最近，印度股市去年改变了牛市的模式，并继续下降。

2月，印度股票市场基准指数Nifty50下跌了近6％，下降了五个月。印度Sensex30指数的累积下降在那个月也达到5.55％，在过去五个月中，它在四个月内下降了。

同时，外国资本已加速其从印度股市的撤离，自去年9月底以来，外国投资者已售出约250亿美元的印度股票。一些分析师说，在美国关税政策的当前不确定性中，印度市场的前景更加困难。

五个月下降

截至2月28日开幕，印度股市再次下降。那天，Nifty50和Sensex30指数分别下降了1.86％和1.90％，这两者在2月份的单日下降最大。

在2月的20个交易日中，Nifty50几乎关闭了，仅在2月4日，17日和25日上升。在此期间，Nifty50下降了1,300点以上，下降了5.89％。

去年，印度股票市场的亮点是一个亮点，但是自去年10月以来，Nifty50比2024年9月的26,277点下降了约15％。连续五个月的下降也使自1996年以来连续最长的下降。

行业分析师表示，印度股票市场正在进行巨大的调整，这是投资者对该国经济增长放缓以及许多不确定性面临的外部环境的关注。一家外国投资机构对记者说：“尽管印度的经济表现出恢复的某些迹象，公司投资不足和城市居民的消费量仍然对持续的经济增长构成挑战。”

经过连续三个季度的经济放缓，印度政府发布的最新数据显示，印度的GDP在2024年第四季度同比增长6.2％，比上一季度修订的5.4％增长，但该增长率仍然低于RMB 6.8％的先前估计。

上述人说，在当前股票价格水平上，印度股票的估值仍然相对较高。此外，特朗普的关税政策以及复杂而多变的国际局势的不确定性进一步加剧了市场的悲观情绪，使市场的前景越来越黯淡。

随着上述因素的交织，从印度股市撤出的外国资本速度已大大加速。根据印度国家证券交易所的数据，2月28日，全球基金的单日净销售额达到11640亿卢比（约13.31亿美元），这一规模在最近相对较少。自去年9月底以来，外国投资者已售出约250亿美元的印度股票。

反弹或继续跌倒

印度股票市场的持续下降和外国资本提取的步伐已大大加速，这引起了投资者的关注。

国际基金经理和机构投资者普遍认为，印度市场将很难找到有利的因素来扭转短期的趋势。一位海外基金战略分析师告诉记者，尽管印度已经采取了一些重大措施，例如宣布预算和削减利率，但这些措施并未为市场带来实质性的转变。

上述人士说，印度市场可能会在情况改善之前经历更艰难的时期。从单个股票的角度来看，仍然可能会有一些利润机会，但是如果没有突然的积极消息，总体下降趋势可能会持续几个月。

Aditya Birla Sun资产管理首席投资官Mahesh Patil还说：“在当前美国关税政策不确定性的背景下，印度市场将面临更大的挑战。尽管由于超额出售而可能会有短期反弹，但它仍将在未来几个月销售中占主导地位。”

“随着卢比继续面对压力，外国投资组合投资者（FPI）和与关税相关的动态的持续流出，预计市场情绪将在短期内保持谨慎。” Geojit Financial Services研究负责人Vinod Nair表示，包括美国核心个人消费支出（PCE）和来自美国和印度的GDP数据在内的重要宏观经济指标将在市场对未来中央银行货币政策的期望中发挥关键作用。

还认为，尽管从历史的角度来看，印度股市从历史上的高处急剧下降了15％，但这并不是过去30年中最糟糕的下降。过去，印度股票市场遇到了更加严重的挑战，经济衰退，政治动荡和全球金融危机反复导致市场估值缩小了一半以上。

回顾过去的30年中，Nifty50，Sensex30和Nifty500的三个关键索引经历了8个主要回调，并分别在八年内进行了重大调整。但是，这些指数表现出很强的韧性，并在剩下的22年中继续保持上升趋势。

一些经纪公司已经开始寻找其中的机会。例如，杰富瑞（Jefferies）在一份报告中说，印度股市正接近其长期估值平均水平，为短期反弹奠定了基础。同时，花旗集团也对该国的市场前景感到乐观，并为Nifty50指数设定了26,000点的目标价。

此外，印度埃姆凯全球在其报告中说：“降低印度股市收益最糟糕的时期可能已经过去，这进一步提高了市场对2026财年绩效的提高的期望。”该机构预计，NIFTY50指数将在2025年12月到达25,000点。该报告还提到，外国投资组合投资者的抛售行为预计将在第二季度开始减弱。