尔逊智商的最新数据表明，2024年，国内婴儿粉末超高端（零售价高于430元/公斤的零售价）占市场总量的37％，比2023年增加了4.2个百分点。

行业竞争反弹

从2020年开始，随着出生数量的变化，家庭婴儿粉的市场规模也逐年减少两位数。该行业认为2024年的复苏是触底和反弹的转折点。

纳尔逊智商回应了第一次金融日，婴儿奶粉市场的下降在2024年缩小到-2.5％，从2024年的第三季度开始，婴儿粉（0-6个月）和小型尿布销售曲线已经迅速反弹，可以判断，从2025年开始，中国的母亲和婴儿类别将进入2 - 3年的篮板周期。

独立乳制品分析师Song Liang告诉第一名财务记者，随着2024年出生率的复苏和工业链价值体系的回收的双向影响，家庭婴儿粉末市场已经开始改善整体，并且利润奶粉公司的比率也大大提高。预计该行业的增长率为3％至5％。但是，这次市场恢复的可持续性仍需要注意，人口出生率的前景仍不清楚。另一方面，这一轮恢复也与国内奶粉市场订单逐渐回归正常有关，但产能过剩，同质竞争，制造商冲突等。问题仍在缓慢解决，竞争程度仍在在行业中，该行业不会因此不会削弱。

从外国资助的奶粉的年度报告和表演会议中也可以看到这些线索。一方面，外国资助的品牌仍在加快推出新的配方和新技术产品，希望通过差异化的竞争能够获得更大的市场份额。

在先前的演讲中，雀巢管理公司认为，其婴儿粉末业务失去了高端和差异化的优势，并希望通过科学创新和提高分布来促进中国市场的增长。在会议上，张Xiqiang透露，雀巢Nengen在2024年实现了两位数的增长，但中国并没有增加对Nengen的团队的投资和资源，主要是由于抗化学公式带来的自然增长，以及这项创新的细节。粉末类别在中国市场中的比例很小，与西方发达国家的市场相比，仍然有很大的增长空间。

另一方面，外国资助的企业仍在增加对全面营养轨道的投资。 Ferzland正在促进Vifit乳清蛋白粉业务，以加快成人营养市场的布局； A2公司还透露，除了针对中年和老年人的营养外，它将针对今年3岁及以上的儿童推出一个功能增强的配方，以免疫和脑发育为目标。等待曲目。

在Song Liang的观点中，随着奶粉市场秩序的恢复和婴儿粉末供应的饱和，下一阶段的市场竞争已从价格和渠道水平转变为精致的营养和专业科学研究竞赛，企业需要积极积极为新赛道做准备。