（本文的作者Li Chao，千卫证券的首席经济学家）

>> WTO和区域贸易协定构成了当前全球贸易体系的两个级别

当前的全球贸易体系有两个主要级别：一个是世界贸易组织（WTO），另一个是根据WTO例外规则达成的其他区域贸易条约（RTA）。其中，区域贸易条约（双边或多边）补充了WTO框架，其市场访问力量通常更有利。截至2022年，WTO在2022年发布的报告中，基于WTO最受欢迎的国际待遇的贸易占83％，基于其他地区贸易条约的贸易占17％。

>>平均最受欢迎的国民关税水平约为5％，发达的，发展中和发达国家的国家反过来又在增加

世贸组织最受欢迎的国际待遇与每个国家不同。在主要国家/地区中，中国对WTO的最受欢迎的国家待遇约为3％，美国约为2.2％，欧盟约为2.7％，日本约为1.9％，英国约为3.3％，印度约为12％。按类型，世贸组织最受欢迎的国家关税反映了发达国家对发展中国家和最不发达国家的特征。指的是世贸组织发布的2024年世界关税概况报告，根据每个国家的进口量，最受欢迎的国际关税是加权的。该计算表明，平均WTO最受欢迎的国际关税水平约为5％，其中最受欢迎的发达国家，发展中国家和最小发达国家的贸易加权最受欢迎的关税水平分别增加了2.50％，5.20％和9.08％。

>>根据WTO最受欢迎的待遇的四个例外，建立了区域贸易协定

截至2025年，根据WTO统计范围，有373个区域贸易组织涵盖全球不同地区，包括615条条约。同一地区组织可能包括海关联盟协议和经济融合协议，因此有重复。 Regional Trade Agreements (RTAs) have four types of categories divided by agreement type, namely customs alliances (such as the European Customs Alliance), economic integration agreements (such as the Comprehensive and Progressive Trans-Pacific Partnership Agreement CPTPP), free trade agreements (such as the United States-Israel Free Trade Area), and partial scope agreements (such as the South Asian preferential trade arrangement SAPTA).

在世贸组织框架下，成员国必须遵循最受欢迎的国际待遇（MFN）原则，以确保对其他成员国进口商品的非歧视性关税。但是Gatt在4例中保留例外：

首先，贸易区（例如海关联盟和自由贸易区）接近“零关税”。

其次，为发展成员实施了特殊和差异治疗。

第三，在边境贸易中，WTO成员可以为与邻国（通常在土地边界15公里以内）（例如简化关税程序并减少关税）提供额外的便利性。

第四，在知识产权领域，允许WTO建立之前已生效的知识产权保护协议（例如美国 - 日本特定的技术专利互惠协议）。

>>特朗普的“互惠关税”以单方面的机制为主，对当前的国际贸易体系是一个重要的挑战

特朗普的新互惠关税有五个方面，核心是塑造1比1差异化的关税系统。首先，双边关税的水平，其次，双边增值税/零售税，第三，非电视障碍，第四，汇率操纵问题，第五，其他问题。

特朗普的新框架是当前全球贸易体系的重要挑战。首先，它通过“互惠关税”的概念来实现差异化的关税策略，从而颠覆了WTO最受欢迎的族裔待遇的非歧视原则。其次，其“增值税”的概念实际上比较了不同消费者群体的最终价格。基于此，税收增加将违反国家待遇的原则。

在特朗普的新框架下，美国与其他国家之间的税率差距已扩大，这为实现他在竞选期间对全球10％的全球关税承诺提供了理论基础。目前，美国和主要国家之间的双边关税能力很小，它不能为特朗普在世界上征收10％额外的关税的理论基础。具体而言，在美国在美国有不足的前十个国家中，在2月4日对中国征收10％的关税之后，美国对中国的关税水平仍比中国高出7.1％。欧盟，越南，日本，马来西亚和美国的双边关税差距为2％；加拿大，墨西哥，韩国和美国有自由贸易协定，整体双边关税水平接近0；在贸易赤字的前十名国家中，只有印度和泰国的关税水平高于美国。

主要国家的总体内部增值税/零售税高于美国。在谈到经合组织的“ 2024年消费税趋势”报告时，经合组织成员国的平均增值税水平为19.3％，而美国的零售税水平约为6.6％，比美国高12.7％。考虑到增值税后，美国排名前十的赤字国家与美国关税 + VAT之间的差异达到6.4％，接近特朗普在竞选期间对其他国家强加10％的目标水平。

>>特朗普可能会使用其他原因作为中国关税的“抓取工具”，并逐渐提高关税

目前，在关税 +增值税的口径下，目前对中国的关税基本上是“倒数”。在2月4日，美国从海关总部的数据中提到的数据，对中国征收了10％的关税，关税水平增加了10％，达到29.3％。我的国家对美国商品征收10％和15％的关税，分别为92.8亿和43.2亿（2024口径）。总体关税水平从最初的21.1％增加到22.2％。在美国对中国征收10％的额外关税之后，总体关税水平已超过中国对美国的关税水平。考虑到中国与美国之间的增值税/零售税之间的差额，中国与美国关税 +增值税之间的差额约为-0.7％。

除了关税和增值税外，特朗普的“互惠关税”还包括三个方面：非关税障碍，汇率和其他方面。为了实现对中国征收60％关税的承诺，更有可能将其他维度作为主要重点。大规模的关税征收可能会给通货膨胀带来很大的向上压力，而特朗普可能会采用透明且逐渐的每月关税增加。

>>风险警告

中国与美国之间的游戏超出了预期，地缘政治冲突扰乱了预期，翻译偏差风险。