正如特朗普2.0完全一样，关税和地缘政治局势又一次受到打击，成为自2020年9月以来最快的5％更正。
受到影响的影响，Hang Seng Index在今年的第一次下降中迎来了其第一次下降，TMT和AI Concept Stock的表现很高。记者说，高盛贸易站的反馈表明，市场上没有恐慌销售，但更像是健康的合并和获利。记者还报告说，海外对冲基金上周开始获利。香港股票的这一一轮激增是由南行资金涌入的，从对冲基金中购买了更多的外国资本。
一位中型美国资助的公共基金的投资经理告诉记者，最近，美国技术股票仍面临估值的逆风，但相比之下，中国技术股票的估值仅是美国股票的一半。最近，一些机构确实处于趋势的边缘，因为中国股票市场以前机构以前非常低。亚太地区的互联网和媒体行业负责人托马斯·郑（Thomas Chong）还告诉记者，欧洲路线展期间的客户反馈表明，尽管“美国第一”投资政策促使股价波动触发了股票价格的波动，但投资者仍然对中国互联网有积极的态度，而阿里巴巴和阿里巴巴和tencent是讨论的重点。与美国同行相比，前者的估值仍然相对较低。大型和中型企业的最新表现通常会达到或超出预期，并且预计AI主题将开设一个新的周期。
美国股票冲击波影响亚洲股市
在过去一周中，标准普尔500指数下降了5％，主要受到高位和经济增长的影响。最直观的例子是今年的“ MAG7”（美国七个美国科技巨头）的表现下降了8％，而S＆P493（S＆P指数不包括MAG7）上升了4％。
目前的情况更加复杂：美国杂志革命加剧了不确定性，增长期望的迅速下降，消费者信心的挫折，通货膨胀的期望飙升以及对AI投资的短期可持续性的怀疑。同时，很长一段时间以来，市场上有两个领域的领域 - 中国和欧洲 - 恢复了关注，资本和市场活动也反弹了。
去年第四季度开始的“特朗普交易”开始放弃。自去年年底以来，对冲基金大大减少了其持股量，并减少了他们在美国股票的“七个技术大型”中的持股。特斯拉的年终下降接近30％。尽管NVIDIA提供了一份超出预期的全面财务报告，但它也受到投资者的惩罚，在2月28日下降了8％以上。
美国总统特朗普最近表示，他将从3月4日开始对墨西哥和加拿大征收25％的关税，威胁要对欧盟征收25％的关税。尽管关税一直是特朗普的工具性，而不是最终的目的，而关税或部分豁免是可能的，但不确定性仍然令人反感。
与关税相比，俄罗斯 - 乌克兰冲突最近引起了更多关注。最初，美国和乌克兰正式签署了两国之间的矿产合作协议，全世界目睹了白宫最强烈的会议。
一位海外交易员向记者提到，这一轮调整是由零售投资者情绪下降的位置下降以及经济增长预期恶化的驱动的。亚特兰大美联储的GDP即时预测（GDP Nowcast）最近已大大降低，预计美国经济在2025年第一季度以每年1.5％的缩水速度缩小，这标志着自2022年第一季度以来的第一季度收缩。短期以来，在短期内，市场可能仍需要澄清催化性，而未来可能会提高税收的税收，并可能会提出纳税的税收，并有经济的纳税率。
如今，经济数据特别重要。 Jiasheng Group的高级分析师杰里·陈（Jerry Chen）告诉记者，美国2月非农民报告（周五21:30北京时间）至关重要。市场预计，非农场农场将从143,000下降到133,000，失业率可能仍为4％。但是，“政府效率部门”引发的政府裁员浪潮增加了该数据的不确定性。
外国资本对中国技术股票的利益尚未减弱
美国一直在一段时间内继续削弱，但对A股的影响没有重大影响。但是，纳斯达克上周五下跌了2.8％，日本和韩国股市也下降了很大的下降，A-Shares和香港股票不保留。但是，对于中国互联网技术的股票通常只有十二次估值，目前外国投资仍然相对较强，这与DeepSeek驱动的AI波密切相关。自今年年初以来，Hang Seng Technology指数已从其低点增加到近40％。
摩根士丹利基金会（Morgan Stanley Fund）告诉记者，上周市场调整的基本原因是，技术股票的拥塞很高，除香港股票外，A股票市场继续上升。
高盛（Goldman Sachs）提到，在过去的一周中，Hang Seng Index今年经历了第一次下降，但市场没有看到恐慌销售，但更像是健康的合并和获利。尽管有压力，但南行资金仍保持活跃。上周二，Southbound资金净购买净额为29亿美元，创造了今年单日购买的第二高纪录，是历史上第五高的记录。
春节结束后，南行基金的累计净购买约为1,160亿元人民币，占香港市场总交易量的27％，比2024年初的15％大幅增长。
但是，记者采访的投资银行和资产管理机构的人们说，向上推广市场的逻辑并没有发生重大变化，但需要更多的关注。上周末，统计局宣布了2月的制造PMI，录得50.2％，比预期的好，从1月起回弹1.1个百分点，返回扩张范围。同时，所有部门还关注随后的宏观增量策略。
香港国际建筑银行的香港股票首席策略师赵温里（Zhao Wenli）最近告诉中国商业新闻：“这一轮香港股票市场的驱动是由Deepseek主题作为核心的核心。尽管该市场在短期内面临过度承受的压力，并且需要关注交易的货币，但长期的悬而未决的空间已经悬而未决。 Seng Technology指数达到6,300分。他认为，从3月初到4月初，市场可能会面临更明显的压力，但还将提供更好的购买机会。
总体而言，中国目前的国内消费者需求仍在触底和恢复过程中。相反，机构对技术的偏爱仍然相对明显。
Wang Ying, a Chinese stock strategist at Morgan Stanley, recently told reporters: "For a long time, investors have been advised to over-equip some defensive high-dividend sectors, such as telecommunications, utilities, raw materials, etc., to obtain stable cash returns. However, we have recommended that everyone fully over-equipped optional consumption, mainly companies represented by the Internet, including media, entertainment, and technology information sectors. The这一轮的推动力是中国公司在技术方面具有更强的竞争力并提高投资，这将导致指数进一步上升。”