在同一项目中，不仅总生产能力有所不同，而且投资量表和单位投资金额也发生了变化，从最初的4亿元人民币到2亿元人民币，几天后变为300元人。百万元。

锂电池负电极材料的生产是上海技术，在投资于Shanxi的项目中经历了这种反复变化的投资和生产能力。

上面的技术（001301.SZ）早些时候透露，在2025年第一次非凡的股东会议之后，其子公司Shanxi Shanxi Shanxi Shangtai Lithium Battery Technology Co.将在该规模上进行投资已从120亿元而变为40亿元人民币，年度产量容量已从300,000吨变为200,000吨。不久之后，项目地点的媒体报告说，该项目的总投资为60亿元人民币。

第一金融新闻称该公司的投资者关系部门为投资者，其他工作人员回答说，最终的投资金额为40亿元人民币。根据内部计算，计算每10,000吨相应生产能力的变化，因为容量构建的成本正在下降。

在投资量和生产能力的反复变化背后，上学技术的资金逐渐收紧。在过去的三年中，该公司的现金流一直在“流血”。从2021年到现在，经营活动产生的累计净现金流量为-181.9亿元人民币。截至2024年第三季度末，书籍资金中只有2.9亿元人民币，但短期贷款有4.09亿元人民币。此外，该公司还具有严重的下游资本占领，总资产的应收账款从2022年的11.62％上升到2024年第三季度的24.96％。

投资金额和单位成本反复“跳”

根据Xiyang Media的微信官方帐户，2月14日，Xiyang County Guardment和Shangtai Technology子公司Shanxi Shangtai举行了签字仪式。锂电池负电极材料的综合项目总投资为60亿元，年产量为200,000吨。中间。

上面提到的上诉技术不仅具有曲折，而且在投资和生产能力上也有许多“面孔”。

上台技术先前表明，2022年11月，山奇市山西上山和北县民政府签署了一项投资合作协议，打算投资于建造300,000吨锂离子的阳极材料的综合项目西阳县的电池，年产量为30万吨锂离子电池，投资约为120亿Yuan。基于此计算，每10,000吨生产能力的相应投资金额为4亿元人民币。

到今年一月，情况发生了变化。

上海技术在今年1月举行的股东会议上表示，由于原始计划的土地级别和下游客户需求的变化，该项目的第四阶段的计划得到了调整。调整后，项目投资额从120亿元人民币降至40亿元人民币，生产能力从每年300,000吨下降到每年200,000吨，土地利用规模也降低到1,000 MU。目前，每10,000吨生产能力的相应投资金额仅为2亿元。

但是，几天后，该项目的投资金额再次改变。 Xiyang和其他地方的媒体报告说，该项目的投资金额再次增加了60亿元人民币，并且每年的生产能力仍然为20万吨。目前，每10,000吨的相应投资金额已成为3亿元人民币。

关于最终的投资金额，首先将上诉技术的投资者关系部咨询为投资者，其他工作人员回答说，最终实施是40亿元人民币（200,000吨/年）的生产能力。关于与当地媒体的口径差异，她说：“这是为了宣传，我们公司的具体公告将占上风。”

为什么同一项目的投资金额和生产能力多次变化？

上述布线人员说，调整主要是基于公司对生产能力的需求。目前，每10,000吨相应的生产能力的变化也基于公司的内部计算，容量构建的成本正在下降。

在最近的股东大会上，上台技术的相关人员还表示，对市政媒体的一个问题，考虑到最初计划的30万吨生产线的实际投资金额可能仅为80亿至100亿元人民币。下游支付周期很长。营运资金，预计会有更高的资金准备。上海技术在生产线建设中具有一定的成本优势。根据当前的实际运营项目，10,000吨的生产能力需要约1.3亿至1.4亿元的投资。

除了先前由公司投资和建造的另一个项目Shanxi上学期IV项目外，该公司筹集的资金数量也低于预期。

根据该招股说明书，该公司筹集的资金的一部分投资于北江苏总部工业园区项目。最初的计划投资是1006亿元人民币，实际投资金额为9.19亿元。该公司最近披露了筹集的资金的使用表明，“北江苏总部项目”和“补充营运资金”项目已经完成，并且筹集的盈余资金已被用来永久补充工作资本。

该公司表示，产生盈余资金的原因包括节省部分资金，并通过自己的资金支付部分资金。

资金紧张和市场状况变化的主要原因是吗？

公共信息表明，上海技术是综合电极材料制造商，也是锂电池制造商Catl的供应商之一。

上海技术最近在Shanxi的生产扩展似乎并不顺利。投资额不仅改变了，而且项目实施的进展也很慢。

根据2023年的年度报告，上海技术提到，由于该项目建设土地是原始的煤矿土地，因此池塘渣垃圾填埋场所需的资金数量非常大。在全面考虑之后，该公司决定暂时暂停Shanxi Xiyang第四阶段的建设。根据财务报告，截至2024年6月底，该公司在Shanxi的建设项目中只有三个阶段。上海技术在最近的披露公告中表示，截至今年1月，该项目的土地的一部分是原始煤矿坑的土地，政府对土地水平的投资巨大，并且存在某些客观困难，因此实际上没有进行施工。

严密的资金可能是上学技术减少投资配额并暂时暂停项目构建的关键原因。

上海技术在今年1月宣布，为了与Shanxi Shangtai项目的第四阶段合作，它计划发行可转换债券，以筹集不超过25亿元人民币，其余资金将筹集以进行自我提高。例如，根据40亿元人民币的投资额，仍然存在约15亿元人民币的资金差距。

该公司目前的账面资金较少，对流动性不承担任何责任。根据财务报告，在2022年底和2023年底，公司的现金余额分别为21.51亿元人民币和1.34亿元。同期的短期贷款分别为18.88亿元和6.52亿元。

截至2024年9月底，该公司的现金和现金基金仅为2.9亿元，但其短期贷款达到了4.09亿元，两者之间的差额约为1.19亿元。

同时，运营现金流仍在“流血”。从2021年到2024年9月底，该公司的运营活动产生的净现金流量为-740.5万元，-7.94亿元，元，-4.16亿元和-5348亿元。在三年多的时间内，运营活动产生的净现金流量为-181.9亿元人民币。

此外，该公司还具有严重的下游资本职业。从2022年到2024年9月底，该公司的应收账款分别为103.1亿元，171.8亿元和203.4亿元人民币，逐年显示上升趋势。应收账款总资产的比例从2022年的11.62％增加到2024年第三季度的24.96％。

“目前，花费40亿元来扩大生产能力仍然存在一定数量的财务压力。”一位行业分析师认为，可以在短期内通过可转换债券筹款或金融机构的贷款来解决上上海技术自己的现金流，但是在中等和长期的情况下，有必要进一步关注我们自己的“造血”和“恢复血液”能力。

上海技术降低其投资配额的另一个原因可能与市场变化有关。近年来，整个行业继续扩大其生产能力，大量跨境资本具有资本的涌入，负电极材料行业已经经历了结构性超越。

根据Gaogong锂电池（GGII）的统计数据，2023年，负电极材料行业的生产能力已接近400万吨，行业的容量利用率处于严重的两极分化状态。前六名企业的容量利用率超过70％，排名低的企业的容量利用率低于30％，市场竞争很激烈。由于市场供应和需求的逆转，负电极材料产品的价格通常显着下降，公司盈利能力也下降了。

在行业趋势的影响下，上海技术的毛利率正在继续下降。 2022年，该公司的总销售利润率高达41.65％，在2024年第三季度下降到25.2％。

“随着市场结构性超容量和供求逆转，负电极材料的销售价格继续急剧下降，远远超过了公司的成本下降，导致公司的毛利率下降，并在一定程度上降低了利润水平。”该公司的财务报告解释了。