今年将如何投资33万亿美元的保险基金？

最近，中国保险资产管理协会发布的2025年保险资产管理投资者信心调查结果（以下称为“调查结果”）显示，共有120个保险资产管理机构和保险公司参与了调查，而今年最喜欢分配的资产是债券和银行存款。

大多数保险机构预计，2025年资产分配的比例基本上与2024年的资产分配将是一致的，并且一半以上的保险机构可能会适度或略微增加债券和股票投资。

今年最喜欢的债券

在所有主要资产中，今年最喜欢哪种类型的资产的保险基金，其规模高达33万亿元？

根据调查结果，2025年保险资产管理机构和保险公司最受欢迎的资产是债券。参与调查的39.29％的保险资产管理机构中有47.22％的保险公司在2025年选择了其资产分配偏好的债券；股票的选择率分别为13.89％和26.19％。

债券的支持还持续了去年的调查，保险公司和保险资产管理机构在2024年下半年的分配偏好。

实际上，作为坚实的中期和长期基金，长期债券一直是保险基金的“压载石”和“安全垫”。

根据国家金融监管局最近发布的2024年全年数据，截至去年年底，在29.95万亿元的资本使用余额中，有50.26％的人寿保险公司投资了债券；在2.22万元人民币使用财产保险公司的资本使用余额中，有39.14％投资于债券，分别增加4.3个百分点和1.32个百分点。

行业内部人士说，人寿保险公司的债券投资比例高于房地产保险公司的比例，因为人寿保险公司可以经营长期的人寿保险业务，债务持续时间远高于房地产保险公司的债务，因此他们需要更多的长期债券来匹配资产和负债。

在债券的主要资产类别中，调查结果表明，保险资产管理机构在2025年的债券投资偏好为：超长的利率债券，银行永久债券和二级资本债券，高级工业债券以及中级和长期利率债券。保险公司在2025年的债券投资偏好略有不同，即：银行永久债券和二级资本债券，长期债券债券，超长期特别的特殊财政债券和超长的利率债券。

关于2025年的债券市场趋势，参加调查的保险机构通常具有相对乐观的态度。四分之三的保险资产管理机构和一半的保险公司选择了“更乐观的”观点，而34.52％的保险公司选择了“中性”的观点。他们认为，经济基本面和货币政策将是影响2025年债券市场的主要因素。预计10年期债券的收益率将在1.4％至1.6％的范围内，而中等和高级信用债券的收益率将在1.5％至2.0％之间。

其中一半以上对A股市场很乐观

调查结果表明，在主要资产分配中，股票仅次于债券，并且已成为今年参加调查的保险机构今年更受欢迎的主要资产。在调查结果中，保险资产管理机构中有13.89％和26.19％的保险公司选择股票作为2025年的资产分配偏好，而股票的选择率分别增加了5.56个百分点和18.6个百分点，与2024年下半年的保险基金偏好相比。

行业内部人士分析了从政策的角度来看，持续的有利政策旨在解锁中等和长期资金的进一步加入，例如持续到今年第三季度的保险基金，以解锁市场上的瓶颈，这无疑增强了保险机构在分配股票中的利息和信心。

关于2025年A股票市场的趋势，调查结果表明，今年有一半以上的保险机构对A股市场乐观。数据表明，50％的保险资产管理机构和53.57％的保险公司在2025年对A股票市场有相对乐观的看法，比去年下半年有所增加。但是，2025年，有47.22％的保险资产管理机构和39.29％的保险公司对A股市场有中立的看法。

从趋势预期来看，超过一半的保险机构（占保险资产管理机构的52.78％和51.19％的保险公司）认为，A股市场将在今年表现出波动的上升趋势。另有30％的保险机构预计A股市场趋势将在2025年广泛波动。

在A股市场，保险基金对哪些行业感到乐观？调查结果表明，在2025年，保险机构对电子，银行，计算机，公用事业，家庭用具，食品和饮料，沟通以及国防和军事行业等行业感到乐观，并注意新技术，股息资产以及高级股息和高级股息和高级股息。他们认为，公司利润的增长率以及消费和房地产的回收是影响2025年A股市场的主要因素。

就海外投资而言，债券投资在2025年也受到保险基金的青睐，其中52.78％的保险资产管理机构和46.43％的保险公司对2025年的海外债券投资感到满意。与此同时，40％的保险机构对黄金投资和香港股票投资具有乐观态度。