面对特朗普关税的挑战，美国经济的破解可能会逐渐出现。
亚特兰大美联储GDPNOW模型周五更新的数据显示，美国经济在第一季度将减少1.5％。如果成为现实，它将是自2022年第一季度以来的第一季度下降。关于美国经济可能衰退的讨论已经升温，这是一系列增长速度的迹象。
出现一个转折点？
进口商领先于特朗普的关税命令，导致美国商品贸易赤字意外地扩大到一月份的创纪录水平。
美国商务部周五发布的数据显示，商品贸易赤字增长了25.6％，至1.533亿美元，创造了新的历史记录，市场预期为1,166亿美元。其中，一月份，美国进口量增长了11.9％，至3254亿美元。
随着贸易赤字的显着增加，亚特兰大美联储的预测从2.3％的增长降至1.5％。自去年第四季度以来，美国进口量一直在持续激增，华尔街认为这反映了特朗普总统威胁对墨西哥，加拿大，中国和其他贸易伙伴征收高新关税的影响。亚特兰大美联储表示，第一季度净出口对实际GDP增长的贡献从-0.41个百分点下降到-3.70个百分点，而对第一季度实际个人消费支出增长的预测从2.3％下降到1.3％。
美国商务部经济分析局（BEA）发布的二读数据周四表示，GDP的年增长率为2.3％，在第三季度增长了3.1％。
实际上，越来越多的迹象表明，美国经济增长在第一季度进一步降温。
S＆P Global上周发布的一系列调查表明，衡量美国经济活动强度的综合采购经理指数（PMI）下降了17个月的低点，因为企业和消费者对特朗普政府的政策越来越不安。标准普尔全球市场情报局首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）表示：“该公司报告说，从削减支出到关税和地缘政治发展，人们普遍关注联邦政府政策的影响。”他解释说，政治不确定性造成了销售，而供应商价格也因关税而上涨。
“特朗普的商业蜜月似乎已经结束。服务业负责PMI的下降，PMI自2023年1月以来就已经收缩了。制造业活动升至八个月高，归因于潜在的前期成本或与关税有关的供应短缺。”
密歇根大学的调查显示，其消费者信心指数从1月份的最终读数为71.7，至2月的15个月低点为64.7。消费者的12个月通货膨胀预期从一月份的3.3％（自2023年11月以来的最高水平）飙升至4.3％。值得注意的是，五年前的通货膨胀期望为3.5％，是1995年以来最高的，而1月份的通货膨胀率为3.2％。
房地产市场还显示出弱点的迹象。美国房地产经纪人协会表示，一月份的二手房屋销售额下降了4.9％，季节性调整的年率为408万辆，这主要是由于抵押贷款利率高和住房价格高。还担心关税将增加建筑材料（包括木材和电器）的成本，这使得建造者更难解决国家住房短缺，这导致住房价格上涨并降低了人们的负担能力。 Capito Macro希望在未来几个月内购买活动将继续疲软，因为借贷成本仍处于7％左右。
有多危险？
当特朗普发誓要在他的竞选活动中恢复美国经济时，他的议程带来了很多不确定性。 Capito Macro的北美经济学家保罗·阿什沃思（Paul Ashworth）承认，他看到了轻度停滞的风险，也就是说，经济增长缓慢，通货膨胀率接近或高于3％。
该术语阶段的起源可以追溯到1974年至1982年美国经济的混乱时期。在这九年中，美国的年度GDP趋势下降了4个下降，通货膨胀在1980年达到13.5％。
SPI资产管理董事总经理史蒂芬·英尼斯（Stephen Innes）在一份票据中说：“有一种方法可以忽略问题，直到问题不可避免为止，现在，僵化的风险 - 曾经被视为1970年代的遗产 - 悄悄地回到人们的对话中。”
本周，美国10年期债券的收益率再次低于3个月的国库券，而收益曲线也重新出现。值得一提的是，在过去几十年的经济衰退中，这种现象在12-18个月的时间范围内具有良好的预测记录。
尽管市场更专注于10年和2年期债券之间的关系，但美联储更喜欢在三个月的基础上进行衡量，因为它对联邦资金利率的变化更为敏感。美国首席美国经济学家汤姆·波维利（Tom Porcelli）表示：“路上有很多坑洼，我们确实需要围绕它们。
经济学家说，将来会密切关注有关消费者和企业支出的数据，以查看这种不安是否会转化为支出和投资的放缓。经过通货膨胀调整后，一月份的消费者支出急剧下降了0.5％。这是三年来最大的下降。但是下降是在第四季度异常强劲的情况下出现的，因此2月的数据将是告诉弱点是否持续的关键。 “如果由于经济增长的恐慌，投资者会采取更大的风险厌恶态度，人们会期望这一点，这将在商业周期中定期出现。目前尚不清楚这是否更多是噪音，还是我们是否会看到经济活动的更大放缓。”
巴克莱经济学家阿贾伊·拉贾达克沙（Ajay Rajadhyaksha）周五发布了一份研究报告，说，如果负面消息的鼓声越来越大，包括下周五的工作报告，投资者将不得不认真对待美国经济的衰退。他说，在选举结束时，预测似乎是“令人难以置信的”。