根据世界黄金委员会（WGC）发布的最新“黄金需求趋势”报告，全球总需求在2024年达到了创纪录的4,974吨。中央银行还继续以惊人的速度吸收黄金，连续第三年购买超过1,000吨，并在去年四分之一季度迅速迅速加速了333吨。伦敦黄金市场协会（LBMA）的黄金价格在2024年继续创造了新的记录，平均年价格达到每盎司2,386美元，同比增长23％。

几十年来，瑞士和伦敦一直是全球黄金市场的两个支柱，分别以精炼和交易而闻名。但是，这种传统模式正在悄悄地改变。随着黄金生产和消费的重点逐渐向东转移，阿联酋的迪拜正在迅速上升。

全球黄金贸易中心之一的迪拜多商品交易中心（DMCC）在其未来的贸易中写道：贵金属报告称，黄金市场长期以来一直由欧美公司主导，而开采的矿石通常被派往瑞士，将其精炼成纯黄金，然后运往伦敦进行存储和贸易。近年来，地缘政治不确定性加剧了，金砖国家表现出挑战关闭市场的动力。在这种背景下，迪拜正在成为连接亚洲和欧洲的新黄金贸易走廊的中心。根据DMCC数据，迪拜占全球年度黄金贸易的15％，其中大多数通过DMCC进行了交易。

DMCC执行董事长兼首席执行官Ahmed Bin Sulayem告诉第一位财务记者，迪拜，上海，香港和新加坡等亚洲城市正在将自己定位为全球黄金市场中伦敦的替代品，这反映了亚洲日益增长的经济实力及其作为全球贵金属需求中心的作用。

传统黄金中心的荣耀和挑战

瑞士长期以来一直是全球黄金炼油和交易的基准。根据世界世界自然基金会（WWF）的数据，瑞士每年都会优化50％至70％的黄金。在苏黎世，瑞士，瑞银和其他机构管理大约340吨黄金交易所资金（ETF）资产。

瑞士金属制造商和贸易商协会主席克里斯托夫·怀尔德（Christoph Wild）在接受第一名财务记者采访时说，自从瑞士在1960年代后期取代伦敦作为主要的炼油中心以来，瑞士在贵重金属精制和贸易领域中享有良好的声誉。信誉优势，完整的基础设施支持，严格的法律监管框架以及由历史积累带来的工业链的协同作用，共同在全球黄金市场中共同建立了瑞士的核心竞争力。

怀尔德说：“当客户将贵金属带到瑞士时，他们清楚地知道他们带来了多少贵金属，并且可以很快获得相同数量的贵金属。我们不确定其他国家 /地区的炼油厂是否可以这样做。”

伦敦是全球黄金交易的中心。根据世界黄金委员会（WGC）的数据，伦敦目前约占世界名义交易量的70％。伦敦黄金和银市场协会（LBMA）每天两次通过“伦敦金价”设定了全球基准，即LBMA金价。 WGC还表示，伦敦的市场上有400盎司的“送货”金条存储在伦敦贵金属清算有限公司（LPMCL）和英格兰银行的穹顶中。伦敦通常被称为黄金的“终端市场”，其独特的基础设施，紧密的监督和庞大的库存。

但是，这两个中心的地位面临着挑战。 WGC表示，伦敦在全球交易量中的份额相对下降。 2015年，在市场上运营的银行停止提交远期报价（GOFO利率），这些报价用于建立市场的前向曲线，反映了日益多样化的市场的迹象。

“伦敦的黄金越来越少，瑞士不再是一个中性的黄金枢纽。迪拜和阿联酋正成为新的中性枢纽。”苏莱姆建议：“伦敦的黄金行业地位迅速下降，储备金流向德国，美国，尤其是印度 - 每隔几周，大量的黄金就运回印度。”

苏莱姆进一步分析了：“美国，德国，印度和其他主要国家不再认为伦敦是一个安全或高效的储存场所。印度储备银行说，这是因为印度自己的基础设施越来越好，但我认为，这反映了伦敦的信任。同样，莫迪政府对莫迪政府对瑞士的境地的危险是众所周知的，尤其是在瑞典人的境地，尤其是一个人，尤其是人们的境地。

迪拜作为一个新的黄金枢纽的崛起

根据麻省理工学院理工学院的国际贸易数据网站OEC的数据，2023年，阿拉伯联合酋长国出口了价值468亿美元的黄金，成为世界第二大黄金出口商，黄金也成为阿拉伯联合酋长国的第三大出口产品。

澳大利亚黄金专家玛丽纳·亨特（Marcena Hunter）评论说：“阿联酋已成为主要的黄金转运枢纽。迪拜不仅进口和出口大量黄金，甚至出口到瑞士。在进口手工和小规模的矿业黄金领域，迪拜，迪拜都超越了瑞士的影响力。”

“迪拜的实力并非偶然。美国是商品交易领域的领导者，由于我们的地理位置接近和与印度的密切联系，阿联酋正在关注。贸易商不是追求黄金本身，而是一个具有丰富流动性的市场 - 买方和卖家可以随时可以建立联系的市场。”

根据DMCC的未来贸易：贵金属报告，印度一直是主要的黄金消费中心，这要归功于印度文化对黄金珠宝的强烈偏爱，后者将其用作存储财富并保证女儿结婚时的手段。

苏莱姆进一步解释说：“在迪拜，我们致力于提供全面的解决方案，尤其是存储服务。买家通过购买更多的存储量来避免高峰季节的价格高昂，而卖方在淡季之后等待了最佳时间，以便在休赛期之后采取行动。时间和机会在时间和机会之后进行移动。这是理解黄金市场运营的关键。”

苏莱姆说，迪拜并不是黄金中心的捐赠，其上升源于DMCC的战略布局和迪拜政府的坚定支持。通过创建一个完整的商品交易平台，迪拜整合了市场基础设施和物理设施，包括先进的炼金术工厂和中东最大的非主管黄金存储库。

迪拜的缺点

但是，迪拜的缺点也很明显。世界黄金委员会中东兼公共政策负责人安德鲁·内洛（Andrew Naylor）表示，迪拜在投资领域没有优势。

内尔说，在全球范围内，将3,000吨的黄金存储在交易所买卖基金（ETF）中。迪拜的ETF股票几乎为零，远低于美国（1500吨），伦敦（600吨），德国和瑞士（全部340吨）。阿联酋甚至没有进入前20名。

在这方面，苏莱姆告诉第一名财务记者，自2022年初全球利率开始上升以来，黄金ETF的资本流出一直在稳步增长。这反映了私人投资者对如何持有贵金属的偏好的变化，包括通过私人保险库设施以及在非处方交易中购买实物黄金。

Suleim对迪拜地位的上升充满信心：“自2009年以来，DMCC一直在Almas Building运营其保险库，该大楼目前是中东最大的非备受关注库，提供24小时的安全性，多元化的存储解决方案和有效的交付设施。随着ETF的普及（基于实物黄金的交易所贸易资金）的流行不断上升，我们预计对金库服务的需求也会增长。”

同时，瑞士在声誉和高端服务方面仍然保持其优势。纳勒说，瑞士仍然是高净值客户和机构的Coffer监护权的首选，而迪拜对这一领域的影响很小。

目前，LBMA的良好交货清单是伦敦市场交易的核心标准。未经认证的炼油厂生产的金条不能直接进入LBMA认可的清算和交易系统。该清单显示瑞士目前在列表上有五个金炼油厂，包括瓦尔坎比，Metalor和Argor-Heraeus。相比之下，阿联酋的炼油厂都没有在清单上。

怀尔德（Wilder）告诉第一名财务记者，瑞士是唯一具有特殊“贵金属法”的国家，该国家规范了瑞士的贵金属行业。自1931年以来，瑞士行业必须遵循严格的炼油和加工质量标准，这些标准在今天仍然有效。

怀尔德说：“迪拜是一个重要的市场，也是国际贵金属商业中心。”阿联酋朝着更大的可持续性和透明度迈进，但“还不是时候。”