①U.S。通货膨胀似乎很容易，但是个人消费支出较弱，预计降低利率将重新升级
1月份，美国PCE价格指数同比上涨2.5％，美联储的核心PCE价格指数同比上涨2.6％，均符合预期，并减轻了一些通货膨胀问题。但是，个人消费支出在一月份下降了0.2％，实际消费支出减少了0.5％，这是四年来最大的下降，主要受到极端天气和汽车购买急剧下降的影响。此外，核心商品的价格上涨了0.4％，这是自2023年初以来最大的上涨。尽管通货膨胀数据中度，消费者支出疲软引起了人们对美国经济韧性的担忧。市场担心特朗普政府的关税政策和削减支出可能会进一步遏制经济活动。
评论员XU GO：一月份美国PCE价格指数的上涨与市场期望一致，减轻了市场对通货膨胀的关注。但是市场实际上更担心将来的两件事。一个是消费量下降，个人支出在一月份每月下降，消费是美国经济的引擎。另一个是到目前为止，特朗普的关税尚未完全实施，并且还有时间传输到消费者方面。通货膨胀是否会在未来上升是对美国经济的测试。上周五，PCE数据重新点燃了对美元降价的期望，市场预计今年的税率两次。
Gujin Securities Wealth Center的战略分析师Huang Cendong：最近美国的消费数据和对降低利率降低的期望越来越大，这将有助于开放国内货币政策领域。
②特朗普2.0是否支持加强美国股票？还是削弱了美国股票市场？模型预测美国GDP在第一季度缩小
美国金融市场的波动率最近加剧了。美国主要股票指数在2月份全面下降，国库券的收益率急剧下降，经济数据继续恶化，增长预期暴跌，但通货膨胀压力仍然很高。市场意识到，特朗普的2.0政策可能不是经济增长的引擎，而是潜在的“增长障碍”。野村证券（Nomura Securities）分析说，特朗普政府打算通过诸如减少政府支出和就业以及强加关税等政策来引发“温和的衰退”，以实现从政府依赖到私人驱动的经济转变。亚特兰大美联储GDPNOW模型在第一季度大大降低了美国GDP的年度季度利率至-1.5％。如果美国GDP的增长率在第一季度直接变为负面，这也将是自2022年第一季度以来第一次发生经济收缩。美国商务部将于4月30日在GDP的第一季度发布官方数据。
评论员Xu Go：在特朗普上任后，今年美国股票的表现不佳，甚至不如欧洲股市，但特朗普异常，对股市的急剧下跌没有评论。从马斯克和财政部长的演讲中，我们可以看到，特朗普政府这次增加了对长期债务利率的管理，以取代对股市的操纵。市场认为，他目前的政策可能正在减少经济对政府的依赖，转向激活企业的活力，从而减少债务问题。我个人认为，美国股市在短期内面临着调整的压力，但将来可能会受益于这种调整。但是风险是：一旦市场对新政策失去信心，可能会导致泡沫破裂。
郭金证券财富中心的战略分析师Huang Cendong：美国经济压力可能会增加，而国内经济将稳步上升，这有利于指数的重心中心的上升。
③黄金价格转过身，距3,000美元一步之遥！保险基金购买将对多少影响？
在上周一达到3,000美元不远的新高点之后，伦敦的黄金现货价格和COMEX黄金价格在上周的最后四个交易日中下跌了3％以上。美国贸易商正试图在美国总统特朗普对加拿大和墨西哥征收关税之前，试图ho积黄金。世界黄金委员会提供的数据表明，自2024年12月以来，已将600多吨黄金（约2000万盎司）运送到美国纽约市的金库。除关税风险外，套利交易也是向美国大量黄金涌入的原因之一。此外，最近对黄金业务的国内保险基金投资已开始驾驶。 Citic Securities预计，如果达到该试点购买价格的上限，则预计将黄金价格上涨7.88％。
自年初以来，评论员Xu Go：黄金归因于特朗普的新政策和投机性套利的不确定性。以前，伦敦黄金和芝加哥黄金期货之间的价格差异达到60美元，导致投资者将黄金从欧洲运送到美国。特朗普的关税政策还使人们担心，如果征收关税，这种套利将是无利可图的，这将增加黄金运输的规模，从而导致短期供应黄金，从而增加了黄金价格上涨的势头。套利行为的冷却可能会导致对黄金的调整，而当前的整数高于$ 3,000也会造成一定的压力。今年黄金价格的总体上升趋势没有变化，中国保险公司在黄金市场上投资也是一种驱动力。因此，这也是一个低点时上公共汽车的机会。
Gujin Securities Wealth Center的战略分析师Huang Cendong最近加剧了黄金波动，但是在对避风港的需求下，黄金价格仍然预计今年将波动并上涨。
④高尔德曼·萨克斯（Goldman Sachs）：对光刻机器的需求仍然稳步乐观，因为Asmay将增长40％以上
高盛（Goldman Sachs）重申了Asmayou股票的“买入”评级，并给出了12个月的目标价1,010欧元，与当前的股票价格相比，该股价超过40％。 Asmay的2025年收入指南为300亿至350亿欧元，根据公司的强劲订单，这相对较低。在乐观的情况下，英特尔和三星在铸造厂取得了进展。在TSMC和SK Hynix的生产能力加速构建等因素的驱动下，Asmay的收入预计将接近指导限额。此外，ASMA 2NM生产能力的增加将推动工具需求的增长，预计中国市场将在2025年贡献该集团销售额的20％。尽管有限制，但影响还是有限的。
评论员XU GO：在上一季度，ASMA的净利润和毛利率均超过了市场的预期，毛利润达到51.7％，其今年的前景也非常积极。高盛重申了Asmay的购买水平，目标位置仍然有40％。就个人而言，我相信Asmay的技术目前是独一无二的，不可替代的。 DeepSeek出现后，全球对AI的理解和使用将提高到一个新的水平。随着对人工智能激增的需求，对上游光刻机器的需求也将在相同的比例中增加，因此可以保证订单和性能。此外，通过追求高级纳米芯片，阿斯玛在工业链中的战略地位可能会进一步改善。
Gujin Securities Wealth Center的战略分析师Huang Cendong：国内光刻机器技术已经取得了进步，但ASMA的差距仍然很大。
创始人证券光刻机特别主题（1）：中国光刻机器的真实研究始于“ 02特殊项目”。根据公共信息，上海微电子学负责整个机器的设计和组装。光源，照明和曝光系统，工件表和沉浸系统由各种大学和研究机构领导。在工业化过程中已经孵化了许多公司，例如Guoke Precision（投影目标），人造丝光学（照明系统），Keyihong Source（Light Source），Huazhuo Jingke（工件表），QIER机械和电气（沉浸式系统）等。
META可能会在下一个季度发布独立的AI应用程序，以成为AI的“领导者”
META计划在第二季度启动独立的Meta AI应用程序，旨在与OpenAi的Chatgpt等竞争对手竞争，并成为AI领域的“领导者”。 Meta AI聊天机器人于2023年9月启动，并取代了Facebook和Instagram等应用程序的搜索功能。扎克伯格希望Meta AI能在今年年底之前成为世界上最常用的聊天应用程序，并计划推出付费订阅服务。此外，META计划在新的AI数据中心校园内投资超过2000亿美元，以应付对生成AI的需求增长。
评论员Xu Ge：Meta通过独立应用程序，付费订阅和基础设施重点直接挑战了诸如OpenAI之类的顶级参与者，这标志着AI助手领域的激烈竞争。促进具有现有社交应用程序（超过30亿用户）的元AI，以加速用户的渗透；独立应用程序可能会成为新的交通入口。对付费模型的探索反映了Meta需要平衡AI投资和利润，并避免过度依赖广告收入。 Meta使用独立应用程序作为矛和基础设施作为盾牌，试图抓住AI助理轨道的领先优势，但是其商业化功能，技术突破和生态合作将决定它是否可以真正震撼Openai的领先地位。
Gujin Securities Wealth Center的战略分析师Huang Cendong：AI应用程序是2025年最大的亮点。我们可以继续关注AI计算能力的方向。