本周的数据可能表明，在美联储的双重目标，通货膨胀和就业之间存在紧张关系，价格压力仍然很高，消费者支出的放缓速度超过了预期，投资者重新集中于今年6月的美联储削减25个基点的可能性。

PCE增长率下降

作为美联储最关注的价格指标，美国经济分析局发布了数据，该数据表明，1月份的美国个人消费支出（PCE）价格指数在月份中增加了0.3％，与上一位价值相同，同比增长2.5％，增长率下降了0.1个百分点。

不包括挥发性食品和能源成分，核心PCE每月增加0.2％，增长率降低了0.1个百分点。它同比增长2.6％，而先前的增长为2.9％。

根据项目，由于汽车和汽油价格上涨，商品价格上涨了0.5％。同时，服务价格上涨了0.2％，娱乐服务成本的强劲上涨被医疗保健价格下降所部分抵消。

但是，一月份的消费意外下降，消费者支出占美国经济活动的三分之二以上，上个月下降了0.2％。数据可能反映了假日季节的早期购买，以及席卷大部分地区的冷浪波浪和暴风雪。这与较早发布的数据一致，一月份，美国零售销售额下降了0.9％。

1月份的名义个人收入增加了0.9％的一个月月份，部分受社会保障和福利的生活调整成本的促进。经通货膨胀调整后的可支配个人收入增长了0.6％，将一月份的储蓄率提高到去年6月以来的最高水平，达到4.6％。

潜在的就业市场风险引起了人们的关注，并可能影响对美国经济支柱的消费。上周，美国的最初失业福利数量飙升了22,000个月至242,000。

特斯拉首席执行官马斯克（Musk）领导的政府效率部（DOGE）启动了联邦雇员失业补偿计划（UCFE）计划后，批量裁员对联邦试用人员的影响尚未出现。美国国家社会保险学院高级研究员米歇尔·埃弗莫尔（Michele Evermore）说：“这可能是美国历史上最大的裁员。经济痛苦具有感染性，因此联邦裁员可能会造成更大的经济困难。”

政策前景尚不清楚

根据克利夫兰美联储通货膨胀模式的预测，由于去年年初的价格上涨不正常，同比增长率正在放缓，这可能会持续几个月。在发布最新价格指标后，芝加哥商品汇率观察工具FedWatch表明，6月份削减25个基点的可能性上升至75％，并重新集中于今年降低两次利率的前景。

美联储在今年1月保持不变，联邦资金利率保持在4.25％-4.50％的范围内。美国中央银行政策会议上周于1月28日至29日发布的会议记录表明，政策制定者担心特朗普的最初政策建议将导致通货膨胀增加。蒙特利尔银行资本市场的高级经济学家萨尔·吉蒂利（Sal Guatieri）在接受第一名财务记者的采访时说，包括鲍威尔在内的美联储强调了缺乏进一步放松政策的紧迫性。

鉴于特朗普的贸易政策是“不平衡”的，而且情况似乎变得越来越复杂，并且在未来几周对政策制定者来说可能会造成困难。

堪萨斯城美联储董事长施密德在本周的一份评论中说：“美联储可能必须与增长的考虑与增长问题保持平衡。”他认为，通货膨胀存在上行风险，并担心经济前景的不确定性可能会开始影响增长。 “某些风险可能会使我们的货币政策决策变得越来越困难。”

消费者对通货膨胀的期望最近已经上升，如果继续，联邦公开市场委员会（FOMC）将不愿放松货币政策。美联储着重于未来几个月发布的数据，并评估特朗普政策的实际经济影响，包括从下周开始对墨西哥和加拿大进口商品的关税25％，并提高了对中国的关税。目前尚不清楚将其传递给消费者的高度以及他们将如何更广泛地影响经济增长。

第一次财务日报的记者发现，截至目前，尚无官员对下个月会议降低利率降低的意见。包括美联储的州长库格勒和克利夫兰美联储州长哈马克（Hamak）表示，除非失业率出乎意料，否则利率可能会保持不变一段时间，而美国失业率上个月意外降至4％。

根据日程安排，美联储主席鲍威尔有望在下周五对经济和政策前景表示最新的看法，届时政府还将发布其2月份的每月就业报告。